無論是在國內還是國外的資本市場中,債券都是市場中不可分割的一部分,并且企業(yè)的融資大部分也是通過債券市場這一途徑來實現的。我國債券市場的規(guī)模隨著資本市場規(guī)模的擴大而擴大。我們國家在14年以前,債券市場發(fā)生信用風險事件的概率并不高,但是自從2015年的有關制度改革之后,公司債的發(fā)行規(guī)模迅速擴大,由于債權期限一般介于3-5年之間,因此在2018-2021年間將會有年均高達萬億的公司債到期。如果不能全面落實公司債的風險識別工作,那么在近幾年的窗口期內將會發(fā)生難以估計的后果。當下的中國經濟正處于增速的換擋期,受到央行“去杠桿化”戰(zhàn)略的影響,公司債的兌付風險持續(xù)惡化,這一風險對債券的投資以及整個市場帶來極大的影響。本文選擇將公司信用債作為研究重點,以華夏幸福債券違約這一事件作為研究案例來進行展開,從而進行對債券市場信用風險的思考。本文首先是梳理我國信用債的市場現狀,總結了信用債的違約風險是如何積累并且發(fā)生的;其次,本文通過實證研究的方式對公司信用債的違約風險問題進行探究,在科學選定25個評價指標以后,通過逐步回歸的方式構建起Logistic回歸模型;再次是對華夏幸福債券違約事件進行案例分析,對其進...

【文章頁數】：56 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的和意義
    1.3 研究內容、思路與方法
        1.3.1 研究內容
        1.3.2 研究思路
        1.3.3 研究方法
    1.4 研究的主要貢獻
第2章 理論基礎與文獻綜述
    2.1 理論基礎
        2.1.1 信息不對稱理論
        2.1.2 破窗理論
        2.1.3 委托代理理論
    2.2 文獻綜述
        2.2.1 債券違約的宏觀影響因素
        2.2.2 債券違約的微觀影響因素
        2.2.3 債券信用風險的識別
        2.2.4 債券違約風險的防范
        2.2.5 文獻評述
第3章 我國信用債市場現狀分析
    3.1 信用債市場的規(guī)模與結構
        3.1.1 信用債市場的規(guī)模
        3.1.2 信用債市場的結構
    3.2 我國信用債違約情況
    3.3 我國信用債違約特點與原因
        3.3.1 違約爆發(fā)有一定的行業(yè)集聚性
        3.3.2 違約集中于經營和流動性風險高的企業(yè)
        3.3.3 違約爆發(fā)期與宏觀經濟周期相關聯
第4章 我國公司信用債違約風險影響因素實證分析
    4.1 模型與方法
        4.1.1 模型的選擇:Logistic模型概述
        4.1.2 Logistic模型的原理
    4.2 樣本和變量的選取
        4.2.1 樣本的選取
        4.2.2 變量選取與說明
        4.2.3 數據缺失的處理
    4.3 財務指標的篩選
        4.3.1 財務指標差異顯著性檢驗
        4.3.2 指標的相關性檢驗
        4.3.3 變量的逐步回歸
    4.4 構建模型
    4.5 模型的檢驗
        4.5.1 擬合優(yōu)度檢驗
        4.5.2 預測精度檢驗
    4.6 實證分析小結
第5章 華夏幸福債券違約事件案例分析
    5.1 華夏幸福債券違約案例簡介
        5.1.1 華夏幸福公司簡介
        5.1.2 華夏幸福債券違約事件
    5.2 華夏幸福債券違約影響因素分析
        5.2.1 宏觀經濟加劇資金短缺
        5.2.2 產業(yè)新城模式影響融資
        5.2.3 應收賬款回收慢
        5.2.4 拿地規(guī)模擴大
        5.2.5 融資成本高
    5.3 華夏幸福債券違約風險識別實證分析
        5.3.1 基于Logistic模型的華夏幸福債券違約風險識別分析
        5.3.2 財務狀況視角下華夏幸福債券違約風險識別分析
        5.3.3 違約風險識別分析小結
第6章 結論與展望
    6.1 研究結論
    6.2 研究啟示
        6.2.1 針對市場投資者的建議
        6.2.2 針對發(fā)行主體的建議
        6.2.3 針對監(jiān)管部門的建議
    6.3 研究展望
參考文獻
致謝



本文編號：3761713