隨著國(guó)家“大眾創(chuàng)業(yè),萬(wàn)眾創(chuàng)新”雙創(chuàng)政策的提出,國(guó)家越來(lái)越關(guān)注創(chuàng)新力量。作為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)組成部分的企業(yè),增大研發(fā)活動(dòng)規(guī)模,提高研發(fā)活動(dòng)頻率,有助于產(chǎn)品和技術(shù)升級(jí)換代,增加研發(fā)支出,有助于企業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型和提高自身創(chuàng)新能力,有助于加速市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)流通。國(guó)家為營(yíng)造良好的市場(chǎng)氛圍,以創(chuàng)新促發(fā)展,推動(dòng)全社會(huì)良性競(jìng)爭(zhēng),企業(yè)創(chuàng)新帶動(dòng)社會(huì)創(chuàng)新,社會(huì)創(chuàng)新推動(dòng)國(guó)家創(chuàng)新。為了根本推動(dòng)創(chuàng)新,企業(yè)要關(guān)注研發(fā)活動(dòng)的開(kāi)展情況,分析影響企業(yè)研發(fā)支出的影響因素,以因素為切入點(diǎn)推動(dòng)企業(yè)研發(fā)發(fā)展。股權(quán)激勵(lì)作為企業(yè)高管和核心員工的激勵(lì)手段,它是影響企業(yè)研發(fā)支出情況的關(guān)鍵因素,在股權(quán)激勵(lì)存在限制的情況下,研究這種影響是否存在以及對(duì)現(xiàn)實(shí)研發(fā)活動(dòng)如何發(fā)揮作用存在積極意義。論文通過(guò)整理、分析、歸納國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究文獻(xiàn),以行為激勵(lì)理論、人力資本理論、委托代理理論以及技術(shù)創(chuàng)新理論為支撐,分析股權(quán)激勵(lì)和股權(quán)激勵(lì)行權(quán)限制對(duì)不同性質(zhì)研發(fā)支出的影響,運(yùn)用Bergstresser和Philippon的方法衡量股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度,借鑒劉寶華等學(xué)者的方法衡量股權(quán)激勵(lì)行權(quán)限制,提出相關(guān)假設(shè),選取實(shí)證模型,進(jìn)行驗(yàn)證。以2008-2017年滬深全部A股上市制造業(yè)公司為研究對(duì)象,選取其相關(guān)數(shù)據(jù),采用描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析和回歸分析等實(shí)證方法,針對(duì)股權(quán)激勵(lì)對(duì)不同性質(zhì)研發(fā)支出、股權(quán)激勵(lì)行權(quán)限制對(duì)不同性質(zhì)研發(fā)支出的影響進(jìn)行實(shí)證研究和檢驗(yàn)。實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn):我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)研發(fā)支出影響呈倒U型結(jié)構(gòu),主要是由股權(quán)激勵(lì)研發(fā)支出的費(fèi)用化部分決定;限制性股權(quán)激勵(lì)對(duì)研發(fā)支出費(fèi)用化部分具有削弱作用,但非限制性股權(quán)激勵(lì)削弱作用更明顯。根據(jù)實(shí)證結(jié)論提出相關(guān)政策建議,從宏觀角度建立科研補(bǔ)助基金、完善股權(quán)激勵(lì)法律法規(guī)、建立投資人保護(hù)制度,從微觀角度合理設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制、高管靈活運(yùn)用企業(yè)政策、競(jìng)爭(zhēng)與合作并存,引導(dǎo)上市公司合理開(kāi)展研發(fā)活動(dòng),提高企業(yè)創(chuàng)新能力,帶動(dòng)帶活社會(huì)創(chuàng)新,建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家。
【學(xué)位單位】：哈爾濱商業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F425;F832.51;F272.92;F273.1
【部分圖文】：

（３）股權(quán)激勵(lì)的分類逡逑根據(jù)股權(quán)激勵(lì)的承載方式不同的根本區(qū)別，將股權(quán)激勵(lì)分為限制性股票、股票期權(quán)、股逡逑票增值權(quán)和虛擬股票，這是股權(quán)激勵(lì)分類的主流方法。逡逑限制性股票是指有權(quán)享受股權(quán)激勵(lì)的員工，可以根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中的股份支付條款，逡逑從企業(yè)獲得一定數(shù)量本企業(yè)股票。當(dāng)企業(yè)滿足一定績(jī)效，企業(yè)根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定，承諾逡逑授予高管或核心員工一定數(shù)量的股票，并且兩方約定，在確定等待期、滿足特定業(yè)績(jī)指標(biāo)之逡逑前，員工對(duì)外出售股票受到業(yè)績(jī)條件或服務(wù)期限制條款的制約。通常限制性股票授予主要是逡逑通過(guò)兩種方式，其一是被授予方有權(quán)以現(xiàn)金、以前年度所提的遞延獎(jiǎng)金以遠(yuǎn)低于市場(chǎng)價(jià)方式逡逑購(gòu)入附禁售期的限制性股票，其二是薪酬委員會(huì)無(wú)償授予被激勵(lì)對(duì)象附禁售期的限制性股票。逡逑股票期權(quán)是未來(lái)一項(xiàng)可行使權(quán)利，即授予被激勵(lì)員工未來(lái)在一定期限內(nèi)，可以以預(yù)先商逡逑定的價(jià)格和條件購(gòu)買本企業(yè)一定數(shù)量股票的權(quán)利。逡逑股票增值權(quán)和虛擬股票是以現(xiàn)金結(jié)算的股利支付的兩種方式，用現(xiàn)金直接支付虛擬的股逡逑權(quán)激勵(lì)機(jī)制。其根本原理與限制性股票和股票期權(quán)是一樣的，兩者都是增值權(quán)形式與高管薪逡逑酬掛鉤，只不過(guò)是通過(guò)直接支付現(xiàn)金的形式實(shí)現(xiàn)。逡逑股權(quán)激勵(lì)行權(quán)過(guò)程如圖２－１所示。逡逑

一直遞增發(fā)展，在２００８－２０１５年之間行權(quán)數(shù)始終沒(méi)有超過(guò)１０億，從１０３邋９９９邋７７４上升至８３３逡逑６９２邋９００；在２０１６－２０１７年之間行權(quán)數(shù)超過(guò)１０億，從１邋００７邋０６６邋５１５上升至１邋１１２邋５３２邋７８５。具逡逑體股權(quán)激勵(lì)行權(quán)情況如圖３－１所示。逡逑５Ｅ＋Ｄ９邋－＾＊＊＊＊－＊１－—邋邋邋邋邋邋邋邋—￣￣￣￣—＊邐邐邐邐—邐邐邐邐逡逑４．５邋Ｅ＋邋０９邋—邐—￣—秘一＂＂ —邋邐邐邐邐邐邐邐＊一—邋邐邐邐邐邐一１＾邋W 逡逑４Ｅ＋Ｄ９邋—邋－邐邐邐邐邐—邐邐邐邐邐邐邐—目—Q姟義希常擔(dān)牛埃瑰邋巍五五五巍邋濉誨邋五五五危觥觥觥觶В控轜一邋—：逡逑３Ｅ４－０９邋邐邐邐邐邐—￣—邐—＝邋一邋—＝－邋一逡逑２．５邋Ｅ＋Ｄ９邋—＾邋邐邐—＊邐邐二———逡逑２Ｅ＋０９邋邋邋邋邐邐邐邐邐邐—邐———： 邋—邋＝邋一邋—Ｚ－—邋一逡逑ｑ邋＾邋１￣￣．邋Ｑ邋ｇ邐—一邐＿邐伣邐￣邐：邐＝邐．邐￣邐二逡逑卜＿邋Ｊ邐ＩＪ邐ＩＩ邐ｌ邐Ｉ邐｜邐Ｉ逡逑２００８邐２００９邐２０１０邐２０１１邐２０１２邐２０１３邐２０１４邐２０１５邐２０１６邐２０１７逡逑口實(shí)際總數(shù)ａ高管ｍ業(yè)務(wù)員逡逑圖３－１股權(quán)激勵(lì)行權(quán)情況逡逑數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)逡逑需要注意的是，本階段可行權(quán)數(shù)量不一定等于高管行權(quán)數(shù)量與核心技術(shù)人員行權(quán)數(shù)量的逡逑和，本階段可行權(quán)數(shù)量可能大于或小于兩者之和。因?yàn)殡m然完成公司業(yè)績(jī)考核目標(biāo)或者滿足逡逑股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施條件

但是增長(zhǎng)幅度較小，在２００８－２０１７年之間，從１９８邋８８８邋１５５．３元到５２邋１２９邋８２６邋２７４．６６元。逡逑不過(guò)可以預(yù)期，在國(guó)家政策支持下，未來(lái)三者還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。不同性質(zhì)研發(fā)支出近十年變動(dòng)逡逑情況如圖３－２所示。逡逑６Ｅ＋１１逡逑：－邐逡逑３Ｅ＋Ｈ逡逑２邋ｉ－邋－＾邋ＸＩ．邐邐邋ＪＳｒ邐邐邐邐－邐Ｉ逡逑…邋／邋邐邋２００８邐２００９邐２０１０邐２０１１邐２０１２邐２０１３邐２０１４邐２０１５邐２０１６邐２０１７逡逑一？一總研發(fā)＾一費(fèi)用化一■一資本化逡逑圖３－２不同性質(zhì)研發(fā)支出近１０年變動(dòng)情況逡逑數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)逡逑３．２股權(quán)激勵(lì)行權(quán)限制對(duì)研發(fā)支出影響分析逡逑３．２．１股權(quán)激勵(lì)對(duì)研發(fā)支出性質(zhì)影響分析逡逑公司價(jià)值最大化有利于公司進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)，股權(quán)激勵(lì)有助于調(diào)動(dòng)員工積極性，達(dá)到逡逑業(yè)績(jī)考核要求，在這個(gè)層面上股權(quán)激勵(lì)通過(guò)提高企業(yè)業(yè)績(jī)促進(jìn)研發(fā)支出投入。部分文獻(xiàn)己經(jīng)逡逑印證了此觀點(diǎn)，如唐清泉等（２０１３）研宄得出管理層持股比例與企業(yè)研發(fā)水平成正比，對(duì)研逡逑發(fā)投入有正向促進(jìn)作用［７？１；鞏娜（２０１３）通過(guò)研宄上市股權(quán)激勵(lì)對(duì)研發(fā)投入的影響，將是逡逑否實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施虛擬變量，得出股權(quán)激勵(lì)對(duì)研發(fā)投入有正向促進(jìn)作用［７８］。因此為逡逑閃唐清泉，解維敏．公司治理與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)：來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)灥據(jù)［Ｊ］．財(cái)經(jīng)問(wèn)題研宄，２０１３⑴：９１－９７．逡逑？鞏娜．股權(quán)激R歡雜諼夜裼笠笛蟹⑼度氳撓跋煲灰鑰毓曬啥靶幸滴鶻詒淞浚郟剩藎霉芾

本文編號(hào)：2827711