本文關(guān)鍵詞：人民幣匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平影響的實(shí)證分析

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【摘要】：2005年7月我國(guó)實(shí)行匯率制度改革以來(lái),人民幣升值幅度不斷加大,截止到2014年12月末,人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)升值超過(guò)33.65%。近年來(lái)人民幣處于持續(xù)升值的狀態(tài),而且我國(guó)持續(xù)多年的貿(mào)易順差也沒(méi)有減少的趨勢(shì)；同時(shí),隨著人民幣的穩(wěn)步升值,我國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)也在不斷地上漲。傳統(tǒng)的匯率理論會(huì)有這樣的定論：一國(guó)的匯率上升,即該國(guó)的貨幣升值,進(jìn)口商品的價(jià)格會(huì)隨之下降,然后通過(guò)直接傳導(dǎo)和間接傳導(dǎo)機(jī)制來(lái)降低該國(guó)的國(guó)內(nèi)物價(jià)水平。但是我國(guó)的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)情況卻令人深思,人民幣的升值帶來(lái)的不是國(guó)內(nèi)物價(jià)的下降,而是物價(jià)的不斷攀升。這種現(xiàn)象很顯然違背了傳統(tǒng)的購(gòu)買力平價(jià)理論。在此背景下,研究匯率波動(dòng)對(duì)物價(jià)的傳遞效應(yīng),以及人民幣缸率的傳遞是否會(huì)國(guó)內(nèi)貨幣政策的實(shí)施產(chǎn)生影響,是否需要通過(guò)調(diào)控匯率來(lái)控制不斷上漲的物價(jià)水平這些問(wèn)題,對(duì)我國(guó)當(dāng)下有著重大的理論及現(xiàn)實(shí)意義。本文在以往學(xué)者研究的基礎(chǔ)上,運(yùn)用相關(guān)模型實(shí)證分析人民幣匯率的波動(dòng)對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格產(chǎn)生的影響。本文首先采用2000年1月至2014年12月的月度數(shù)據(jù),運(yùn)用copula模型來(lái)研究人民幣匯率波動(dòng)與我國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格水平之間是否存在較強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系。研究結(jié)果表明人民幣匯率與進(jìn)口價(jià)格、生產(chǎn)者價(jià)格以及消費(fèi)者價(jià)格均存在不同程度的聯(lián)系。然后在VAR模型的基礎(chǔ)上從長(zhǎng)期和短期兩個(gè)角度來(lái)分析人民幣匯率的價(jià)格傳遞效應(yīng)。協(xié)整檢驗(yàn)?zāi)芄烙?jì)人民幣匯率對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)的的長(zhǎng)期影響,而脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解的分析方法則能分析在短期內(nèi)人民幣匯率對(duì)進(jìn)口價(jià)格、消費(fèi)者價(jià)格以及生產(chǎn)者價(jià)格的傳遞程度和傳遞速度。研究結(jié)果表明：(1)人民幣匯率對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的傳遞是不完全的,而且傳遞存在一定的時(shí)滯。人民幣匯率若上升1%,進(jìn)口價(jià)格在10個(gè)月后會(huì)下降0.48%,而生產(chǎn)者價(jià)格與消費(fèi)者價(jià)格會(huì)在18個(gè)月后下降0.35%與0.12%；(2)綜合來(lái)看,在國(guó)內(nèi)價(jià)格的變動(dòng)中,匯率沖擊的解釋力是有限的。具體來(lái)說(shuō),進(jìn)口價(jià)格預(yù)測(cè)誤差7%的下降是由匯率沖擊帶來(lái)的,而匯率沖擊分別可以降低生產(chǎn)者價(jià)格價(jià)格以及消費(fèi)者價(jià)格預(yù)測(cè)誤差的3.8%和3.4%。通過(guò)以上實(shí)證結(jié)果可得到下面三方面的結(jié)論：(1)人民幣名義有效匯率與國(guó)內(nèi)物價(jià)水平間具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的負(fù)相關(guān)關(guān)系,即人民幣匯率升值能帶來(lái)物價(jià)水平的降低。(2)人民幣名義有效匯率對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)的傳遞效應(yīng)非常小,人民幣升值并非治理通脹的有效手段。另外,在檢驗(yàn)中還發(fā)現(xiàn),貨幣供應(yīng)量、工業(yè)增加值對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的影響也十分有限。(3)價(jià)格鏈上不同價(jià)格對(duì)匯率沖擊的脈沖響應(yīng)程度不同,匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)口價(jià)格指數(shù)有較為顯著的負(fù)效應(yīng),而匯率變動(dòng)對(duì)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的影響相對(duì)要小得多。最后,將我國(guó)的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)狀況與本文實(shí)證所得出的結(jié)論相結(jié)合,提出了完善人民幣匯率形成機(jī)制、加快人民幣國(guó)際化的腳步、管理外匯儲(chǔ)備和改善我國(guó)出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)等相關(guān)政策建議。本文的新穎之處在于實(shí)證分析部分借鑒了金融風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)動(dòng)性研究方法,運(yùn)用Copula-GARCH模型動(dòng)態(tài)的分析了人民幣匯率的波動(dòng)與國(guó)內(nèi)價(jià)格水平之間的動(dòng)態(tài)相關(guān)關(guān)系。另外本文在脈沖響應(yīng)函數(shù)的基礎(chǔ)上計(jì)算出匯率傳遞率,用來(lái)分析人民幣匯率對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)的傳遞水平。當(dāng)然,本文也有一些不足的地方。實(shí)證分析的關(guān)鍵在于數(shù)據(jù)的真實(shí)性與有效性,但是現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)變量數(shù)據(jù)由于種種原因并不容易獲得,本文只能尋找接近的變量進(jìn)行替換或者運(yùn)用相關(guān)方法估算出變量數(shù)據(jù),最后模型結(jié)果的精確性在一定程度上肯定會(huì)受到影響。
【關(guān)鍵詞】：匯率傳遞 copula模型 VAR模型
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.6;F726
【目錄】：

• 摘要2-4
• Abstract4-9
• 1 緒論9-18
• 1.1 研究的背景和意義9-11
• 1.1.1 研究的背景9-10
• 1.1.2 研究的意義10-11
• 1.2 相關(guān)文獻(xiàn)綜述11-16
• 1.2.1 國(guó)外相關(guān)研究綜述11-13
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)相關(guān)研究綜述13-16
• 1.3 本文研究?jī)?nèi)容、創(chuàng)新與不足16-18
• 1.3.1 本文研究的內(nèi)容與結(jié)構(gòu)16-17
• 1.3.2 本文的創(chuàng)新與不足17-18
• 2 匯率變動(dòng)影響價(jià)格的理論分析18-24
• 2.1 匯率變動(dòng)影響價(jià)格的理論基礎(chǔ)18-20
• 2.1.1 一價(jià)定律18-19
• 2.1.2 購(gòu)買力平價(jià)理論19-20
• 2.2 匯率對(duì)價(jià)格不完全傳遞的理論分析20-22
• 2.2.1 依市定價(jià)理論20-21
• 2.2.2 當(dāng)?shù)刎泿哦▋r(jià)理論21
• 2.2.3 匯率波動(dòng)理論21-22
• 2.3 匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的傳導(dǎo)過(guò)程22-24
• 3 人民幣匯率與國(guó)內(nèi)價(jià)格的動(dòng)態(tài)相關(guān)性分析24-35
• 3.1 人民幣匯率與物價(jià)的歷史分析24-26
• 3.1.1 官方匯率制度下匯率與物價(jià)24
• 3.1.2 雙重匯率制度下匯率與物價(jià)24-25
• 3.1.3 單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度下匯率與物價(jià)25-26
• 3.2 人民幣匯率與物價(jià)的波動(dòng)性分析26-28
• 3.2.1 變量選取與樣本數(shù)據(jù)說(shuō)明26
• 3.2.2 數(shù)據(jù)描述性分析26-28
• 3.3 人民幣匯率與物價(jià)的相關(guān)性分析28-35
• 3.3.1 Copula-GARCH模型28-30
• 3.3.2 模型構(gòu)建與估計(jì)30-35
• 4 人民幣匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)影響的實(shí)證分析35-49
• 4.1 人民幣匯率傳遞效應(yīng)的模型構(gòu)造35-36
• 4.2 模型中指標(biāo)變量的選擇及樣本數(shù)據(jù)說(shuō)明36-37
• 4.3 人民幣匯率價(jià)格傳遞的實(shí)證分析37-49
• 4.3.1 變量平穩(wěn)性檢驗(yàn)38
• 4.3.2 VAR模型的識(shí)別及其穩(wěn)健性檢驗(yàn)38-40
• 4.3.3 協(xié)整檢驗(yàn)40-43
• 4.3.4 脈沖響應(yīng)函數(shù)43-45
• 4.3.5 匯率傳遞率45
• 4.3.6 方差分解45-49
• 5 結(jié)論與政策建議49-53
• 5.1 結(jié)論49-50
• 5.2 政策建議50-53
• 5.2.1 完善人民幣匯率形成機(jī)制50
• 5.2.2 人民幣國(guó)際化50-51
• 5.2.3 管理外匯儲(chǔ)備、改善出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)51-53
• 參考文獻(xiàn)53-57
• 后記57-58

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本文編號(hào)：730192