制造業(yè)是我國實體經(jīng)濟(jì)的根基,推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是構(gòu)建現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的重要環(huán)節(jié)。隨著我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài),下行壓力增大,實體經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險加劇。傳統(tǒng)的以量擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)增長方式積累了大量靠銀行貸款存活的僵尸企業(yè),產(chǎn)能過剩嚴(yán)重,債務(wù)風(fēng)險高企,部分制造業(yè)企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損現(xiàn)象。在我國處于“三期疊加”的宏觀形勢下,為防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險,2015年末“去杠桿”作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五大任務(wù)之一首次提出以來,陸續(xù)出臺了一系列降低企業(yè)杠桿率的可操作性政策措施,制造業(yè)去杠桿問題引起了決策層與企業(yè)界的廣泛關(guān)注。本文將去杠桿政策作為一項準(zhǔn)自然實驗,選取制造業(yè)上市公司2013—2018年平衡面板數(shù)據(jù),運用雙重差分方法,實證研究了去杠桿政策對我國制造業(yè)企業(yè)績效的總體影響與動態(tài)效應(yīng),探討了去杠桿政策對企業(yè)績效的影響機(jī)制,并進(jìn)一步從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、企業(yè)規(guī)模、行業(yè)性質(zhì)三方面檢驗了去杠桿政策對異質(zhì)性企業(yè)績效影響的差異。研究發(fā)現(xiàn),去杠桿政策顯著促進(jìn)了制造業(yè)過度負(fù)債企業(yè)績效提升,政策的動態(tài)邊際效應(yīng)逐漸遞減;去杠桿政策可以通過降低企業(yè)財務(wù)費用、提高全要素生產(chǎn)率、降低代理成本等途徑提高企業(yè)績效;相對于民營企業(yè)、小規(guī)模企業(yè)與高技術(shù)制造業(yè)...

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖３．１我國制造業(yè)企業(yè)杠桿率分布圖?圖３．２我國制造業(yè)企業(yè)杠桿率核密度分布圖??

桿率特點分析??國際金融危機(jī)之后，我國推行的擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策促使債務(wù)資金大多流向?qū)嶓w領(lǐng)域，??制造業(yè)企業(yè)杠桿率大幅提高。為更好地推進(jìn)企業(yè)去杠桿，２０１８年國資委提出“五控三增”??措施，將企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的合理資產(chǎn)負(fù)債率控制標(biāo)準(zhǔn)定為：工業(yè)企業(yè)７０％、非工業(yè)企業(yè)??７５％、科研設(shè)計企業(yè)６....

圖３．３國有企業(yè)與民營企業(yè)杠桿率變化趨勢圖??

?沈陽航空航天大學(xué)碩士學(xué)位論文???金屬制品業(yè)劃分為傳統(tǒng)制造業(yè)，其余為高技術(shù)制造業(yè)。不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、企業(yè)規(guī)模、行業(yè)??性質(zhì)企業(yè)杠桿率變化趨勢圖分別如圖３．３、３．４、３．５所示�？梢钥闯�，國有企業(yè)杠桿率高??于民營企業(yè)，大規(guī)模企業(yè)杠桿率高于小規(guī)模企業(yè)，傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)杠桿率高于高技術(shù)....

圖３．５傳統(tǒng)制造業(yè)與髙技術(shù)制造業(yè)企業(yè)杠桿率變化趨勢圖??

?沈陽航空航天大學(xué)碩士學(xué)位論文???１０??＃ｄ＂??Ｓ??從５－??ｓ－＾＾＾￣￣￣？?＊?＇??２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８??年份??大規(guī)模企業(yè)?？？一小規(guī)模企業(yè)｜??圖３．４大規(guī)模企業(yè)與小規(guī)模企業(yè)杠桿率變化趨勢圖??（３）傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)杠桿率....

圖３．４大規(guī)模企業(yè)與小規(guī)模企業(yè)杠桿率變化趨勢圖??

?沈陽航空航天大學(xué)碩士學(xué)位論文???１０??＃ｄ＂??Ｓ??從５－??ｓ－＾＾＾￣￣￣？?＊?＇??２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８??年份??大規(guī)模企業(yè)?？？一小規(guī)模企業(yè)｜??圖３．４大規(guī)模企業(yè)與小規(guī)模企業(yè)杠桿率變化趨勢圖??（３）傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)杠桿率....

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