伴隨著我國股權(quán)質(zhì)押相關(guān)制度的不斷完善,股權(quán)質(zhì)押這一融資渠道越來越受到上市公司青睞,逐漸成為上市公司主要融資方式之一。股權(quán)質(zhì)押即出質(zhì)人以其所擁有的股權(quán)作為質(zhì)押標的物來獲取融資,具有適用對象廣、融資成本低、融資耗時短且能防止控制權(quán)轉(zhuǎn)移等優(yōu)點。上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押的動因主要有滿足資金需求、維持控制權(quán)、借機套現(xiàn)掏空等。根據(jù)東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù),截止2019年年底,我國上市企業(yè)股權(quán)質(zhì)押待購回余量為5739億股,質(zhì)押比例達7.95%。隨著上市公司股權(quán)質(zhì)押規(guī)模的不斷擴大,也使得股權(quán)質(zhì)押風險逐漸顯現(xiàn),例如,外部投資者不看好公司股權(quán)質(zhì)押這一行為,可能會導(dǎo)致公司股價降低,當股價降低至平倉線將面臨被強制平倉的風險;再如控股股東為了自身利益可能會通過股權(quán)質(zhì)押借機套現(xiàn)掏空,損害公司和中小股東等的利益。因此,我國上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押這一行為值得深入研究�；谖写砝碚�、信息不對稱理論、信息傳遞理論和優(yōu)序融資理論,本文選取2019年A股市場股權(quán)質(zhì)押爆倉公司紫鑫藥業(yè)作為案例進行研究,結(jié)合公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、股權(quán)質(zhì)押歷程和經(jīng)營情況等數(shù)據(jù)和相關(guān)的行業(yè)數(shù)據(jù),運用文獻研究法、案例分析法、事件研究法等方法,分析...

【文章頁數(shù)】：77 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 股權(quán)質(zhì)押動機研究
        1.2.2 股權(quán)質(zhì)押風險研究
        1.2.3 股權(quán)質(zhì)押風險應(yīng)對研究
        1.2.4 文獻評述
    1.3 研究內(nèi)容與研究方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 理論基礎(chǔ)
        1.4.1 委托代理理論
        1.4.2 信息不對稱理論
        1.4.3 信息傳遞理論
第二章 案例介紹
    2.1 紫鑫藥業(yè)簡介
        2.1.1 業(yè)務(wù)情況
        2.1.2 經(jīng)營情況
        2.1.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)
    2.2 紫鑫藥業(yè)股權(quán)質(zhì)押情況
        2.2.1 股權(quán)質(zhì)押的背景
        2.2.2 股權(quán)質(zhì)押的過程
        2.2.3 控股股東股權(quán)質(zhì)押的特點
    2.3 紫鑫藥業(yè)被動減持股份
    2.4 本章小結(jié)
第三章 案例分析
    3.1 紫鑫藥業(yè)控股股東股權(quán)質(zhì)押動因分析
        3.1.1 滿足戰(zhàn)略擴張的資金需求
        3.1.2 彌補內(nèi)源融資的資金缺口
        3.1.3 減輕融資導(dǎo)致的償債壓力
        3.1.4 避免控制權(quán)的轉(zhuǎn)移風險
    3.2 紫鑫藥業(yè)控股股東股權(quán)質(zhì)押市場風險分析
        3.2.1 股權(quán)質(zhì)押對股價的影響
        3.2.2 不同比例股權(quán)質(zhì)押的短期市場反應(yīng)分析
        3.2.3 股權(quán)質(zhì)押平倉風險分析
    3.3 股權(quán)質(zhì)押到期贖回可能性分析
        3.3.1 營運能力明顯下滑
        3.3.2 償債能力逐年下降
        3.3.3 盈利能力持續(xù)衰退
        3.3.4 現(xiàn)金流進一步惡化
    3.4 基于Z-Score模型的財務(wù)風險分析
    3.5 本章小結(jié)
第四章 案例啟示
    4.1 控制合理的股權(quán)質(zhì)押比例
    4.2 完善股權(quán)質(zhì)押風險防范機制
    4.3 提高公司運營能力
    4.4 建立健全內(nèi)部治理機制
    4.5 本章小結(jié)
結(jié)論
參考文獻
攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果
致謝
附件



本文編號：3790756