在二十世紀九十年代,我國的資本市場才開始建設,相關制度還不完善,準入門檻較高,要求比較嚴格,所以許多國內(nèi)企業(yè)選擇在境外市場上市,以擺脫自身融資難的困境,中概股由此產(chǎn)生。中概股企業(yè)在一開始進入境外市場時,受到美國投資者的認可,解決了公司的融資問題。但好景不長,由于中美思想觀念和文化上的差異,中概股的發(fā)展受到阻礙。在2010年后,有專業(yè)的做空機構做空中概股,使得中概股的股價持續(xù)低迷,企業(yè)融資受限,并且公司每年還需支付大額的上市維護費用。隨著我國資本市場的逐步完善,一些中概股企業(yè)開始選擇私有化回歸國內(nèi)A股市場,在國內(nèi)資本市場再上市可以獲得一個合理的估值,有利于企業(yè)的融資和長遠發(fā)展。本文以晶澳科技借殼回歸A股為案例,分析研究其借殼回歸的動因、效果以及潛在的風險。首先,通過閱讀相關文獻,對中概股回歸A股的動因、效果、借殼上市對企業(yè)績效的影響以及中概股回歸的潛在風險進行了梳理;其次,對于中概股借殼回歸以及殼公司的概念進行了界定,并分析整理了價值重估、信息不對稱、市場擇時以及股權融資理論。之后,介紹了晶澳科技借殼回歸A股案例中交易雙方的基本情況;分析了晶澳科技借殼回歸的政策背景、行業(yè)背景和借殼回歸A...

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【學位級別】：碩士

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圖3-12014-2019年深證成指走勢圖

新疆財經(jīng)大學碩士學位論文21晶澳科技選擇此種方式借殼，一方面這種交易方案較為簡便快捷，整個流程效率快，時間耗費短，時間成本較低。另一方面是因為天業(yè)通聯(lián)和晶澳科技屬于兩個不同行業(yè)，先將天業(yè)通聯(lián)的業(yè)務和資產(chǎn)出售，將殼公司“打掃干凈”，然后晶澳科技將自身業(yè)務和資產(chǎn)注入殼公司。對于晶澳太....

圖4-1晶澳科技回歸上市以來融資統(tǒng)計

新疆財經(jīng)大學碩士學位論文31行進行借款會有一定的難度，這對需要大量資金的晶澳科技來說會有一定的影響。所以晶澳科技在美股市場大都選擇的是股權融資的方式。表4-4晶澳科技借殼回歸以來募資情況金額（萬元）比例直接融資1，466，57864.26%其中：首發(fā)96，5784.23%股權再融....

圖4-2天業(yè)通聯(lián)股票收益率與市場收益率線性回歸趨勢圖

新疆財經(jīng)大學碩士學位論文41（399001.SZ）。（3）計算股票在窗口期的正常收益率假設個股股票收益率與市場收益率之間存在著某種線性關系，并以市場收益率為因變量建立個股收益率的回歸模型，表達式為：Rit=αi+βiRmt+it其中，αi表示截距項；βi表示斜率即個股的系統(tǒng)風險性....

圖4-3窗口期超額收益率和累計超額收益率趨勢圖

新疆財經(jīng)大學碩士學位論文43圖4-3窗口期超額收益率和累計超額收益率趨勢圖由表4-11和圖4-3所示：從事件日前后30個工作日的收益率來看，晶澳科技借殼回歸這一經(jīng)濟事件讓殼公司天業(yè)通聯(lián)的收益率在事件日前后有所提高，超額收益率在呈現(xiàn)出上升的趨勢，說明晶澳科技借殼上市的事件對市場產(chǎn)生....

本文編號：3955486