本文關(guān)鍵詞：企業(yè)生命周期、財(cái)務(wù)彈性供給與資本結(jié)構(gòu)決策

  更多相關(guān)文章： 資本結(jié)構(gòu) 財(cái)務(wù)彈性 企業(yè)生命周期

【摘要】：本文以中國A股主板上市公司為研究對象,采用2007—2011年公司數(shù)據(jù),將企業(yè)生命周期作為約束條件納入公司財(cái)務(wù)彈性供給對資本結(jié)構(gòu)決策影響的分析,檢驗(yàn)處于生命周期發(fā)展不同階段企業(yè)財(cái)務(wù)彈性供給對資本結(jié)構(gòu)決策的影響。研究發(fā)現(xiàn):處于生命周期不同階段企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)存在顯著差異,公司財(cái)務(wù)彈性供給能力與資本結(jié)構(gòu)負(fù)相關(guān)。成長期企業(yè)利用外部財(cái)務(wù)彈性供給,企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高;成熟期企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)彈性供給能力提高,調(diào)整資本結(jié)構(gòu),減少負(fù)債;衰退期企業(yè)內(nèi)、外財(cái)務(wù)彈性供給惡化,公司杠桿最低。
【作者單位】： 山西大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 資本結(jié)構(gòu) 財(cái)務(wù)彈性 企業(yè)生命周期
【基金】：教育部人文社會科學(xué)青年研究基金(13YJA790154,12YJC790251) 山西省高校人文社科重點(diǎn)研究基地項(xiàng)目(2013303)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一引言財(cái)務(wù)彈性是指企業(yè)面對未來的不確定性時(shí)組織金融資源的能力。如果資本市場是完美的,企業(yè)可以無成本地調(diào)整資本結(jié)構(gòu)以滿足未來資金的任何可能需求,那么企業(yè)具有完全財(cái)務(wù)彈性。但是,現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中不存在完美的資本市場。當(dāng)市場摩擦限制企業(yè)進(jìn)入資本市場,企業(yè)可能因融資約束、

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本文編號：653899