本文關(guān)鍵詞：政治關(guān)聯(lián)與機構(gòu)投資者的本地偏誤

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【摘要】："本地偏誤"是投資者行為異象中的經(jīng)典問題。本文從基金公司股權(quán)關(guān)系出發(fā),以基金公司第一大股東所在省份作為本地,使用2002~2012年中國公募基金季度投資組合數(shù)據(jù),分析了機構(gòu)投資行為中存在的本地偏誤傾向問題。實證發(fā)現(xiàn):首先,中國的公募基金在投資中存在顯著的本地偏誤,但本地偏誤程度隨時間推移在不斷降低。其次,中國基金并沒有因為擁有信息優(yōu)勢而從本地偏誤行為中獲得超額收益,反而在政治關(guān)聯(lián)的影響下,在本地投資中遭受了超額損失。結(jié)果反映了基金存在的代理問題,并且地方政府對基金起到了"掠奪之手"的作用。
【作者單位】： 西北大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院;上海財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 機構(gòu)投資者 本地偏誤 政治關(guān)聯(lián)
【基金】：教育部人文社會科學(xué)基金項目“收購型股權(quán)投資基金引入國有企業(yè)重組轉(zhuǎn)型”(12YJA790074)
【分類號】：D0;F832.51
【正文快照】： 一、引言伴隨著近年來機構(gòu)投資者在中國資本市場中地位的迅速提高,機構(gòu)的投資行為已成為目前學(xué)術(shù)研究的重要內(nèi)容(劉京軍和徐浩平,2012)。機構(gòu)的投資行為不但是市場的重要“風(fēng)向標”,影響著大量普通投資者的證券交易,而且對于中國資本市場的健康、有效運行具有重要意義。French

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