本文關(guān)鍵詞：國際貿(mào)易新格局與全球貿(mào)易治理，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《廣東商學(xué)院》 2012年

匯改前后人民幣匯率對我國外匯儲備影響的比較研究

尹濤  

【摘要】：人民幣匯率與外匯儲備作為在開放經(jīng)濟(jì)中兩個較重要的經(jīng)濟(jì)變量，二者存在著密切關(guān)系。對人民幣匯率和外匯儲備關(guān)系的討論和研究也在不斷發(fā)展之中。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化浪潮的加深和國家經(jīng)濟(jì)體的開放程度加強(qiáng)，二者之間的相互關(guān)系對于一國經(jīng)濟(jì)的影響也日漸顯著。 自2005年7月人民幣匯率形成機(jī)制改革七年多以來，人民幣升值成為我國經(jīng)濟(jì)生活中的重要組成部分。隨著升值幅度的擴(kuò)大，匯率變動是否會對外匯儲備水平的穩(wěn)定性造成重大影響成為國內(nèi)研究界討論的熱點(diǎn)之一。本文利用2000年1月至2011年3月的月度數(shù)據(jù)，分析我國外匯儲備增長的影響因素，并針對人民幣升值對我國外匯儲備的影響機(jī)制構(gòu)建合理的滯后模型。同時，將樣本區(qū)間分為兩個階段：2000年1月至2005年7月；2005年8月至2011年3月。采用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)估計(jì)人民幣升值對外匯儲備的長期關(guān)系，利用誤差修正模型分析短期偏離對于長期均衡的調(diào)整效果；采用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解方法分析人民幣匯率變動對外匯儲備的動態(tài)長短期引致關(guān)系。 由實(shí)證分析結(jié)果可以得出在5%的顯著水平下，外匯儲備增長與人民幣名義有效匯率、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長水平、升值預(yù)期之間存在著一個長期均衡協(xié)整關(guān)系。在樣本一期間，我國人民幣有效匯率水平與外匯儲備水平呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，人民幣有效匯率降低導(dǎo)致了我國外匯儲備規(guī)模擴(kuò)大，當(dāng)人民幣有效匯率降低1%，我國外匯儲備規(guī)模擴(kuò)大2.16%，且關(guān)系顯著。在樣本二期間，人民幣有效匯率水平與外匯儲備水平呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，隨著我國人民幣有效匯率提升，我國外匯儲備也進(jìn)一步膨脹，當(dāng)人民幣名義有效匯率升值1%時，我國外匯儲備增長2.6712%。 在向量誤差修正模型的短期波動分析中，樣本一與樣本二中的人民幣有效匯率的一階差分滯后都對我國外匯儲備的增長具有正的沖擊，但是，相比于樣本一，樣本二期間，人民幣有效匯率的升值在短期內(nèi)促進(jìn)我國外匯儲備的增長的作用更加強(qiáng)烈。因此，可以看出J曲線效應(yīng)在樣本二期間更加強(qiáng)烈。在脈沖響應(yīng)函數(shù)以及方程分解函數(shù)中，相比于樣本一，樣本二期間人民幣升值預(yù)期對我國外匯儲備的作用更加明顯，對外匯儲備增長波動貢獻(xiàn)率更大。持續(xù)預(yù)期人民幣升值，導(dǎo)致了我國外匯儲備增長。 最后，本文根據(jù)成因分析以及實(shí)證結(jié)果，結(jié)合當(dāng)前的國內(nèi)外情況，，提出應(yīng)對人民幣升值下外匯儲備增長的建議。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：廣東商學(xué)院
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.6
【目錄】：

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