發(fā)布時間：2018-07-17 20:23

【摘要】：聯(lián)合投資網(wǎng)絡(luò)對于私募股權(quán)投資績效的影響分為兩方面:一方面能夠帶來風險分散、信息分享、經(jīng)驗學習、共同協(xié)商避免"黑天鵝事件"發(fā)生的好處;另一方面投資網(wǎng)絡(luò)中有可能出現(xiàn)道德風險問題、套牢問題、搭便車問題等對于投資績效具有負向影響的機制。中國市場的經(jīng)驗事實表明,投資網(wǎng)絡(luò)對于領(lǐng)投者和跟投者的投資績效的確能夠帶來正向影響,但如果投資網(wǎng)絡(luò)為結(jié)構(gòu)洞信息流交換機制,則有可能因各種敗德問題的出現(xiàn)而降低整個投資聯(lián)盟的投資績效,從而使處于中心節(jié)點位置的投資者并不能充分獲取信息中介所帶來的好處,反而有可能因整體績效下降而降低其個體的投資績效。另外,私募股權(quán)投資者受到投資網(wǎng)絡(luò)的限制越多,其投資績效越低。因此,聯(lián)合投資有必要進一步推廣,但在信息交換機制上應更為透明,同時盡量減少對網(wǎng)絡(luò)投資者的各種限制。
[Abstract]:The influence of joint investment network on private equity investment performance can be divided into two aspects: on the one hand, it can bring about risk dispersion, information sharing, experience learning, and joint negotiation to avoid the benefits of "Black Swan incident"; On the other hand, there may be moral hazard problems, entrapment problems, hitchhiking problems and other mechanisms that have a negative impact on investment performance. The empirical facts in China market show that investment networks do have a positive impact on the investment performance of both lead and follower investors, but if the investment network is a structured information flow exchange mechanism, It is possible that the investment performance of the whole investment alliance will be reduced by the emergence of various moral problems, so that the investors in the central node will not be able to fully benefit from the information intermediation. On the contrary, it is possible to reduce the individual investment performance due to the overall performance decline. In addition, private-equity investors are restricted by the investment network, their investment performance is lower. Therefore, it is necessary to further promote joint investment, but it should be more transparent in information exchange mechanism and reduce the restrictions on network investors as much as possible.
【作者單位】： 北京大學軟件與微電子學院系;國都證券有限責任公司;華泰證券研究所;
【分類號】：F832.48;F224

【參考文獻】

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【共引文獻】

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本文編號：2130832