本文關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間寬度影響的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：資本結(jié)構(gòu)權(quán)衡理論認(rèn)可最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的存在,處于最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)之上的公司達(dá)到了企業(yè)價(jià)值最大化。學(xué)者們認(rèn)為不同的公司特質(zhì)因素決定了公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),這些資本結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為一個(gè)個(gè)具體的數(shù)值。然而最新的研究表明,受到資本結(jié)構(gòu)調(diào)整成本的影響,企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該表現(xiàn)為一個(gè)動(dòng)態(tài)的區(qū)間范圍,也即最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間的上下限之差衡量該區(qū)間的寬度,該寬度度量了企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的積極程度,是更適合衡量企業(yè)資本結(jié)構(gòu)行為的變量。本文在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間的理論基礎(chǔ)上,對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整行為進(jìn)行詳細(xì)的理論闡述,并從企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)所面臨的資金供給方面約束入手,研究企業(yè)在面臨金融市場(chǎng)資金供給約束時(shí)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間寬度的改變情況。本文選取2003年到2014年的樣本數(shù)據(jù),對(duì)我國(guó)上市公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間寬度進(jìn)行實(shí)證分析,研究發(fā)現(xiàn)：(1)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是由企業(yè)自身資本結(jié)構(gòu)調(diào)整需求和金融市場(chǎng)資金供給聯(lián)合決定的。(2)企業(yè)存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間,該區(qū)間由上下限確定。(3)宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊出現(xiàn)時(shí),最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間會(huì)變寬。(4)企業(yè)內(nèi)源融資能力會(huì)使得企業(yè)擁有更窄的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間。(5)當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊發(fā)生時(shí),大型企業(yè)所擁有的資本市場(chǎng)議價(jià)協(xié)商能力無(wú)法緩解其面臨的資金供給約束。本文不但填補(bǔ)了我國(guó)對(duì)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間研究的空白,也為企業(yè)在發(fā)生宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊時(shí)是否應(yīng)該更頻繁地調(diào)整資本結(jié)構(gòu)提供了指導(dǎo)意見,同時(shí)還為政府完善資本市場(chǎng)提供了政策建議。
【關(guān)鍵詞】：上市公司 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間寬度 宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊 資金供給限制
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 緒論12-23
• 1.1 研究背景與研究意義12-14
• 1.2 文獻(xiàn)綜述14-20
• 1.2.1 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論14-15
• 1.2.2 資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整15-16
• 1.2.3 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間的存在性16
• 1.2.4 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間的進(jìn)一步研究16-17
• 1.2.5 資金供給面約束17-19
• 1.2.6 文獻(xiàn)評(píng)述19-20
• 1.3 研究思路和研究方法20
• 1.3.1 本文研究思路20
• 1.3.2 研究方法20
• 1.4 本文內(nèi)容安排20-21
• 1.5 本文的創(chuàng)新之處21-23
• 第2章 理論分析23-29
• 2.1 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間23-25
• 2.1.1 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間的定義23
• 2.1.2 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間的成因23-24
• 2.1.3 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間的特征與意義24-25
• 2.1.4 本文假設(shè)25
• 2.2 宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊25-29
• 2.2.1 資金供給約束與資本結(jié)構(gòu)決策25-26
• 2.2.2 資金供給約束的形式26
• 2.2.3 宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊的定義26-27
• 2.2.4 宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊與最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間寬度27
• 2.2.5 本文假設(shè)27-29
• 第3章 模型設(shè)定和變量選取29-37
• 3.1 一階段模型29-32
• 3.1.1 一階段模型設(shè)定29-31
• 3.1.2 一階段模型的推導(dǎo)31-32
• 3.2 二階段模型32-33
• 3.3 變量選取33-37
• 3.3.1 資本結(jié)構(gòu)度量33-34
• 3.3.2 宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊度量34
• 3.3.3 其他控制變量34-37
• 第4章 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間寬度實(shí)證研究37-44
• 4.1 樣本選取和描述性統(tǒng)計(jì)37-39
• 4.1.1 樣本選取37
• 4.1.2 指標(biāo)描述性統(tǒng)計(jì)37-39
• 4.2 樣本的相關(guān)性分析39-40
• 4.3 實(shí)證結(jié)果及分析40-44
• 4.3.1 一階段模型實(shí)證結(jié)果及分析40-42
• 4.3.2 二階段模型實(shí)證結(jié)果及分析42-44
• 第5章 結(jié)論44-46
• 5.1 研究結(jié)論44-45
• 5.2 未來(lái)研究展望45-46
• 參考文獻(xiàn)46-50
• 致謝50

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 韓貴新;;最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的選擇[J];現(xiàn)代管理科學(xué);2006年06期

2 唐e，

本文編號(hào)：292269