本文關鍵詞：股指期權引入對我國股票市場波動性的影響，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股指期權伴隨著全球金融衍生品的高速發(fā)展而迅速崛起,如今已經(jīng)在各類金融衍生品中占據(jù)非常重要的一席之地。2015年2月9日,上證50ETF股票期權正式在交易所掛牌交易,而滬深300指數(shù)期權早已在模擬交易中摩拳擦掌,預計在不就的將來,就可以正式掛牌交易。股指期權作為一種以股票指數(shù)為標的的期權類衍生產(chǎn)品,一直以來都對證券市場起著風險管理、價格發(fā)現(xiàn)和提高資本使用效率的作用,對于股票期權的引入能夠對股票市場造成怎樣的影響一直以來都是最受關注的問題。在此背景下,本文旨在研究股指期權引入后,股票市場波動性的變化情況。為了研究股指期權的引入對股票現(xiàn)貨市場波動性的影響效果,以及預測滬深300指數(shù)推出后股票市場的波動情況,我們對具有一定股指期權性質的上證50ETF期權進行了實證分析,之后又以香港、臺灣、日本、韓國四個市場的股指期權為分析對象,同時對四個市場進行定性分析和數(shù)理分析相結合的方法進行研究。本文主要通過選取各個市場在股指期權推出前后股票指數(shù)的收益率數(shù)據(jù)為樣本,以對數(shù)差分收益率體現(xiàn)市場的波動性特征以及風險特征,選擇GARCH模型對目標市場的股票指數(shù)進行處理,之后利用EGARCH模型對股指期權推出前后信息沖擊的影響進行分析和進一步驗證,結合我國市場與周邊四個市場的實證結果進行綜合比較。在與中國市場對比中,我們看到,股指期權的引入后股票市場的波動性來看,股指期權的引入多數(shù)情況不會對股票市場的波動性造成直接的影響,這點中國與其他市場是基本一致的,而在信息沖擊的差異分析中,期權引入前后,我國股票市場會出現(xiàn)信息沖擊非對稱性影響增大的情況。在我們對滬深300指數(shù)期權推出時我國股票市場的情況的預測中,結合實證分析的結果,我們得出,滬深300指數(shù)期權推出后的短期內,股票市場的波動性短期內會獲得提高,但是長期的波動性會逐漸減小,滬深300指數(shù)期權的推出,對于股票市場的走勢不會產(chǎn)生太大影響,而股票市場流動性會因為期權產(chǎn)品的豐富,而得到提高。
【關鍵詞】：股指期權 波動性 GARCH模型 EGARCH模型
【學位授予單位】：浙江財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F724.5
【目錄】：

• 摘要5-6
• abstract6-9
• 第一章 緒論9-13
• 第一節(jié) 研究背景和意義9-10
• 第二節(jié) 研究方法和思路10-11
• 第三節(jié) 本文創(chuàng)新之處11
• 第四節(jié) 本文結構安排11-13
• 第二章 文獻綜述13-18
• 第一節(jié) 股指期權概述13-15
• 第二節(jié) 國內外研究文獻綜述15-18
• 第三章 股指期權對股票市場影響的實證分析18-38
• 第一節(jié) 研究方法與思路18-19
• 第二節(jié) 我國上證 50ETF期權推出對市場波動性的實證研究19-25
• 第三節(jié) 我國周邊市場股指期權推出的實證研究25-36
• 第四節(jié) 小結36-38
• 第四章 滬深300指數(shù)期權推出對我國股票市場影響的預測38-42
• 第一節(jié) 我國股票市場的波動性會在短期內增加38
• 第二節(jié) 我國股票市場波動性在中長期逐步恢復38-39
• 第三節(jié) 我國股票市場的流動性在中長期得到提高39
• 第四節(jié) 我國股票市場結構得到完善39-40
• 第五節(jié) 對監(jiān)管者和投資者的啟示40-42
• 參考文獻42-44
• 致謝44-45

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本文編號：296199