在“污染防治攻堅戰(zhàn)”的重大背景下,越來越多的環(huán)保企業(yè)快速崛起,L公司作為國內(nèi)環(huán)保行業(yè)中為數(shù)不多的上市企業(yè),其企業(yè)價值受到了社會各方的關(guān)注。EVA企業(yè)價值評估法充分地考慮了企業(yè)的股權(quán)資本和債務(wù)資本,著眼于企業(yè)的價值增值和創(chuàng)造,通過對企業(yè)未來的EVA進(jìn)行預(yù)估然后折現(xiàn)到當(dāng)前以實現(xiàn)對當(dāng)前企業(yè)價值的評估。這種價值評估方法克服了傳統(tǒng)價值評估方法的缺點,發(fā)揮了 EVA作為績效考核指標(biāo)的優(yōu)勢,結(jié)合了折現(xiàn)的理念,為L公司的價值評估提供了一個新思路�；诖�,在比較分析了其他幾種常用的估值方法的優(yōu)缺點和適用性后發(fā)現(xiàn),基于E VA計算的企業(yè)價值能更真實地反映L公司的經(jīng)營成果,因此,本文選擇用EVA法的兩階段增長模型對L公司2019年底的企業(yè)價值進(jìn)行估算。在對估值結(jié)果進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn),L公司的內(nèi)在價值被市場低估了,EVA價值評估模型能有效地評估L公司的企業(yè)價值。同時對可能影響估值結(jié)果的兩個參數(shù)進(jìn)行敏感性測試,計算發(fā)現(xiàn)EVA法估值結(jié)果對高速增長期預(yù)測營業(yè)收入增長率和WACC均存在敏感性,但是對WACC的敏感性更強,并建議其他研究者在采用EVA法對企業(yè)價值進(jìn)行估值時,對預(yù)測期WACC的取值要保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。最后提出L...

【文章頁數(shù)】：81 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 選題背景及意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 國外文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述
        1.2.3 文獻(xiàn)綜述述評
    1.3 研究方法
    1.4 主要研究內(nèi)容及論文結(jié)構(gòu)安排
第2章 概念界定及理論基礎(chǔ)
    2.1 企業(yè)價值評估的概念
        2.1.1 企業(yè)價值
        2.1.2 企業(yè)價值評估
    2.2 常用價值評估方法造用性分析
        2.2.1 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法適用性分析
        2.2.2 市場法適用性分析
        2.2.3 成本法適用性分析
        2.2.4 實物期權(quán)法適用性分析
        2.2.5 EVA法適用性分析
    2.3 EVA企業(yè)價值評估的基本原理
    2.4 EVA企業(yè)價值評估模型的構(gòu)建
        2.4.1 EVA的會計調(diào)整
        2.4.2 EVA的確定
        2.4.3 EVA企業(yè)價值評估基本模型
    2.5 EVA企業(yè)價值評估的理論基礎(chǔ)
        2.5.1 資本成本理論
        2.5.2 價值評估理論
        2.5.3 利益相關(guān)者理論
第3章 L公司價值評估方法的選擇
    3.1 L公司概況
        3.1.1 L公司簡介
        3.1.2 L公司行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
        3.1.3 L公司外部環(huán)境分析
        3.1.4 L公司財務(wù)分析
    3.2 常用價值評估方法的優(yōu)缺點歸納比較
    3.3 其他幾種常用價值評估方法應(yīng)用于L公司的局限性
        3.3.1 現(xiàn)金流折現(xiàn)法應(yīng)用于L公司的局限性
        3.3.2 市場法應(yīng)用于L公司的局限性
        3.3.3 成本法應(yīng)用于L公司的局限性
        3.3.4 實物期權(quán)法應(yīng)用于L公司的局限性
    3.4 EVA價值評估方法應(yīng)用于L公司的優(yōu)勢
        3.4.1 有利于反映L公司真實盈利能力
        3.4.2 有利于鼓勵L公司進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新
        3.4.3 有利于L公司合理進(jìn)行資本配置
        3.4.4 有利于L公司統(tǒng)一決策目標(biāo)
        3.4.5 有利于L公司可持續(xù)發(fā)展
第4章 L公司企業(yè)價值測算
    4.1 歷史EVA的計算
        4.1.1 稅后凈營業(yè)利潤(NOPAT)的計算
        4.1.2 資本總額(TC)的計算
        4.1.3 加權(quán)平均資本成本(WACG)的計算
        4.1.4 歷年EVA的計算
    4.2 兩階段增長模型的確定
    4.3 高速增長期EVA估算
        4.3.1 營業(yè)收入增長率預(yù)測
        4.3.2 高速增長期利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測
        4.3.3 高速增長期EVA預(yù)測
    4.4 穩(wěn)定增長期EVA估算
        4.4.1 穩(wěn)定增長期資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表預(yù)測
        4.4.2 穩(wěn)定增長期EVA預(yù)測
    4.5 L公司企業(yè)價值估算及結(jié)果分析
    4.6 敏感性分析
        4.6.1 高速增長期營業(yè)收入增長率敏感性分析
        4.6.2 WACC敏感性分析
        4.6.3 敏感性比較分析
第5章 提升L公司企業(yè)價值的建議及保障措施
    5.1 提升L公司企業(yè)價值的建議
        5.1.1 提升投資者信心
        5.1.2 重視資本合理配置
        5.1.3 落實價值管理理念
        5.1.4 完善企業(yè)績效考核標(biāo)準(zhǔn)
    5.2 提升L公司企業(yè)價值的保障措施
        5.2.1 建立有效傳遞公司真實價值的證券市場
        5.2.2 建立層次豐富的資本市場體系
        5.2.3 形成合理的公司治理結(jié)構(gòu)
        5.2.4 提高會計信息的真實可靠性
        5.2.5 為各行業(yè)EVA的計算設(shè)定統(tǒng)一的科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)
第6章 結(jié)論與展望
    6.1 結(jié)論
    6.2 展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3773838