本文選題：股票市場(chǎng) + 財(cái)富效應(yīng)��； 參考：《經(jīng)濟(jì)研究》2012年03期

【摘要】：本文嘗試在消費(fèi)者最優(yōu)選擇模型基礎(chǔ)上,通過引入居民的借貸約束和預(yù)防性儲(chǔ)蓄,推導(dǎo)出能夠檢驗(yàn)股市的財(cái)富效應(yīng)、信號(hào)傳遞效應(yīng)和不對(duì)稱效應(yīng)的實(shí)證分析框架,并利用中國的季度數(shù)據(jù)考察中國股市變動(dòng)對(duì)居民消費(fèi)的影響。與國內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)所得結(jié)論不同,本文的研究表明:如果不僅考慮股票價(jià)格變動(dòng)的財(cái)富效應(yīng),而且考慮其信號(hào)傳遞效應(yīng),那么中國股票市場(chǎng)對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)存在著較為明顯的影響。分析也表明,如果用工資而不是人均可支配收入度量人力資本回報(bào),中國股票市場(chǎng)同樣存在正的財(cái)富效應(yīng),且這種財(cái)富效應(yīng)具有明顯的不對(duì)稱性,反映經(jīng)濟(jì)基本面變化的股價(jià)變動(dòng)對(duì)中國居民消費(fèi)具有長期影響,投機(jī)因素引起的股價(jià)變動(dòng)對(duì)中國居民消費(fèi)的影響甚微。
[Abstract]:Based on the optimal choice model of consumers, this paper tries to derive an empirical analysis framework which can test the wealth effect, signal transmission effect and asymmetric effect of stock market by introducing the borrowing constraints and precautionary savings of residents. And use China's quarterly data to examine the impact of changes in China's stock market on consumer consumption. Different from the conclusions obtained in domestic literature, this study shows that if we consider not only the wealth effect of stock price change, but also the signal transmission effect, So the stock market of China has obvious influence on the consumption of urban residents. The analysis also shows that if the return on human capital is measured by wages rather than per capita disposable income, there is also a positive wealth effect in China's stock market, and this wealth effect has obvious asymmetry. Changes in share prices, which reflect changes in economic fundamentals, have a long-term impact on Chinese residents' consumption, with speculative share price movements having little impact on Chinese consumption.
【作者單位】： 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)“211工程”重點(diǎn)學(xué)科建設(shè)項(xiàng)目 上海市重點(diǎn)學(xué)科建設(shè)項(xiàng)目(B801)資助
【分類號(hào)】：F224;F832.51;F124.7

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1896479