發(fā)布時間：2017-09-30 09:29

  本文關鍵詞：機構投資者、流動性與信息效率

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【摘要】：首次考察了機構持股、流動性以及二者的交互項對信息效率的影響.研究發(fā)現(xiàn),基于3種不同的信息效率測度,機構持股比例的增加以及流動性水平的提高均會促進信息效率.進一步,通過引入機構持股與流動性的交互作用,發(fā)現(xiàn)中國證券市場一個有趣的現(xiàn)象:隨著流動性水平提高,機構投資者持股比例的增加會在一定程度上減弱信息效率.這可能是因為伴隨著高的交易量,機構投資者利用私有信息增持股份的信息被更多的投資者獲取并加以模仿,導致股價有偏(如羊群行為)且所承載的私有信息減少,從而減弱了信息效率.
【作者單位】： 華中科技大學經(jīng)濟學院;暨南大學管理學院;北京大學光華管理學院;
【關鍵詞】： 機構投資者 流動性 信息效率
【基金】：國家自然科學基金資助項目(71173078;71372130)
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 0引言機構投資者在資本市場中扮演著越來越重要的角色,其持股份額和交易量在全球范圍內(nèi)都持續(xù)增長2.一般而言,機構投資者被看作套利者或者精明的投資者,其交易行為可以促使價格回復內(nèi)在價值,這是因為機構投資者對各種信息有著更有優(yōu)勢的處理和利用能力,可以促使資產(chǎn)價格在融合

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【相似文獻】

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本文編號：947426