本文關鍵詞：擔保機制、信用評級與中小企業(yè)私募債融資成本

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【摘要】：本文主要考察擔保機制和信用評級如何影響中小企業(yè)私募債的融資成本。實證結果發(fā)現(xiàn),信用評級能夠降低私募債的融資成本,并且對于民營中小企業(yè)發(fā)行的私募債和沒有披露財務信息的私募債而言,信用評級對降低融資成本的效應更大。從擔保機制上看,具有擔保的私募債融資成本更高,說明有擔保的私募債發(fā)行人信用風險更高,這與道德風險模型一致。對于具有擔保的私募債而言,由擔保機構進行擔保的私募債融資成本低于由普通企業(yè)及其他進行擔保的融資成本。本文說明,信用評級有利于緩解私募債發(fā)行的逆向選擇問題,而擔保機制有利于解決私募債市場的道德風險問題。本文的結論對于完善中小企業(yè)私募債運行機制和緩解中小企業(yè)融資困境有一定的啟示。
【作者單位】： 山東大學經濟學院;
【關鍵詞】： 擔保 信用評級 中小企業(yè)私募債 融資成本
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 引言中小企業(yè)在國民經濟中發(fā)揮著重大作用,截止到2012年11月底,中小企業(yè)數(shù)目占全國企業(yè)總數(shù)的99.9%,所創(chuàng)造的產值占國內生產總值的60%,提供了85%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。然而,由于銀行信貸配給和中小企業(yè)本身抵押品不足等原因,中小企業(yè)一直面臨融資難的困境。為了拓寬中小企業(yè)融

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本文編號：680094