近幾年，房地產(chǎn)行業(yè)一直處在百姓關(guān)注和媒體曝光的中心，房?jī)r(jià)上漲過猛引發(fā)了民眾對(duì)經(jīng)濟(jì)泡沫的擔(dān)憂，以房地產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)模式開始被質(zhì)疑。但毋庸置疑的是，房地產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，對(duì)于拉動(dòng)鋼鐵、建材及家電家居用品等產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有舉足輕重的作用，對(duì)金融業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展也至關(guān)重要，而對(duì)于推動(dòng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)、改善民生更具有重要意義。無論從理論上還是從實(shí)際意義上，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)以及該板塊股票投資的理論分析和實(shí)證研究都是很有必要的。本文從房地產(chǎn)行業(yè)的屬性分析入手，研究房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展進(jìn)程、利潤(rùn)構(gòu)成、影響因素、發(fā)展現(xiàn)狀以及周期性初判，著重分析宏觀政策、供給和需求等方面對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的影響。接下來進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，通過與宏觀經(jīng)濟(jì)周期的對(duì)比，為房地產(chǎn)行業(yè)的周期性給出更直觀的認(rèn)識(shí)。通過對(duì)板塊數(shù)據(jù)的整理，選出必備因素進(jìn)入模型，對(duì)回歸結(jié)果進(jìn)行剖析，利用方差分解和因子提取等步驟進(jìn)行主成分分析，對(duì)影響變量進(jìn)行深入剖析和歸納，根據(jù)結(jié)果得出宏觀調(diào)控和收入支出兩大因素。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)市盈率指標(biāo)將分析由行業(yè)過渡至股價(jià)，統(tǒng)計(jì)房地產(chǎn)行業(yè)與指數(shù)的走勢(shì)差異，探究房地產(chǎn)板塊股票的走勢(shì)規(guī)律，對(duì)溢出效應(yīng)進(jìn)行定量分析，在綜合行業(yè)周期性和證... 

【文章來源】：華中科技大學(xué)湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

991-2009年萬科利潤(rùn)變化趨勢(shì)圖

1989 16992.3 1519 4.1 18.0 22.11990 18667.8 1644 3.8 3.1 6.91991 21781.5 1893 9.2 3.4 11.61992 26923.5 2311 14.2 6.4 20.61993 35333.9 2998 14.0 14.7 28.71994 48197.9 4044 13.1 24.1 37.21995 60793.7 5046 10.9 17.1 28.01996 71176.6 5846 10.0 8.3 18.31997 78973.0 6420 9.3 2.8 12.11998 84402.3 6796 7.8 -0.8 7.01999 89677.1 7159 7.6 -1.4 6.22000 99214.6 7858 8.4 0.4 8.82001 109655.2 8622 8.3 0.7 9.02002 120333.7 9398 9.1 -0.8 8.32003 135822.8 10542 10.0 1.2 11.22004 159878.3 12336 10.1 3.9 14.02005 183217.4 14053 10.4 1.8 12.22006 211923.5 16165 11.6 1.5 13.12007 257305.6 19524 11.9 4.8 16.72008 300670.0 22698 9.0 5.9 14.92009 335353.0 24489 8.7 -0.7 82010 397983.0 29748 10.3 4.6 14.9

圖 3.3 萬科利潤(rùn)率與實(shí)際 GDP 增長(zhǎng)率比較從上圖中我們可以看出，萬科的利潤(rùn)趨勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì) GDP 增長(zhǎng)率變化趨勢(shì)非常接近，存在 1993-1994 年和 2005-2007 年兩個(gè)波峰時(shí)段，也是房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期。兩個(gè)波段之間的 10 余年內(nèi)，宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為平穩(wěn)，房地產(chǎn)業(yè)也處于調(diào)整階段。2008 年后，由于受到國(guó)際金融危機(jī)的影響，宏觀經(jīng)濟(jì)增速和房地產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)水平都產(chǎn)生了一定幅度的下滑。這 19 年間，實(shí)際 GDP 平均增長(zhǎng)率為 10.2%，有 7 年的增長(zhǎng)率高于平均增長(zhǎng)率，萬科平均凈利潤(rùn)率為 10.4%，有 9 年的增長(zhǎng)率高于平均增長(zhǎng)率。二者上行穿過平均值的年份和下行穿過平均值的年份基本一致。


本文編號(hào)：3076076