本文認為,P2P借貸市場與股票市場之間存在兩類溢出聯(lián)動機制,即替代效應機制和互補效應機制。替代效應指的是P2P投資者資金配置導致兩個市場行情呈現(xiàn)負相關;互補效應指的是P2P借款者杠桿融資導致兩個市場行情正相關。在此基礎上,本文利用事件分析法,量化研究了股市異常波動時期市場間溢出的具體表現(xiàn)。從P2P市場對股市溢出來看,P2P市場是拉動股市大幅上漲的重要資金渠道,但沒有證據(jù)表明P2P市場是造成股市大幅下跌的直接原因。從股市對P2P市場溢出來看,股市大幅上漲對P2P市場的影響較弱,但股市大幅下跌會對P2P市場行情產生顯著影響。上述現(xiàn)象均可由替代效應機制或互補效應機制進行解釋,且這兩類機制在不同股市周期和股票板塊之間具有較大的異質性。 

【文章來源】：國際金融研究. 2020,(04)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：10 頁

【部分圖文】：

中國兩次股市異常波動行情和波動率對比

P2P借貸行為與股票市場間溢出聯(lián)動機制框架

股票市場收益大幅上漲或下降事件一覽

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3009742