【摘要】：在對相關(guān)文獻進行回顧的基礎(chǔ)上,本文綜合運用了理論分析方法和實證分析方法對中美兩國貨幣政策協(xié)調(diào)進行了較為全面的考察。文章主要回答五個問題(1)為何要研究中美兩國貨幣政策協(xié)調(diào)?(2)中美兩國貨幣政策雙向沖擊的溢出效應是否存在?(3)中美兩國貨幣政策協(xié)調(diào)能否產(chǎn)生收益?(4)什么樣的方案適合中美兩國貨幣政策協(xié)調(diào)?(5)本文的分析得到什么樣的政策建議? 本文首先系統(tǒng)地回顧了貨幣政策協(xié)調(diào)的理論文獻,根據(jù)已有文獻考察了貨幣政策溢出效應和貨幣政策協(xié)調(diào)的分析框架。在開放經(jīng)濟中對貨幣政策溢出效應的研究主要沿著M-F-D模型和NOEM模型而展開。雖然M-F-D模型簡單直接,但缺乏微觀基礎(chǔ)且只有有限的解釋與預測能力,而NOEM模型則克服了M-F-D模型的缺陷并能夠進行嚴格意義的福利分析。通過對M-F-D模型和NOEM模型的比較,本文認為NOEM模型更能夠適合分析中美兩國貨幣政策溢出效應和協(xié)調(diào)的分析范式。 其次,本文利用SVAR模型對中美兩國貨幣政策雙向沖擊的溢出效應進行了實證研究。研究發(fā)現(xiàn),美國緊縮性貨幣政策對我國產(chǎn)出產(chǎn)生負效應；通過收入吸收效應和支出轉(zhuǎn)換效應的綜合作用會抑制出口和進口,最終會惡化我國的貿(mào)易余額。通過方差分解可知,美國緊縮性貨幣政策對產(chǎn)出的負效應超過其它三個方面。中國擴張性貨幣政策會對美國產(chǎn)出產(chǎn)生正效應；通過收入吸收效應對美國的進口需求增加,同時擴張性貨幣政策使得本幣有貶值壓力,通過支出轉(zhuǎn)換效應對美國的進口需求減少,通過兩種效應的綜合作用對美國凈出口產(chǎn)生負效應。通過方差分解可知,相對于其他三個變量而言,我國貨幣政策對美國凈出口的影響較大。 再次,本文利用NOEM分析范式對中美兩國貨幣政策協(xié)調(diào)的福利收益進行了理論分析。研究發(fā)現(xiàn),當兩國產(chǎn)品的需求彈性大于1且兩國勞動供給沖擊的相關(guān)系數(shù)小于1時,貨幣政策協(xié)調(diào)能夠潛在的福利收益；當兩國產(chǎn)品的需求彈性等于1或兩國勞動供給沖擊的相關(guān)系數(shù)等于1時,貨幣政策協(xié)調(diào)潛在的福利收益為零；如果兩國都想利用緊縮性貨幣政策來提高本國的福利水平時,兩國貨幣政策的協(xié)調(diào)解就具有不穩(wěn)定性。 最后,本文分析了中美兩國貨幣政策協(xié)調(diào)方案的選擇。研究表明,依據(jù)進行政策協(xié)調(diào)的方式,國際貨幣政策協(xié)調(diào)兩種機制：即相機性協(xié)調(diào)與規(guī)則性協(xié)調(diào)。在當前條件下,中美兩國貨幣政策協(xié)調(diào)機制選擇是相機協(xié)調(diào)。在選擇相機協(xié)調(diào)的同時,在綜合考慮協(xié)調(diào)的穩(wěn)定性和靈活性的基礎(chǔ)上,本文認為匯率目標區(qū)方案是一種比較合適的選擇。而匯率目標區(qū)方案最核心的內(nèi)容首先是測度基本均衡匯率,這是確定目標區(qū)的區(qū)域?qū)挾仁欠襁m當?shù)囊粋�重要依據(jù)。本文利用艾爾巴達威(Elbadawi,1994)提出的關(guān)于發(fā)展中國家的均衡匯率模型,根據(jù)人民幣匯率波動情況和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟情況,認為中美兩國貨幣政策協(xié)調(diào)的匯率目標區(qū)的上下浮動區(qū)間可設(shè)置為15%。
【學位授予單位】：南京大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F822.0;F827.12;F224

【引證文獻】

相關(guān)博士學位論文 前1條

1 李蕊;貨幣政策的以鄰為壑效應與國際協(xié)調(diào)研究[D];上海外國語大學;2012年

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本文編號：2664924