本文關(guān)鍵詞：金融結(jié)構(gòu)多元化與貨幣政策傳導(dǎo)效率

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【摘要】：金融結(jié)構(gòu)與貨幣政策傳導(dǎo)問(wèn)題是一個(gè)動(dòng)態(tài)性研究視角,它關(guān)聯(lián)著金融經(jīng)濟(jì)學(xué)眾多研究方面,不僅涉及到中央銀行、商業(yè)銀行、金融市場(chǎng)和其他描述貨幣政策的變量,與政府、企業(yè)、公眾乃至對(duì)外經(jīng)濟(jì)部門(mén)都有著非常重要的聯(lián)系。我們所說(shuō)的“動(dòng)態(tài)性”,是指一國(guó)的金融結(jié)構(gòu)是隨著本國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展在不斷發(fā)展變化的,金融結(jié)構(gòu)是國(guó)家貨幣政策的傳導(dǎo)媒介,一國(guó)的貨幣政策必須通過(guò)、依賴(lài)于本國(guó)的金融結(jié)構(gòu)才能將貨幣政策作用到實(shí)體經(jīng)濟(jì),發(fā)揮其對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控職能,這個(gè)過(guò)程就是貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。鑒于處于動(dòng)態(tài)中的不斷變化的金融結(jié)構(gòu),國(guó)家在制定貨幣政策時(shí)必須以實(shí)際情況為準(zhǔn),及時(shí)相應(yīng)的調(diào)整并創(chuàng)新貨幣政策各階段目標(biāo)、貨幣政策的操作工具等,來(lái)契合金融結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀、經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀,通過(guò)提高它們之間的契合度,來(lái)提高貨幣政策的傳導(dǎo)效率。本文正是從金融結(jié)構(gòu)的角度出發(fā),對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)效率進(jìn)行分析研究。結(jié)合我國(guó)目前金融結(jié)構(gòu)多元化的現(xiàn)象特征,來(lái)對(duì)我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)效率進(jìn)行理論分析與實(shí)證研究。貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制傳統(tǒng)來(lái)說(shuō)有信貸渠道與利率渠道,隨著金融結(jié)構(gòu)多元化、金融市場(chǎng)的廣化、深化,又出現(xiàn)了資本市場(chǎng)渠道與匯率渠道。由于目前匯率渠道的效果并不明顯,所以本文中,我們將著重研究分析我國(guó)金融結(jié)構(gòu)多元化對(duì)我國(guó)貨幣政策信貸渠道、利率渠道及資本市場(chǎng)渠道的效率影響。在對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制一般理論的歸納總結(jié)之上,本文分別從信貸渠道、利率渠道及資本市場(chǎng)渠道發(fā)揮效率的影響要素出發(fā),對(duì)這些要素在我國(guó)金融結(jié)構(gòu)多元化狀態(tài)下的現(xiàn)狀進(jìn)行概述,并進(jìn)一步理論闡述其對(duì)我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)效率的影響,也就是我國(guó)金融結(jié)構(gòu)多元化狀態(tài)對(duì)我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)效率的影響。初步得出：我國(guó)金融結(jié)構(gòu)多元化狀態(tài)對(duì)我國(guó)貨幣政策信貸傳導(dǎo)效率起著削弱作用,對(duì)我國(guó)貨幣政策利率傳導(dǎo)效率以及資本市場(chǎng)傳導(dǎo)效率是起著強(qiáng)化作用的。然后,本文運(yùn)用Eviews8統(tǒng)計(jì)工具,分別對(duì)貨幣政策信貸傳導(dǎo)效率、利率傳導(dǎo)效率和資本市場(chǎng)傳導(dǎo)效率進(jìn)行實(shí)證研究,以2007年央行確定Shibor為我國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率為界點(diǎn),收集、處理1998年～2006年與2007年～2015年的相關(guān)數(shù)據(jù),選取基于規(guī)模的金融結(jié)構(gòu)指標(biāo)即銀行規(guī)模與市場(chǎng)規(guī)模的比值來(lái)構(gòu)造線(xiàn)性回歸模型,并對(duì)兩個(gè)時(shí)間段的計(jì)量結(jié)果進(jìn)行了比較分析,驗(yàn)證了上述理論分析結(jié)果。信貸渠道調(diào)控,我們又稱(chēng)之為數(shù)量型調(diào)控,因?yàn)槠涫且载泿殴┙o量為核心與調(diào)控手段,而利率渠道調(diào)控,我們又稱(chēng)之為價(jià)格型調(diào)控,因?yàn)槠涫且岳蕿楹诵呐c調(diào)控手段。研究結(jié)論顯示,雖然我國(guó)貨幣政策調(diào)控仍然是以數(shù)量型調(diào)控手段為主導(dǎo),但相對(duì)而言,隨著我國(guó)金融結(jié)構(gòu)多元化狀態(tài)的廣化、深化,我國(guó)貨幣政策數(shù)量型調(diào)控效果在逐漸減弱,而隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展完善,我國(guó)貨幣政策價(jià)格型調(diào)控效果是在逐漸加強(qiáng)的。可以看出,貨幣政策的數(shù)量型調(diào)控向價(jià)格型調(diào)控轉(zhuǎn)換是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要途徑。因此,本文在對(duì)金融結(jié)構(gòu)多元化下的貨幣政策傳導(dǎo)效率進(jìn)行理論與實(shí)證研究基礎(chǔ)之上,提出了應(yīng)加快我國(guó)貨幣政策數(shù)量型調(diào)控向價(jià)格型調(diào)控的轉(zhuǎn)變。一直以來(lái),由于我國(guó)資本市場(chǎng)起步晚、規(guī)模小、制度不健全,我國(guó)貨幣政策資本市場(chǎng)傳導(dǎo)渠道對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)效率的影響非常小。所以,在貨幣政策傳導(dǎo)渠道中地位較低,我國(guó)央行在貨幣政策渠道選擇中僅僅以信貸渠道與利率渠道為主,較少考慮到資本市場(chǎng)渠道。但是,隨著我國(guó)金融結(jié)構(gòu)多元化現(xiàn)象的出現(xiàn),我國(guó)資本市場(chǎng)較發(fā)達(dá)、貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)一體化程度較高、微觀經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資本市場(chǎng)的變動(dòng)也較為敏感,這些變化都標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)渠道的快速發(fā)展。因此,金融結(jié)構(gòu)多元化下,我國(guó)央行應(yīng)當(dāng)重視我國(guó)資本市場(chǎng)渠道,并著力開(kāi)發(fā)提高我國(guó)貨幣政策資本市場(chǎng)傳導(dǎo)效率,適應(yīng)并合理利用我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新因素,在對(duì)傳統(tǒng)的信貸渠道及利率渠道起到有力的支持作用基礎(chǔ)之上,不斷加以擴(kuò)大、完善。
【學(xué)位授予單位】：安徽大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F822.0;F832

【參考文獻(xiàn)】

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1 唐s，

本文編號(hào)：1285120