本文關(guān)鍵詞：代理成本與“信用價差之謎”

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【摘要】：作為一個內(nèi)生因素,企業(yè)中的代理問題可能會惡化企業(yè)的信用風險.通過將代理人與股東之間的最優(yōu)合約模型嵌入到Leland-Toft內(nèi)生違約框架中,研究了道德風險這一具體的代理問題對信用風險及信用價差的影響機制.結(jié)論表明:企業(yè)中的道德風險問題對企業(yè)信用風險產(chǎn)生明顯影響,并且顯著增加信用價差;對于描述道德風險的關(guān)鍵參數(shù),論文建立的模型明確了它們在影響信用價差中起到的作用.由此,論文從代理問題的角度對"信用價差之謎"給出了合理解釋.此外,文中也給出了債券價值、股權(quán)價值和內(nèi)生違約邊界的顯性表達式.
【作者單位】： 南京審計大學金融學院;南京審計大學江蘇省金融工程重點實驗室;
【關(guān)鍵詞】： 信用價差 委托代理 道德風險 信用風險 Poisson風險
【基金】：國家自然科學青年科學基金資助項目(71501099) 江蘇省自然科學青年基金資助項目(BK20150725) 江蘇省高校自然科學研究資助面上資助項目(15KJB110011) 江蘇省金融工程重點實驗室開放課題資助項目(NSK2015-01) 江蘇高校品牌專業(yè)建設工程一期項目金融學資助項目(蘇教高[2015]11)
【分類號】：F830.91;F224
【正文快照】： 2.南京審計大學江蘇省金融工程重點實驗室,南京211800)0引言企業(yè)債券的收益率相對于無風險利率的價差直接決定了企業(yè)的融資成本,通常這個價差被稱為企業(yè)債券的信用價差(credit spread).由于信用風險導致信用價差,因此在公司金融和資產(chǎn)定價中,主要的研究興趣之一便是如何計算信

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2 程振源;;免賠的經(jīng)濟學分析[J];科技信息(科學教研);2007年24期

3 王海巍;;風險管理視角下的存款保險費率均衡研究[J];金融經(jīng)濟學研究;2014年03期

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本文編號：698128