本文關(guān)鍵詞：中國股票市場的長期記憶性與趨勢預(yù)測研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文利用較新的精準(zhǔn)局部似然函數(shù)法,以上證指數(shù)為對象,估計了ARFIMA(p,d,q)模型的長期記憶參數(shù)d,并分析了上證指數(shù)的趨勢性變化。估計結(jié)果和穩(wěn)健性檢驗均表明,上證指數(shù)具有長期記憶性,以上證指數(shù)為代表的股票市場并非有效;模擬結(jié)果顯示,當(dāng)滾動窗口n=260,帶寬m=[n0.65]時,長期記憶參數(shù)即估計量d既具備一致性,又具有漸進(jìn)正態(tài)性。在2004年10月8日至2015年11月13日期間,模型給出了8次上漲或下跌的趨勢轉(zhuǎn)換信號,其中7次信號是正確的,僅有1次給出了錯誤信號;股票價格由下跌趨勢轉(zhuǎn)為上漲趨勢和由上漲趨勢轉(zhuǎn)為下跌趨勢兩種情況相比,記憶參數(shù)d在前一種情況時下跌幅度更大,給出的信號更明顯。
【作者單位】： 暨南大學(xué)金融研究所與金融系;暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系;
【關(guān)鍵詞】： ARFIMA(p d q)模型 長期記憶性 ELW估計法 趨勢預(yù)測
【基金】：中央國庫科研經(jīng)費(fèi)暨南大學(xué)遠(yuǎn)航計劃項目“資產(chǎn)價格波動與貨幣政策問題研究”(15JNYH009) 廣東省自然科學(xué)基金項目“中國銀行業(yè)的穩(wěn)定性、效率與貨幣政策”(2015A030313338)資助
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 以股票為代表的資產(chǎn)價格或者其趨勢是否可以預(yù)測?對于這個問題,同時獲得2013年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎的學(xué)者們給出了相互矛盾又相互兼容的答案。以Fama(1965[1],1970[2])為代表的“有效市場理論”認(rèn)為,股票價格是隨機(jī)游走的,無論短期還是長期均無法預(yù)測。以Shiller(1981)[3]為代表的

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本文編號：461258