傳統的國際經濟理論認為匯率的變動會等比例地反映在價格水平的變動之上;越來越多的事實證明,匯率對一國的價格傳遞往往是不完全的。隨著2005年7月開始的新一輪的匯率體制改革,人民幣兌美元的雙邊匯率波動較之前更加頻繁,波動的幅度變得更大。匯率變動究竟會對進出口企業(yè)的產品定價和國內的總體物價水平產生什么樣的影響,進而又會如何作用于我國的生產投資結構以及政府的宏觀經濟政策之上,這些都值得我們去進行深入的剖析。此外,考慮人民幣的匯率傳遞行為對于我國制定新的貨幣政策同樣意義重大。 本文通過VAR模型和誤差修正模型來測算我國的匯率傳遞彈性,揭示人民幣匯率波動對于國內價格水平的沖擊,并在此基礎上利用兩個子樣本實證分析通貨膨脹環(huán)境對匯率傳遞效應的影響,從而為以減少外部沖擊,穩(wěn)定國內物價水平為目標之一的貨幣政策改革提供實證上的支持。除了相應的政策分析之外,本文也對我國實行通貨膨脹目標制和加強貨幣政策和匯率政策和協調性等新的觀點提出自己的建議。論文得到的主要結論如下: 1、人民幣匯率波動對于我國進口價格、出廠價格和消費價格的影響都是不完全的,傳遞效應依次降低,且大多具有6個月至1年左右的時滯。 2、傳遞大小受國內貨幣政策的影響較為明顯。具體而言,平穩(wěn)的通脹環(huán)境、低的貨幣供應量波動和低的匯率變動都會導致一個較低的匯率傳遞效應。 3、近年來相對穩(wěn)健的貨幣政策降低了通貨膨脹環(huán)境,并且確實由此改變了這幾年的匯率傳遞效應,這恰好驗證了泰勒規(guī)則在我國的存在性。由此進一步的為我國采用通貨膨脹目標制提供理論依據。
【學位單位】：新疆財經大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2011
【中圖分類】：F832.6;F224
【部分圖文】：

2007 年至今的幾年中，我國卻顯現出了完全迥異的兩大經濟現象，即在不斷上漲的同時，人民幣匯率也在逐漸升值。005 年 7 月 21 日，中國首次啟動“匯改”，結束了人民幣長達 10 年的“固。至此，人民幣匯率不再單一與美元掛鉤，而是采用以市場供求為基礎、幣有管理的浮動匯率制度作為替代。自 2005 年 7 月匯改人民幣脫鉤美元價新“機制”開始，人民幣兌美元陸續(xù)破“8”、破“7”，踏上升值之路。后的 2006 年-2009 年，人民幣對美元每年的升值幅度分別為 6.804%、6%和 0.09%。2010 年 6 月 19 日，人民銀行宣布進一步推進人民幣匯率形成強人民幣匯率彈性，即正式改變 2008 年 7 月以來實際上盯住美元的匯率場為基礎,參考一籃子貨幣進行調節(jié)的人民幣匯率形成機制。2005 年 7 月010 年末，人民幣對美元匯率累計升值 25%，根據國際清算銀行數據測算，人民幣名義有效匯率升值 14.8%、實際有效匯率升值 22.6%。此同時，自 2007 年末起，國內的物價水平也在呈現普遍性的大幅度的上

水平的關系是存在差異的，并不存在一致的影響方向。所以，事實上匯率變動會如何影響物價水平，則應依據每條傳導路徑相對作用的大小而判定。然而，匯率變動的價格傳遞機制的速度和影響幅度還取決于諸如廠商定價行為、國內通脹環(huán)境、價格指數中貿易品的構成等因素。具體如圖 2.1 所示。

然而，最終這一通脹周期峰值僅為 0.7%，總體較為溫和，甚至有通縮的跡象（2）2002-2006 年期間，由于上一周期出現的通貨緊縮的趨勢，導致政府大力主資以帶動經濟發(fā)展，引發(fā)了資本市場和房地產市場過熱的增長，一定程度上帶動 2通脹率上漲 2.7%。盡管物價指數構成并未包括房地產價格，但是房價的上漲仍會提場對通貨膨脹的預期，進而會帶動物價整體上漲。這一通貨膨脹周期的特征仍相對溫和。（3）2006-2009 年期間，延續(xù)上一時期資產價格的膨脹，通脹水平維持在低位的并不長，2007 年開始又一輪的高增長和高通脹的增長態(tài)勢，雖然通脹率上升幅度并，但仍為物價上漲形成了很大壓力。其原因主要在于國內糧食等供給不足，以及國油價格在美元和原油期貨的雙重影響下持續(xù)上漲加大了國內原材料成本，導07-2008 年物價上漲壓力明顯。同時,2005 年人民幣匯率改革之后，人民幣匯率呈幅快速升值態(tài)勢，加強了市場對人民幣未來的升值預期,導致短期國際流動資本大入國內市場，連同其他因素一起推高了國內物價水平。
【參考文獻】

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本文編號：2842487