本文選題：混合預期 + Phillips曲線��； 參考：《財經(jīng)問題研究》2012年09期

【摘要】：本文基于貨幣政策規(guī)則的LRE模型框架和混合預期增廣的高階滯后Phillips曲線,推導出最優(yōu)"混合"貨幣政策規(guī)則,并利用SVAR模型對中國最優(yōu)"混合"貨幣政策規(guī)則進行實證檢驗和沖擊響應分析。研究表明:中國Phillips曲線具有混合預期增廣的二階滯后特征,最優(yōu)貨幣政策規(guī)則具有前瞻性正向特征和通脹慣性負向特征的"混合"特征。沖擊響應路徑顯示:中國通脹形成的主要驅(qū)動因素是通脹預期和通脹慣性,中國貨幣政策具有顯著滯后效應和不確定性。因此,在混合預期增廣的高階滯后Phillips曲線的傳導機制下,在以規(guī)則行事的貨幣政策框架內(nèi),貨幣當局應采取緩慢漸進的"混合"政策調(diào)整方式,減少貨幣政策的調(diào)整頻率,同時將貨幣政策重點轉向基于通脹預期和通脹慣性的通脹管理。
[Abstract]:Based on the framework of LRE model of monetary policy rules and the high order lag Phillips curve of mixed expected increase, the optimal "mixed" monetary policy rules are derived in this paper.The SVAR model is used to test and analyze the optimal "mixed" monetary policy rules in China.The results show that the Phillips curve of China has the second order lag characteristic of mixed expected increase, and the optimal monetary policy rule has the characteristics of forward looking and negative inertia of inflation.The path of shock response shows that the main driving factors of China's inflation are inflation expectations and inflation inertia, and China's monetary policy has significant lag effect and uncertainty.Therefore, under the conduction mechanism of the Phillips curve with higher order lag, which is expected to increase, and within the framework of monetary policy, the monetary authorities should adopt a slow and gradual "mixed" policy adjustment to reduce the adjustment frequency of monetary policy.At the same time, the focus of monetary policy shifted to inflation management based on inflation expectations and inflation inertia.
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學金融學院/應用金融研究中心;
【基金】：國家自然科學青年基金項目“基于邏輯平滑轉移的非線性非對稱政策反應規(guī)則的不確定性檢驗:對中國貨幣政策的應用”(71003016) 國家社會科學基金“宏觀審慎管理制度框架下政策性住房金融研究”(11BJY146) 教育部人文社會科學青年基金項目“中國貨幣政策的不確定性:基于通脹慣性的LRE模型的分析與檢驗”(09YJC790028) 遼寧省教育廳高等學校優(yōu)秀人才支持計劃項目“非線性利率規(guī)則對中國貨幣政策的應用及其不確定性檢驗”(WJQ2011042) 教育部人文社會科學青年基金項目“基于Markov區(qū)制轉移的中國通脹慣性特征及其貨幣政策應用”(12YJC790169)
【分類號】：F822.0;F224

【參考文獻】

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本文編號：1768267