中國(guó)海洋石油有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中海油”）是一家主要從事上游勘探開發(fā)業(yè)務(wù)的石油公司,其價(jià)值主要來(lái)源于所持有的油氣儲(chǔ)量,儲(chǔ)量的價(jià)值則與油價(jià)息息相關(guān)。而在儲(chǔ)量的勘探、開發(fā)和生產(chǎn)過(guò)程中蘊(yùn)含著諸多選擇權(quán),即期權(quán),比如等待期權(quán)、擴(kuò)張期權(quán)、放棄期權(quán)、停啟期權(quán)等,這些期權(quán)是有價(jià)值的。在期權(quán)估值中,我們知道這樣的道理:標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)越大,那么期權(quán)價(jià)值也就越大。因此,由于油價(jià)的劇烈波動(dòng),石油公司上游業(yè)務(wù)的價(jià)值更適合用期權(quán)法進(jìn)行估值,而中海油正具備這樣的特點(diǎn)。本文首先深入分析了國(guó)內(nèi)外關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的研究與文獻(xiàn),著重分析了實(shí)物期權(quán)法的相關(guān)理論與實(shí)務(wù)應(yīng)用,并確定了中海油儲(chǔ)量估值的原則和方法;其次從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和市場(chǎng)表現(xiàn)三個(gè)方面對(duì)中海油進(jìn)行深入分析,提供了估值的數(shù)據(jù)基礎(chǔ);然后,針對(duì)中海油擁有的已開發(fā)儲(chǔ)量和未開發(fā)儲(chǔ)量,分別建立了折現(xiàn)現(xiàn)金流模型和實(shí)物期權(quán)法估值模型,并詳細(xì)分析了模型參數(shù)的確定方法和步驟,計(jì)算得到了中海油2016年年末的企業(yè)價(jià)值以及權(quán)益價(jià)值。本文的評(píng)估結(jié)果是:中海油2016年年末的企業(yè)價(jià)值約為861億美元;在紐交所交易的ADR價(jià)格估計(jì)為144.40美元/ADR,高于2016年年末的實(shí)際收盤價(jià)... 

【文章來(lái)源】：中國(guó)石油大學(xué)(北京)北京市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：62 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景與意義
    1.2 公司簡(jiǎn)介
    1.3 研究?jī)?nèi)容
    1.4 創(chuàng)新點(diǎn)
第2章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估與實(shí)物期權(quán)
    2.1 企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論
        2.1.1 價(jià)值評(píng)估理論的起源
        2.1.2 價(jià)值評(píng)估理論的應(yīng)用
        2.1.3 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法
    2.2 實(shí)物期權(quán)法
        2.2.1 實(shí)物期權(quán)法的基本理論
        2.2.2 實(shí)物期權(quán)法實(shí)務(wù)應(yīng)用基礎(chǔ)
    2.3 中海油公司估值方法的確定
        2.3.1 油氣儲(chǔ)量的期權(quán)性質(zhì)
        2.3.2 油氣儲(chǔ)量中體現(xiàn)的期權(quán)類型
        2.3.3 儲(chǔ)量估值方法
第3章 中海油財(cái)務(wù)狀況與市場(chǎng)表現(xiàn)分析
    3.1 中海油經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析
    3.2 中海油財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)分析
    3.3 中海油市場(chǎng)表現(xiàn)分析
    3.4 總結(jié)
第4章 中海油已開發(fā)儲(chǔ)量?jī)r(jià)值
    4.1 已開發(fā)儲(chǔ)量的折現(xiàn)現(xiàn)金流法估值模型
    4.2 折現(xiàn)率的確定
        4.2.1 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
        4.2.2 權(quán)益資本成本
        4.2.3 債務(wù)資本成本
        4.2.4 資本結(jié)構(gòu)與加權(quán)平均資本成本
    4.3 自由現(xiàn)金流的確定
        4.3.1 自由現(xiàn)金流的計(jì)算方法
        4.3.2 基期自由現(xiàn)金流
        4.3.3 后續(xù)自由現(xiàn)金流
    4.4 已開發(fā)儲(chǔ)量?jī)r(jià)值
第5章 中海油未開發(fā)儲(chǔ)量?jī)r(jià)值及企業(yè)價(jià)值
    5.1 未開發(fā)儲(chǔ)量的實(shí)物期權(quán)法估值模型
    5.2 參數(shù)估計(jì)與分析
        5.2.1 已開發(fā)儲(chǔ)量?jī)r(jià)值
        5.2.2 已開發(fā)儲(chǔ)量?jī)r(jià)值波動(dòng)率
        5.2.3 開發(fā)成本
        5.2.4 經(jīng)營(yíng)收益率
    5.3 未開發(fā)儲(chǔ)量?jī)r(jià)值
    5.4 企業(yè)總價(jià)值和權(quán)益價(jià)值
第6章 結(jié)論
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]基于實(shí)物期權(quán)法的上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股權(quán)價(jià)值評(píng)估研究[J]. 何棟.  時(shí)代金融. 2016(24)
[2]論實(shí)物期權(quán)法在高科技企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用——以樂(lè)視網(wǎng)信息技術(shù)股份有限公司為例[J]. 呂浩,朱琳.  中國(guó)市場(chǎng). 2016(27)
[3]公司估值常用方法探討[J]. 盧銀飛.  山東紡織經(jīng)濟(jì). 2016(06)
[4]推導(dǎo)指數(shù)遞減公式預(yù)測(cè)油藏剩余可采儲(chǔ)量[J]. 王俊英.  石油工業(yè)技術(shù)監(jiān)督. 2015(10)
[5]常用產(chǎn)量遞減的特點(diǎn)和實(shí)用求解方法[J]. 田淑芳,張鴻文.  內(nèi)蒙古石油化工. 2014(24)
[6]D油田東河砂巖組產(chǎn)量遞減規(guī)律[J]. 顧喬元,張繼風(fēng),張大鵬,王海,鮮波.  大慶石油地質(zhì)與開發(fā). 2014 (01)
[7]公司估值方法簡(jiǎn)介及適用性分析[J]. 高曉素.  時(shí)代金融. 2014(02)
[8]現(xiàn)金流折現(xiàn)與實(shí)物期權(quán)模型在石油公司估值中的對(duì)比研究——以中海油收購(gòu)Nexen公司為例[J]. 王曦,耿長(zhǎng)波,馬寶玲,郜峰.  資源與產(chǎn)業(yè). 2013(05)
[9]基于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的DCF與RIV定價(jià)模型的比較[J]. 劉任重.  統(tǒng)計(jì)與決策. 2013(02)
[10]應(yīng)用實(shí)物期權(quán)法評(píng)估煤炭資源價(jià)值[J]. 華偉,鮑瑞.  陜西煤炭. 2012(03)

碩士論文
[1]ST油藏產(chǎn)量遞減規(guī)律及提高采收率對(duì)策研究[D]. 楊棟.西南石油大學(xué) 2017
[2]基于實(shí)物期權(quán)理論的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估[D]. 張芷榕.北京交通大學(xué) 2013
[3]低滲透油田產(chǎn)量遞減規(guī)律研究[D]. 李鋒.西安石油大學(xué) 2013
[4]高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的實(shí)物期權(quán)法探討[D]. 劉志剛.電子科技大學(xué) 2005
[5]利用實(shí)物期權(quán)法評(píng)估高科技企業(yè)的價(jià)值[D]. 曹天偉.東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 2005
[6]基于實(shí)物期權(quán)的油氣勘探類項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法研究[D]. 楊克.浙江大學(xué) 2003
[7]高新技術(shù)項(xiàng)目評(píng)價(jià)的實(shí)物期權(quán)法探討[D]. 洪國(guó)賢.廈門大學(xué) 2002



本文編號(hào)：3425708