20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系的崩潰和80年代Q條例的解除,使各國(guó)企業(yè)面臨的匯率和利率波動(dòng)日益劇烈,加速了衍生金融工具的迅猛發(fā)展。越來(lái)越多的企業(yè)開始運(yùn)用衍生金融工具進(jìn)行套期保值。但是,由于衍生金融工具的杠桿性、復(fù)雜性和投機(jī)性等特點(diǎn),使其具有高收益性和高風(fēng)險(xiǎn)性并存的天然屬性,使用不當(dāng)、貿(mào)然參與或過(guò)度投機(jī)都有可能給企業(yè)帶來(lái)巨大損失。在次貸危機(jī)中,國(guó)資委就調(diào)查得出68家央企在2008年前10個(gè)月運(yùn)用衍生金融工具導(dǎo)致浮虧114億元的結(jié)論。但是,除了鋪天蓋地的有關(guān)央企運(yùn)用衍生金融工具導(dǎo)致巨虧的新聞報(bào)道,卻很少有文章對(duì)企業(yè)運(yùn)用衍生金融工具現(xiàn)狀和可行性進(jìn)行冷靜而全面的分析。我國(guó)企業(yè)運(yùn)用衍生金融工具情況有太多的謎需要通過(guò)調(diào)研和實(shí)證研究來(lái)揭開：中國(guó)企業(yè)主要運(yùn)用衍生金融工具進(jìn)行套期保值還是投機(jī)套利?如果是套期保值,那么企業(yè)運(yùn)用衍生金融工具主要對(duì)沖哪些風(fēng)險(xiǎn)?哪些因子決定了企業(yè)啟動(dòng)衍生金融工具計(jì)劃?又是哪些因子決定了衍生金融工具的運(yùn)用頭寸?運(yùn)用衍生金融工具降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有?又增加企業(yè)價(jià)值沒(méi)有?本文以我國(guó)上市企業(yè)年度報(bào)告為基礎(chǔ),手工搜集大量的企業(yè)特征數(shù)據(jù),并結(jié)合CSMAR和WIND數(shù)據(jù)庫(kù)信息對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行了系統(tǒng)... 

【文章來(lái)源】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：177 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【文章目錄】：
論文摘要
Abstract
0 導(dǎo)論
    0.1 問(wèn)題的提出
    0.2 研究思路和內(nèi)容
    0.3 研究方法和主要結(jié)論
    0.4 本文的創(chuàng)新之處與有待進(jìn)一步研究的問(wèn)題
1 企業(yè)套期保值理論文獻(xiàn)綜述
    1.1 MM定理
    1.2 減少預(yù)期稅收說(shuō)
        1.2.1 稅負(fù)函數(shù)凸性
        1.2.2 稅盾效應(yīng)
    1.3 降低財(cái)務(wù)困境成本說(shuō)
    1.4 避免投資不足
    1.5 減少代理沖突論
    1.6 小結(jié)
2 企業(yè)運(yùn)用衍生金融工具目的考察
    2.1 文獻(xiàn)回顧
        2.1.1 套期保值和投機(jī)套利現(xiàn)狀的考察
        2.1.2 套期保值和投機(jī)套利的區(qū)分方法
    2.2 本文區(qū)分運(yùn)用目的依據(jù):《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》
        2.2.1 投機(jī)套利衍生金融工具的確認(rèn)和計(jì)量
        2.2.2 套期保值衍生金融工具的確認(rèn)和計(jì)量
    2.3 本文采用區(qū)分方法及區(qū)分結(jié)果
        2.3.1 區(qū)分方法
        2.3.2 區(qū)分結(jié)果
    2.4 小結(jié)
3 套期保值決定因子的實(shí)證研究
    3.1 套期保值決定因子實(shí)證研究文獻(xiàn)回顧及述評(píng)
        3.1.1 國(guó)外套期保值決定因子實(shí)證研究文獻(xiàn)綜述
        3.1.2 國(guó)內(nèi)套期保值決定因子實(shí)證研究文獻(xiàn)綜述
    3.2 本文實(shí)證研究決定因子的代理變量
        3.2.1 稅收函數(shù)凸性
        3.2.2 財(cái)務(wù)困境成本
        3.2.3 投資不足
        3.2.4 管理層代理沖突
        3.2.5 股權(quán)集中
        3.2.6 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)敞口
        3.2.7 其他決定因子
        3.2.8 套期保值替代因素
    3.3 數(shù)據(jù)說(shuō)明與變量定義
        3.3.1 數(shù)據(jù)說(shuō)明
        3.3.2 變量定義
    3.4 套期保值決定因子的實(shí)證研究(2007年)
        3.4.1 統(tǒng)計(jì)性描述和單因素分析
        3.4.2 解釋變量的相關(guān)性檢驗(yàn)
        3.4.3 多元回歸分析
    3.5 套期保值程度決定因子的實(shí)證研究(2007年)
        3.5.1 文獻(xiàn)回顧及述評(píng)
        3.5.2 套期保值程度決定因子的實(shí)證研究
    3.6 2007-2009年套期保值及套期保值程度決定因子的對(duì)比
        3.6.1 套期保值決定因子比較
        3.6.2 套期保值程度決定因子比較
    3.7 小結(jié)
4 套期保值與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究
    4.1 套期保值與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的文獻(xiàn)回顧及述評(píng)
        4.1.1 套期保值與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的文獻(xiàn)回顧
        4.1.2 評(píng)述
    4.2 套期保值與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的實(shí)證研究
        4.2.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
        4.2.2 研究假設(shè)
        4.2.3 變量界定及描述
        4.2.4 單因素分析和相關(guān)性檢驗(yàn)
        4.2.5 實(shí)證模型及估計(jì)結(jié)果
        4.2.6 2008年和2009年的實(shí)證研究及對(duì)比
        4.2.7 套期保值與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)——基于內(nèi)生性考慮
    4.3 小結(jié)
5 套期保值與企業(yè)價(jià)值的實(shí)證研究
    5.1 衍生金融工具運(yùn)用盈虧分析
    5.2 套期保值與企業(yè)價(jià)值的文獻(xiàn)回顧及述評(píng)
        5.2.1 國(guó)外有關(guān)套期保值影響企業(yè)價(jià)值的文獻(xiàn)回顧
        5.2.2 國(guó)內(nèi)有關(guān)套期保值影響企業(yè)價(jià)值的文獻(xiàn)回顧
        5.2.3 文獻(xiàn)述評(píng)
    5.3 套期保值影響企業(yè)價(jià)值的實(shí)證研究
        5.3.1 數(shù)據(jù)和變量定義
        5.3.2 單因素分析和相關(guān)性分析
        5.3.3 實(shí)證模型及估計(jì)結(jié)果
        5.3.4 2008年和2009年的實(shí)證研究及對(duì)比
        5.3.5 套期保值與企業(yè)價(jià)值——基于內(nèi)生性考慮
    5.4 小結(jié)
6 企業(yè)運(yùn)用衍生金融工具的實(shí)證研究
    6.1 企業(yè)運(yùn)用衍生金融工具決定因子的實(shí)證研究
        6.1.1 是否運(yùn)用衍生金融工具的實(shí)證研究
        6.1.2 運(yùn)用多少衍生金融工具頭寸的實(shí)證研究
    6.2 運(yùn)用衍生金融工具與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究
    6.3 運(yùn)用衍生金融工具與企業(yè)價(jià)值的實(shí)證研究
    6.4 小結(jié)
7 企業(yè)運(yùn)用衍生金融工具案例研究
    7.1 我國(guó)企業(yè)運(yùn)用衍生金融工具的制約條件
    7.2 企業(yè)運(yùn)用衍生金融工具的案例研究
        7.2.1 企業(yè)運(yùn)用衍生金融工具巨虧動(dòng)因調(diào)查
        7.2.2 運(yùn)用衍生金融工具盈利的企業(yè)研究
        7.2.3 合理運(yùn)用衍生金融工具套期保值建議
    7.3 案例研究對(duì)定量實(shí)證研究的意義
    7.4 小結(jié)
結(jié)語(yǔ)
主要參考文獻(xiàn)
后記
致謝
在讀期間科研成果目錄


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]衍生工具使用與公司風(fēng)險(xiǎn):一個(gè)實(shí)證研究[J]. 李義超,肖海霞.  金融理論與實(shí)踐. 2010(09)
[2]中國(guó)衍生品市場(chǎng)概況與未來(lái)發(fā)展[J]. 吳建剛.  金融與經(jīng)濟(jì). 2009(11)
[3]中資企業(yè)金融衍生品投資困境與對(duì)策研究[J]. 安子錚.  海南金融. 2009(10)
[4]我國(guó)上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理動(dòng)機(jī)的實(shí)證研究——基于衍生金融工具的運(yùn)用[J]. 賈煒瑩,陳寶峰.  中國(guó)流通經(jīng)濟(jì). 2009(08)
[5]衍生工具運(yùn)用對(duì)上市公司風(fēng)險(xiǎn)影響的實(shí)證研究[J]. 賈煒瑩,蘭鳳云,陳寶峰.  會(huì)計(jì)之友(上旬刊). 2009(08)
[6]金融衍生品:捷徑? 絕境?[J]. 方敏.  中國(guó)外匯. 2009(12)
[7]復(fù)雜衍生品：賣家的游戲[J]. 黃明.  首席財(cái)務(wù)官. 2008(12)
[8]衍生產(chǎn)品、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖與公司價(jià)值——一個(gè)理論綜述[J]. 陳忠陽(yáng),趙陽(yáng).  管理世界. 2007(11)
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[10]涉外企業(yè)運(yùn)用金融衍生工具的現(xiàn)狀、問(wèn)題與對(duì)策[J]. 中國(guó)人民銀行泰州市中心支行課題組,顧玉清,丁宏岳,于雪剛,劉榮浩.  中國(guó)總會(huì)計(jì)師. 2006(10)



本文編號(hào)：3242909