本文關(guān)鍵詞：Shibor隔夜利率作為中國貨幣政策中介變量的實證分析

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【摘要】：貨幣政策中介指標(biāo)選擇不再以傳統(tǒng)M系列值作為唯一或主要選擇,而選擇短期利率作為中介指標(biāo),這在發(fā)達(dá)國家已經(jīng)是中央銀行理論與實踐發(fā)展現(xiàn)實。自21世紀(jì)初以來,我國中央銀行開始培育自己的短期利率體系,上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)中的隔夜利率就是這個短期利率體系的核心部分。那么,Shibor隔夜利率作為貨幣政策中介指標(biāo)在理論上是否科學(xué),在實踐上是否可行,這是可以通過實證來加以證明的。而且,通過這樣一個實證可以確定:中國貨幣政策在中介指標(biāo)選擇上有必要做出如下變革性調(diào)整:建立和培育中國自己的短期利率體系,借以提高貨幣政策中介指標(biāo)對市場變化和經(jīng)濟反應(yīng)時效要求的整體適應(yīng)水平。
【作者單位】： 云南財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： Shibor隔夜利率 貨幣政策 中介指標(biāo) 有效性
【分類號】：F822.0
【正文快照】： 2一、問題的提出貨幣政策中介指標(biāo)選擇是中央銀行理論的一個重要組成部分,自20世紀(jì)80年代后,世界金融環(huán)境發(fā)生了顯著變化,相對于傳統(tǒng)中央銀行理論,尤其是這個理論中的貨幣政策中介指標(biāo)的選擇而言,這些變化實際上潛移默化地反映了中介指標(biāo)重新闡釋和重新選擇的客觀必然性。從國

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