云南經(jīng)濟管理職業(yè)學院

一、損失厭惡的概念

。

二、我國房地產(chǎn)市場目前的現(xiàn)狀及相關政策

隨后，各地紛紛出臺細則，落實樓市調(diào)控政策，出臺了“限購令”和“限貸令”。接著，北京，浙江等地又出臺了商品房預售款監(jiān)管辦法。而近日，國務院重申“堅決遏制部分城市房價過快上漲”，再度發(fā)出樓市調(diào)控不動搖的聲音。

三、基于損失厭惡的角度看房產(chǎn)投資者的惜售行為

我們發(fā)現(xiàn)在房屋價格上漲中，房屋交易的成交量也是同比上升，因此我們預期控制房價上漲或房價下跌將出現(xiàn)房地產(chǎn)投資者拋售房產(chǎn)的局面，從而使房地產(chǎn)市場回歸理性區(qū)間。但從短視損失厭惡理論的闡述中，我們知道人們普遍厭惡遭受損失。相對于收益，人們對損失更加敏感。人們常常感到放棄某一物品所遭受的效用上的損失量，大于獲得同一物品所得到的效用上的增加量。這就可以解釋在房產(chǎn)價格預期下跌或已經(jīng)下跌后房地產(chǎn)投資者將如何選擇要價以及是否接受某個出價。

在繁榮期過后，當房產(chǎn)價格下降時，或預期未來房產(chǎn)價格下降時，特別當房產(chǎn)的市場價值將低于當前房產(chǎn)投資者為其所支付的價格，損失厭惡將導致房地產(chǎn)投資者決定通過一個高于無損失情況下的保留價格來減少損失，這樣設定的要價就會較高，在市場上待售的時間也將延長，而最終達到的成交價格也就相對較高。

同時，面臨較小損失或是已有一定收益的房地產(chǎn)投資者在對要價的邊際上所提高的幅度要比在面臨較大損失時高出很多。從而即便在房地產(chǎn)市場出現(xiàn)下行的風險，許多房地產(chǎn)投資者傾向于在市場上觀望，并使要價保持在期望的售房價格之上，最終將無法做成任何交易，使房產(chǎn)的成交量大幅下降，房產(chǎn)價格也不會有較大的波動。這說明了在損失厭惡的情況下，房地產(chǎn)投資者的售房保留價格比購房者的保留價格更缺乏向下的彈性。

由于要價方面損失厭惡的存在，對于部分完成售房行為的房產(chǎn)投資者來說，他們的要價對名義損失的敏感程度只是那些最終退出市場的房產(chǎn)投資者的一半，，這也表明損失厭惡可將那些對損失最為敏感的人徹底擠出了市場。此外，由于提出更高要價的成本就是更長的預期待售時間，因此一個直接的推論就是那些面臨名義損失風險的房產(chǎn)在市場上將滯留剛更長的時間。事實上，如果單純通過行政行為來控制房產(chǎn)投資者的投資行為，得到的效果可能適得其反，僅僅可能是短期抑制房產(chǎn)投資行為，抑制房價上漲，一旦該手段效應減弱或被取消，則會有報復性上漲。即便房價在政策行為的控制下出現(xiàn)了大幅下滑，由于房產(chǎn)投資者損失厭惡的存在，市場上房產(chǎn)的供應量可能不會出現(xiàn)增多的現(xiàn)象，無法解決房地產(chǎn)市場的根本問題。

四、小結(jié)

    房地產(chǎn)市場的調(diào)控并非一時的行政手段就可以解決，房產(chǎn)的售賣行為及價格制定也并不會因為政策一時變化而出現(xiàn)大幅度的變動，因此，只有通過對房地產(chǎn)市場的合理引導和發(fā)展，從根本上解決供需矛盾，對自住需求的購房者予以有效支持，才可以真正解除目前房地產(chǎn)市場的投機氛圍。

參考文獻：

[1] 董志勇．行為經(jīng)濟學原理［Ｍ］．北京：北京大學出版社，2006年

[2] 孫力強，呂鵬． 短視損失厭惡的行為金融理論簡評[J]．中南財經(jīng)政法大學學報，2008 (1)：81-85

個大中城市房價同比上漲9.5% [Ｎ]．新華網(wǎng)，2010（11）

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