【摘要】：房地產(chǎn)業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要力量。隨著房地產(chǎn)的飛速發(fā)展,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈,企業(yè)面臨著國家宏觀調(diào)控與市場(chǎng)需求變化的雙重壓力,有效的投資對(duì)于企業(yè)的發(fā)展極其重要。評(píng)價(jià)企業(yè)的投資效率,分析其內(nèi)部管理機(jī)制,探究投資效率的影響因素,對(duì)于企業(yè)投資效率的提高有著非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文通過對(duì)投資效率及影響因素相關(guān)文獻(xiàn)的研究,結(jié)合相關(guān)理論,建立適用于中小房地產(chǎn)企業(yè)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,運(yùn)用DEA方法的模型分別從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩個(gè)角度分析評(píng)價(jià)其投資效率,并在此基礎(chǔ)之上,選取影響投資效率的因素,探究其影響方式和顯著程度。結(jié)合以上研究,為提高中小房地產(chǎn)企業(yè)投資效率提供建議。通過研究,得出主要結(jié)論有:(1)從靜態(tài)角度分析中小板房地產(chǎn)上市公司投資效率,可以看出五年間中小板房地產(chǎn)公司整體的綜合效率雖未達(dá)到有效狀態(tài),但極其接近;純技術(shù)效率總體表現(xiàn)良好,且整體呈現(xiàn)遞增趨勢(shì);規(guī)模效率則相對(duì)較差,五年間都處于無效狀態(tài)。所以,規(guī)模效率是制約投資效率的主要因素。五年間各公司規(guī)模效益基本都處于規(guī)模報(bào)酬遞增狀態(tài),說明規(guī)模效益雖暫時(shí)不高,但一直處于遞增趨勢(shì),未來發(fā)展趨勢(shì)較好。各公司之間效率值差距較大,投入產(chǎn)出比例不協(xié)調(diào),存在一定程度的投資冗余和產(chǎn)出不足,非有效的公司在總資產(chǎn)、主營業(yè)務(wù)成本和應(yīng)付職工薪酬都有一定程度的投資冗余,特別是應(yīng)付職工薪酬冗余較為嚴(yán)重,而產(chǎn)出不足則主要表現(xiàn)在凈利潤。從動(dòng)態(tài)角度分析中小板房地產(chǎn)上市公司投資效率,可以看出全要素生產(chǎn)率的下降主要是技術(shù)進(jìn)步的制約。長遠(yuǎn)來看,提高企業(yè)的技術(shù)效率和推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步是企業(yè)改善投資效率的重中之重,加大投資技術(shù)創(chuàng)新和引進(jìn)的能力,使得房地產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展,逐步提高投資效率。(2)對(duì)房地產(chǎn)投資效率影響因素研究分析可得,凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)收入增長率和公司規(guī)模與投資效率在1%的水平上呈顯著正相關(guān)關(guān)系;管理層貨幣薪酬與投資效率在5%的水平上呈顯著正相關(guān)關(guān)系;兩職兼任和內(nèi)部現(xiàn)金流與投資效率呈正相關(guān)關(guān)系,但未通過顯著性檢驗(yàn)。在呈顯著正相關(guān)關(guān)系中,凈資產(chǎn)收益率對(duì)企業(yè)投資效率的影響程度最大。(3)對(duì)房地產(chǎn)投資效率影響因素研究分析可得,第一大股東持股比例與投資效率在1%的水平上呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系;股權(quán)制衡和公司年齡與投資效率在5%的水平上呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系;資產(chǎn)負(fù)債率與投資效率在10%的水平上呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系;管理層持股比例和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與投資效率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,但未通過顯著性檢驗(yàn)。在呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系中,第一大股東持股比例對(duì)企業(yè)投資效率的影響程度最大。
【學(xué)位授予單位】：西安理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F224;F299.233.4
【圖文】：

圖 1-1 房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)比重Fig.1-1 Real estate investment as a proportion of fixed assets但是，隨著房地產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，社會(huì)問題層出不窮。2010 年國家出臺(tái)了限購政策，為抑制過熱的需求，實(shí)施最嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控。從下圖 1-2 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，隨著政策的改變，房地產(chǎn)開發(fā)投資額增速開始持續(xù)走低，行業(yè)整體利潤水平中樞下滑，房地產(chǎn)業(yè)面臨著巨大的生存壓力。在這種大環(huán)境下，中小企業(yè)由于規(guī)模相對(duì)較小，獲利能力差，投資風(fēng)

圖 1-2 房地產(chǎn)開發(fā)投資狀況Fig.1-2 Investment in Real Estate Development1.1.2 研究目的本文通過對(duì)國內(nèi)外房地產(chǎn)投資效率及影響因素相關(guān)理論的研究，選取中小房地產(chǎn)上市公司投資效率的投入指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)，分別從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩個(gè)角度分析，運(yùn)用超效率 SBM模型，以及 Malmquist 指數(shù)模型評(píng)價(jià)中小房地產(chǎn) 11 個(gè)上市公司的相對(duì)效率，并進(jìn)一步分

圖 4-1 2013~2017 年中小板房地產(chǎn)上市公司投入產(chǎn)出指標(biāo)行業(yè)均值Fig.4-1 Industry Means of Input-Output Indicators of Small and Medium-sized Real Estate Listed Companiesfrom 2013 to 2017從上圖 4-1 可以看出，2013 年到 2017 年五年間行業(yè)投入產(chǎn)出指標(biāo)的均值變化，其中總資產(chǎn)額、主營業(yè)務(wù)成本、應(yīng)付職工薪酬、主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤都有明顯的上升趨勢(shì)，五年間行業(yè)的指標(biāo)都是增長的。整體來看，投入指標(biāo)的漲幅相比于產(chǎn)出指標(biāo)更大。

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1 譚絲;;會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對(duì)投資效率的影響研究[J];中國國際財(cái)經(jīng)(中英文);2017年24期

2 楊雅杰;;企業(yè)社會(huì)責(zé)任與投資效率之間關(guān)系的研究[J];現(xiàn)代商業(yè);2018年28期

3 孫明華;;京津冀三地投資效率比較分析[J];環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)w

本文編號(hào)：2790589