筆者基于貝葉斯估計(jì)時(shí)變參數(shù)模型,檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性是否是驅(qū)動(dòng)股票市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)β的重要因素,進(jìn)而探討融入經(jīng)濟(jì)政策不確定性的時(shí)變參數(shù)模型是否能夠提高β估計(jì)的準(zhǔn)確性。研究結(jié)果表明,經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)具有顯著的正向影響,經(jīng)濟(jì)政策不確定性越高,中國(guó)股票市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大;相比Fama-French五因子模型和Fama-Macbeth回歸,融入經(jīng)濟(jì)政策不確定性的時(shí)變參數(shù)模型能夠有效提高系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)精度,并對(duì)股票超額收益具有更強(qiáng)的解釋能力;股票異質(zhì)性對(duì)融入經(jīng)濟(jì)政策不確定性的時(shí)變?chǔ)戮哂酗@著影響,非國(guó)有企業(yè)、小企業(yè)、成長(zhǎng)型企業(yè)的時(shí)變?chǔ)聦?duì)股票超額收益率具有更強(qiáng)的解釋能力。筆者的研究是對(duì)時(shí)變?chǔ)卵芯康挠幸嫜a(bǔ)充,亦為不確定性與股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系研究提供了新的證據(jù)。 

【文章來源】：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2020,(06)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：10 頁(yè)

【部分圖文】：

中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)與上證綜指走勢(shì)

融入經(jīng)濟(jì)政策不確定性的時(shí)變?chǔ)碌淖邉?shì)圖

國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)的融入經(jīng)濟(jì)政策

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3141804