【摘要】：基于中國證券實踐的數(shù)據(jù)樣本,通過面板數(shù)據(jù)研究了控制權、超額控制權、股權分置、機構(gòu)持股等股權因素對股票流動性的影響。實證結(jié)果顯示,控制權、超額控制權的增加導致逆向選擇成分增加、交易活動降低,結(jié)果流動性降低。股權分置改革增加了股票交易流動性。流通股比例越高、解禁比例的增加有利于減小逆向選擇、使交易趨于活躍,增強流動性。就機構(gòu)投資者來說,在控制人擁有絕對控制權的背景下,其力量還不足以有效制衡控制人行為;但作為擁有信息優(yōu)勢者,加劇了信息不對稱,降低了股票流動性。
[Abstract]:Based on the data samples of China's securities practice, the influence of the equity factors such as control right, excess control right, share-splitting and institutional holding on the liquidity of the stock is studied through the panel data. The results show that the increase of control and excess control result in the increase of the reverse selection component, the decrease of the transaction activity and the decrease of the liquidity. The share-trading reform has increased the liquidity of the stock exchange. The higher the proportion of the outstanding shares, the increase in the proportion of the unban can be beneficial to the reduction of the reverse selection, so that the transaction tends to be active and the liquidity is enhanced. In the case of institutional investors, in the context of the control of the absolute control of the person, the strength of the control is not enough to check the behavior of the control person effectively; however, as the owner with the information, the information asymmetry is increased, and the liquidity of the stock is reduced.
【作者單位】： 南京信息工程大學經(jīng)濟管理學院;
【基金】：南京信息工程大學人文社會科學研究項目(SK20090165) 教育部人文社會科學研究項目(09YJC630130) 公益性行業(yè)(氣象)科研專項(GYHY201106019)
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2524320