【摘要】：2010年下半年以來,CPI持續(xù)走高,2011年3月份CPI同比上漲5.4%,創(chuàng)32個(gè)月來的新高。為了穩(wěn)定幣值,克服CPI偏高的問題,中央銀行由適度寬松轉(zhuǎn)變?yōu)榉�(wěn)健的貨幣政策。中央銀行采取上調(diào)存款準(zhǔn)備金率來實(shí)現(xiàn)對(duì)貨幣的收緊效果。而中央銀行的貨幣政策操作是否能達(dá)到既定的目標(biāo),需要通過企業(yè)、消費(fèi)者等微觀主體的決策行為來實(shí)現(xiàn),因此本文研究主旨是在既定貨幣政策框架下,企業(yè)基于利潤最大化而做出的投資決策行為對(duì)貨幣政策最終效果的影響。 本文在對(duì)已有文獻(xiàn)進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上,總結(jié)了企業(yè)投資行為理論和企業(yè)投資行為決策的影響因素,并在此基礎(chǔ)上建立了貨幣政策傳導(dǎo)中的企業(yè)投資行為模型。接著,運(yùn)用完全信息靜態(tài)博弈方法分析了在中央銀行和企業(yè)都追求自身目標(biāo)最大化基礎(chǔ)上,二者是如何實(shí)現(xiàn)博弈均衡的。為了考察中國企業(yè)投資行為在貨幣政策傳導(dǎo)中的作用,本文采用中國2004年1季度至2010年4季度的數(shù)據(jù),使用五變量VAR模型實(shí)證檢驗(yàn)了企業(yè)投資行為變化對(duì)貨幣政策有效性的作用機(jī)制。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)企業(yè)投資對(duì)利率的敏感度不高,而且企業(yè)投資與利率是同向變動(dòng)的;企業(yè)投資對(duì)貨幣供給量這一貨幣政策信號(hào)的反應(yīng)敏銳;企業(yè)投資對(duì)長期通貨膨脹有一定的抑制作用。 通過對(duì)實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果的分析,發(fā)現(xiàn)政策環(huán)境的不確定性和企業(yè)二元結(jié)構(gòu)的存在導(dǎo)致的利率傳導(dǎo)渠道不暢通是影響貨幣政策效果的原因。針對(duì)如何提高貨幣政策有效性,本文也提出了淺見:我國應(yīng)該保持穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,制定合理的利率政策,保證銀行債權(quán)人的獨(dú)立性及大力推行金融發(fā)展戰(zhàn)略,完善金融市場,保證企業(yè)投資在一個(gè)相對(duì)完備的市場進(jìn)行,實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資對(duì)貨幣政策有效性的基礎(chǔ)作用。
【學(xué)位授予單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F822.0;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2648758