本文關鍵詞：利率傳導機制的動態(tài)研究

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【摘要】：本文在馬駿和王紅林(2014)的靜態(tài)模型基礎上,構建了一個動態(tài)隨機一般均衡模型來研究中國的利率傳導機制。根據(jù)中國金融體系以銀行業(yè)為主體的特點,該模型刻畫了在銀行體系面臨諸多制度約束、金融市場發(fā)展還不完善的情況下,央行的政策利率調整如何傳導至各個金融市場利率,繼而影響實體經(jīng)濟的動態(tài)過程。模型的模擬結果進一步證實,貸存比限制、對貸款的數(shù)量限制、高存款準備金率等因素會不同程度地弱化和扭曲政策利率的傳導,削弱利率政策對實體經(jīng)濟的影響。此外,我們將動態(tài)模型加以拓展,用來測算經(jīng)濟周期因素所造成的政策利率傳導的效率損失。本文的主要政策含義是,取消貸存比上限、逐步淡出對貸款的數(shù)量限制和較低的存款準備金率將有助于改善利率傳導機制,為向新的貨幣政策框架轉型創(chuàng)造條件。
【作者單位】： 中國人民銀行研究局;香港中文大學經(jīng)濟系;香港金融管理局香港經(jīng)濟研究中心;
【關鍵詞】： 中央銀行 貨幣政策 利率傳導機制 DSGE模型 制度約束 效率損失
【分類號】：F822.0;F832.3
【正文快照】： 一、引言“十三五”期間宏觀經(jīng)濟調控模式的一項重要改革是貨幣政策框架從數(shù)量型向價格型調控的轉型,而利率傳導機制是否順暢將決定新的貨幣政策框架的有效性。另外,中國目前已是世界第二大經(jīng)濟體,在十年之內(nèi),很可能取代美國成為世界第一大經(jīng)濟體,伴隨著資本項目逐步開放,中國

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本文編號：1062840