隨著我國房地產(chǎn)行業(yè)的逐步擴大和發(fā)展,其中很多房地產(chǎn)企業(yè)在進行擴建或投資時會面臨資金不足的問題,面對資金實力不足的情況多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)會選擇抵押貸款作為融資手段。在建工程項目價值評估的是否準確,不僅影響房地產(chǎn)企業(yè)的抵押貸款額度,還影響銀行等金融機構(gòu)對在建工程項目貸款資金的風險控制,這對房地產(chǎn)市場的發(fā)展有著重要的意義。目前,國內(nèi)對在建工程項目價值的評估方法仍停留在傳統(tǒng)方法上,對在建工程項目的資金成本變動風險和市場價值停留在定性評估。所以,以傳統(tǒng)評估方法為基礎(chǔ)建立更精準的在建工程項目價值評估模型是很有必要的。建立的模型考慮了在建工程項目中的不確定因素,使評估結(jié)果更加客觀,能夠?qū)崿F(xiàn)銀企共贏。本文在開展課題研究時,收集了國內(nèi)外關(guān)于在建工程項目價值評估的研究資料,首先分析了我國在建工程項目價值評估的發(fā)展狀況,并依據(jù)期權(quán)定價和信息不對稱的相關(guān)理論作為研究基礎(chǔ),針對我國在建工程項目中的實物期權(quán)開展研究和分析,由此討論了期權(quán)定價方法對我國在建工程項目價值評估的適用性。其次,將期權(quán)定價方法和傳統(tǒng)的評估方法結(jié)合在一起,對我國在建工程項目的價值進行評定估算。本文采用了B-S期權(quán)定價模型,對模型中的參數(shù)進行有效設(shè)定,研究主要參數(shù)的計算方法,將在建工程的不確定性與市場利潤率的變動等風險因素引入上述模型。最后,本文選擇對實際案例進行分析,引入B-S期權(quán)定價模型,并指出該模型在分析過程中存在的問題,客觀的評價該模型的優(yōu)缺點。B-S期權(quán)定價模型的建立能有效的處理銀行和房地產(chǎn)企業(yè)之間存在的信息不對稱等問題,由此能進一步促進我國房地產(chǎn)市場的健康、持續(xù)發(fā)展。
【學(xué)位單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F224;F299.233.32
【部分圖文】：

圖 3-1 在建工程項目的期權(quán)價值敏感性分析對以上敏感性計算結(jié)果進一步分析如下：（1）由圖 3-1 可以看出，預(yù)期市場價值的變動對項目期權(quán)價值的影響最大，該因素最敏感。房地產(chǎn)企業(yè)可以在期權(quán)價值為 16082.50—35626.29 的范圍內(nèi)進行管理決策，金融機構(gòu)可以在此范圍內(nèi)進行風險管控。在實際情況中計算市場價值時，既要考慮項目內(nèi)部的情況也要考慮項目外部的房地產(chǎn)市場環(huán)境，可比實例的選擇上也要在各方面都更貼近被評估項目，使評估的項目價值更準確。（2）項目期權(quán)價值對投資成本現(xiàn)值的變動也很敏感，房地產(chǎn)企業(yè)可以在期權(quán)價值為 21253.38—30455.41 的范圍內(nèi)進行管理決策，金融機構(gòu)可以在此范圍內(nèi)進行風險管控。由于在建工程項目從施工到竣工的周期非常長，所以投入的資金都是分階段進行的，投入資金的時間價值很大程度上影響著投資成本。在實際情況中計算投資成本現(xiàn)值時，分段投入的資金要分別確認投入的時間點和投入的資金額，這

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本文編號：2826783