本文關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)資本、投資期界與新上市企業(yè)并購——基于中小板與創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的實(shí)證研究

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【摘要】：選取2009—2012年中小板與創(chuàng)業(yè)板的781家上市企業(yè),分別從并購發(fā)生概率與并購發(fā)生頻數(shù)視角研究風(fēng)險(xiǎn)資本對企業(yè)上市后三年內(nèi)并購活動(dòng)的影響,并利用投資期界考察風(fēng)險(xiǎn)資本異質(zhì)性的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn):風(fēng)險(xiǎn)資本會顯著抑制企業(yè)上市后第一年,即鎖定期內(nèi)的并購活動(dòng),而顯著促進(jìn)上市后第二年與第三年的并購活動(dòng);具有短期投資期界的風(fēng)險(xiǎn)資本具有強(qiáng)烈的逐利性,更傾向于在鎖定期內(nèi)抑制并購活動(dòng),而具有長期投資期界的風(fēng)險(xiǎn)資本面對并購機(jī)會時(shí)表現(xiàn)得更為理性,不存在鎖定期內(nèi)抑制并購的行為。
【作者單位】： 西安交通大學(xué)管理學(xué)院;西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 風(fēng)險(xiǎn)資本 并購 投資期界 鎖定期
【分類號】：F832.51;F271
【正文快照】： 一、引言中國經(jīng)濟(jì)的繁榮與發(fā)展離不開風(fēng)險(xiǎn)投資對中小企業(yè)的大力支持,而2014年2月7日中國證券投資基金業(yè)協(xié)會啟動(dòng)的私募登記與注冊工作意味著風(fēng)險(xiǎn)投資以及私募投資行業(yè)得到正式認(rèn)可并逐步走向規(guī)范化。風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種興起于美國資本市場的專業(yè)投資機(jī)構(gòu),其在發(fā)達(dá)資本市場中的重

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