本文關鍵詞：理解中國的金融周期:理論、測算與分析　出處：《國際金融研究》2017年01期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文基于中國季度數據系統(tǒng)測算了1996-2015年中期低頻范圍內的中國金融周期,對中國金融周期與經濟周期間的聯系作用進行了比較與實證分析,解讀了中國金融周期的現實含義。結果表明:第一,2004年第一季度至2008年第四季度,我國處于"掩蓋脆弱性繁榮"的金融周期上行期;在2009年第一季度至2015年第二季度處于刺激政策后"未完成衰退"的金融周期下行期。第二,中國金融周期比經濟周期持續(xù)時間更長、波動幅度更大;中國金融系統(tǒng)對實體經濟波動具有顯著的領先放大作用。因此,在當前金融周期與經濟周期疊加下行期內,我國當局不僅應關注實體經濟增速,更須防范過度刺激政策所引發(fā)的金融失衡風險。
[Abstract]:Based on the Chinese quarterly data system, this paper calculates the Chinese financial cycle in the middle low frequency range from 1996 to 2015, and makes a comparative and empirical analysis of the relationship between the Chinese financial cycle and the economic week. The results show that: first, from in the first quarter of 2004 to in the fourth quarter of 2008, China is in the upward period of "covering up the fragile prosperity" of the financial cycle; From in the first quarter of 2009 to in the second quarter of 2015, the financial cycle was in the downward phase of the "incomplete recession" after stimulus. Second, the Chinese financial cycle lasted longer than the economic cycle. Greater volatility; China's financial system plays a leading role in amplifying the volatility of the real economy. Therefore, in the current financial cycle and the economic cycle superimposed in the downward period, our authorities should not only pay attention to the real economy growth rate. It is also necessary to guard against the risk of financial imbalances caused by excessive stimulus policies.
【作者單位】： 南開大學金融學院;中國社科院世界經濟與政治研究所;
【基金】：國家社科基金重點項目(批準號:13AJL008與批準號:14AZD032) 教育部人文社科重點研究基地重大項目(批準號:14JJD790030) 國家社科重大課題(批準號:16ZDA031)資助
【分類號】：F832
【正文快照】： 引言全球經濟發(fā)展的歷史經驗表明,金融市場與宏觀經濟的周期性波動并不完全一致。1990年的日本和2007年的美國,在經濟高速增長、通貨膨脹保持平穩(wěn)的情況下,都遭遇了大規(guī)模的資本市場崩盤。嚴重的信貸收縮和資產價格縮水引發(fā)了長期經濟衰退。以真實經濟周期為基礎的傳統(tǒng)周期理

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本文編號：1438383