本文關(guān)鍵詞：非對稱指數(shù)Almon權(quán)重混頻波動率與股市長期風(fēng)險收益關(guān)系研究

  更多相關(guān)文章： 非對稱混頻MIDAS模型 風(fēng)險-收益 ICAPM模型

【摘要】：本文采用非對稱指數(shù)Almon權(quán)重混頻(MIDAS)條件方差來刻畫波動率,檢驗了股市跨期動態(tài)風(fēng)險-收益關(guān)系。實證研究顯示中國股市存在顯著的波動非對稱性,即負的收益率沖擊最初對條件方差有更強烈的影響但持續(xù)期短;而正向沖擊初始影響較小但更持久。與歐美成熟股市滯后期較長的特點不同,本文擬合的混頻波動率權(quán)重函數(shù)單調(diào)遞減而實際滯后期較短。本文發(fā)現(xiàn)深市月、周風(fēng)險與收益呈穩(wěn)定且顯著的正相關(guān)關(guān)系,表明我國投資者具有風(fēng)險規(guī)避特征,且市場提供超額收益來補償投資者所承擔(dān)的風(fēng)險。
【作者單位】： 西南財經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計學(xué)院;桂林電子科技大學(xué)數(shù)學(xué)與計算科學(xué)學(xué)院;西南財經(jīng)大學(xué);
【關(guān)鍵詞】： 非對稱混頻MIDAS模型 風(fēng)險-收益 ICAPM模型
【基金】：國家自然基金項目“離散值金融時間序列建模研究及其在資本市場的應(yīng)用”(71171166) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資金項目“門限向量乘積誤差模型及其應(yīng)用研究”(JBK1507103)的資助
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言 股市風(fēng)險與收益的權(quán)衡關(guān)系是資本資產(chǎn)定價領(lǐng)域研究的核心問題,Ghysels(2005)稱其為“金融第一基本原理”。早期研究基于靜態(tài)及橫截面視角,如Sharpe(1964),Lintner(1965),Mossin(1966),Black(1972)的經(jīng)典CAPM模型,Ross(1976)的套利定價理論(APT)及后來的Fama和French

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本文編號：770139