本文選題：離岸人民幣債券 + 累計(jì)異常收益率��； 參考：《國(guó)際金融研究》2012年04期

【摘要】：本文以2007年7月至2011年8月在香港發(fā)行人民幣債券的74家公司發(fā)行的87支離岸人民幣債券為研究對(duì)象,運(yùn)用事件研究方法對(duì)這些離岸人民幣債券發(fā)行的公告效應(yīng)及其影響因素進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果表明,在我們研究的事件窗口中,在香港發(fā)行人民幣債券會(huì)對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生顯著為負(fù)的公告效應(yīng),此效應(yīng)近似等于我國(guó)公司在國(guó)內(nèi)股權(quán)融資所產(chǎn)生的公告效應(yīng),小于可轉(zhuǎn)債和公司債發(fā)行時(shí)所產(chǎn)生的效應(yīng)。橫截面的數(shù)據(jù)回歸分析表明,股票的累計(jì)異常收益率與公司的規(guī)模、信用評(píng)級(jí)和債券的相對(duì)規(guī)模成正相關(guān)關(guān)系,與債券的期限、公司的固定資產(chǎn)比率、負(fù)債率和成長(zhǎng)性不存在顯著的相關(guān)關(guān)系。
[Abstract]:This paper focuses on 87 offshore RMB bonds issued by 74 companies in Hong Kong from July 2007 to August 2011.This paper makes an empirical study on the announcement effect of these offshore RMB bond issuance and its influencing factors.The results show that in the event window of our study, issuing RMB bonds in Hong Kong will have a significantly negative announcement effect on the share price of the company, which is approximately equal to the announcement effect produced by the domestic equity financing of Chinese companies.Less than the effect of the issuance of convertible bonds and corporate bonds.Regression analysis of cross-sectional data shows that the cumulative abnormal returns of stocks are positively correlated with the size of the company, credit rating and relative size of the bond, and with the maturity of the bond, the fixed assets ratio of the company,There is no significant correlation between debt ratio and growth.
【作者單位】： 山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系;
【基金】：國(guó)家社科基金(11CGJ017) 山東大學(xué)自主創(chuàng)新基金(人文社科專項(xiàng))的資助
【分類號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：1755299