【摘要】：盈利能力是上市公司核心競爭力的重要體現(xiàn),而資本結構是公司利益相關者權利義務的集中體現(xiàn),合理的資本結構可以增強公司的融資能力,提高公司經營業(yè)績,相反,不合理的資本結構會降低融資能力,增大公司經營風險。電力行業(yè)是國民經濟的基礎性行業(yè),國民經濟的快速發(fā)展使得對電力的需求不斷增加,引起電力上市公司的融資需求,合理的資本結構對電力上市公司尤為重要,本文通過對電力上市公司資本結構與盈利能力的相關性進行研究,以期為電力上市公司融資決策和資本結構優(yōu)化提供參考。本文基于生命周期視角,以電力上市公司2013-2017年的財務數(shù)據(jù)作為研究樣本,采用現(xiàn)金流組合法對研究樣本進行劃分,將整體樣本劃分為成長期、成熟期和衰退期三個子樣本,運用因子分析法和多元回歸分析法分別對三個子樣本資本結構與盈利能力的相關性進行實證研究,結果表明:(1)電力上市公司所處生命周期階段不同,其所采用的資本結構存在顯著差異。(2)就債務結構而言,成長期電力上市公司資產負債率與盈利能力之間顯著正相關,而長期資本負債率對盈利能力有負向影響;成熟期公司的資產負債率與盈利能力之間既有負相關關系又有顯著的倒“U”型相關;而衰退期公司的債務結構與盈利能力之間的相關性不顯著。(3)就股權結構而言,成長期電力上市公司股權集中度及股權制衡度與盈利能力之間的相關性不顯著,但股權集中度與盈利能力在一定程度上正相關,而股權制衡度與盈利能力有一定的負相關關系;成熟期電力上市公司第一大股東持股比例與盈利能力之間呈現(xiàn)顯著正相關關系,而前十大股東持股比例及股權制衡度與盈利能力之間有一定的正相關關系,但未通過顯著性檢驗;對于衰退期電力上市公司,其股權結構與盈利能力之間沒有顯著的相關性。根據(jù)實證結果可以看出,處于不同生命階段的電力上市公司,其資本結構與盈利能力的相關性存在差異,因此,公司應關注自身所處生命階段,及時調整資本結構以適應公司發(fā)展,提高盈利能力,同時可以適當提高第一大股東持股比例,促進公司可持續(xù)發(fā)展。
【圖文】：

本文研究思路
【學位授予單位】：華北電力大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F426.61;F406.7

【參考文獻】

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本文編號：2655273