本文引入一種新的熱錢規(guī)模測(cè)算方法,解釋外匯占款的形成機(jī)制,確定外匯占款的構(gòu)成要素,且考慮了結(jié)售匯制度下企業(yè)自主安排外匯對(duì)熱錢規(guī)模計(jì)算的影響。通過跨境收付與結(jié)售匯環(huán)節(jié)的資金流動(dòng)分析,得出危機(jī)后的各階段資金流入壓力及資金逃離壓力,并采取有效的監(jiān)管措施。分析了結(jié)售匯制度,人民幣結(jié)算對(duì)于外匯流動(dòng)的影響,并排除此影響計(jì)算熱錢規(guī)模。建立了熱錢與中國(guó)股市的VAR模型,得出結(jié)論：中國(guó)股市對(duì)于熱錢流入存在過度反應(yīng),下一個(gè)時(shí)期股價(jià)將會(huì)反轉(zhuǎn)。如果股市收益上升,那么將會(huì)預(yù)期下個(gè)階段股市價(jià)格下降,因而熱錢獲得收益在股市價(jià)格下降前流出。建立了熱錢與中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的VAR模型,得出結(jié)論：熱錢獲得收益在房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格下降前流出。對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目下結(jié)匯比率做實(shí)證分析,根據(jù)OLS回歸結(jié)果得出危機(jī)前經(jīng)常賬戶熱錢主要流向股市,危機(jī)后經(jīng)常賬戶熱錢流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)流通環(huán)節(jié)。對(duì)資本賬戶下結(jié)匯比率做實(shí)證分析,根據(jù)OLS回歸結(jié)果得出A股的高收益率促進(jìn)外資借道FDI結(jié)匯進(jìn)入股市。與經(jīng)常項(xiàng)目下結(jié)匯比率的回歸分析結(jié)果的區(qū)別：資本項(xiàng)目下熱錢的短期流動(dòng)性和投機(jī)性更強(qiáng)。根據(jù)格蘭杰檢驗(yàn)結(jié)果,得出外資進(jìn)出股市比房地產(chǎn)市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性更強(qiáng),因此股市收益率升高時(shí)會(huì)直接吸引外資進(jìn)入股市,而外資持續(xù)進(jìn)入房地產(chǎn)或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域之后造成房地產(chǎn)市場(chǎng)或工業(yè)生產(chǎn)的繁榮和泡沫,這體現(xiàn)了外資進(jìn)入不同市場(chǎng)的過程。對(duì)2007年后各年的監(jiān)管強(qiáng)度,按照我國(guó)監(jiān)管當(dāng)局當(dāng)年所出臺(tái)的政策調(diào)整幅度進(jìn)行計(jì)分測(cè)量,危機(jī)后的第一年也就是2008年資本管制收緊,應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)給國(guó)內(nèi)帶來的風(fēng)險(xiǎn),從資本管制強(qiáng)度總的趨勢(shì)特征來看,我國(guó)資本管制強(qiáng)度呈逐漸放松的趨勢(shì)。資本項(xiàng)目逐步開放的過程從4個(gè)方面展開：外債管理方面、外商直接投資的管制方面、境外投資的資本管制方面、證券投資流入管理方面。外匯管理部門針對(duì)“熱錢”的監(jiān)管不斷完善,在擴(kuò)大企業(yè)使用外匯的自主權(quán)的宗旨下,外匯管理部門通過密切監(jiān)控跨境資本流動(dòng),提高套利資金流入成本,打擊違法違規(guī)資金流入,加強(qiáng)外債管理等措施有效管制。經(jīng)常賬戶的熱錢流動(dòng),防范和化解“熱錢”流動(dòng)的沖擊。
【學(xué)位單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2012
【中圖分類】：F832.6;F224
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    第一節(jié) 選題的意義
    第二節(jié) 文章的結(jié)構(gòu)安排
    第三節(jié) 文章的創(chuàng)新之處
    第四節(jié) 文章的不足之處
第二章 文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 熱錢流動(dòng)及監(jiān)管研究
        2.1.1 熱錢流動(dòng)的因素和影響分析
        2.1.2 熱錢的資本管制政策研究
        2.1.3 后危機(jī)時(shí)代熱錢的資本管制研究
        2.1.4 應(yīng)對(duì)熱錢帶來影響的宏觀經(jīng)濟(jì)政策研究
    第二節(jié) 熱錢規(guī)模的測(cè)算
        2.2.1 熱錢流動(dòng)渠道研究
        2.2.2 熱錢流動(dòng)規(guī)模研究
    第三節(jié) 資本管制的現(xiàn)狀和效率研究
第三章 危機(jī)時(shí)代熱錢進(jìn)出的規(guī)模測(cè)算
    第一節(jié) 熱錢進(jìn)出的渠道和規(guī)模分析
        3.1.1 中國(guó)外匯儲(chǔ)備變化
        3.1.2 貿(mào)易順差中隱藏的熱錢
        3.1.3 人民幣貿(mào)易結(jié)算對(duì)外匯流動(dòng)的影響
    第二節(jié) 后危機(jī)時(shí)代修訂的“熱錢”測(cè)量方法
    第三節(jié) 熱錢流入的原因及影響
        3.3.1 雙順差的國(guó)情
        3.3.2 熱錢對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響
        3.3.3 熱錢與股市、房地產(chǎn)市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)證分析
第四章 后危機(jī)時(shí)代熱錢的監(jiān)管：經(jīng)常項(xiàng)目
    第一節(jié) 后危機(jī)時(shí)代其他新興經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對(duì)資金流動(dòng)的監(jiān)管
        4.1.1 債務(wù)危機(jī)和金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定
        4.1.2 新興經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對(duì)資本流入壓力的措施
    第二節(jié) 危機(jī)后經(jīng)常賬戶熱錢流動(dòng)的變化
        4.2.1 跨境收付與結(jié)售匯制度
        4.2.2 危機(jī)后經(jīng)常項(xiàng)目資金流動(dòng)分析
    第三節(jié) 危機(jī)后我國(guó)監(jiān)管政策分析
        4.3.1 強(qiáng)制結(jié)售匯制度退出歷史舞臺(tái)
        4.3.2 2008年貿(mào)易項(xiàng)下外債管理
        4.3.3 經(jīng)常項(xiàng)目收支項(xiàng)下變動(dòng)：出口收入存放境外政策試點(diǎn)
        4.3.4 2011年12月試點(diǎn)逐筆核銷制度取消
        4.3.5 人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算
第五章 后危機(jī)時(shí)代熱錢的監(jiān)管：資本賬戶
    第一節(jié) 危機(jī)后跨境資金運(yùn)作變化
        5.1.1 危機(jī)后跨境流入資金的變化
        5.1.2 資產(chǎn)本幣化,負(fù)債外幣化的運(yùn)作方式
        5.1.3 FDI途徑的資金流動(dòng)的變化
        5.1.4 QFII與QDII資金流動(dòng)變化
    第二節(jié) 資本項(xiàng)目監(jiān)管政策分析
        5.2.1 資本項(xiàng)目下的外匯監(jiān)管實(shí)證分析
    第三節(jié) 資本管制的有效性研究
        5.3.1 資本項(xiàng)目的外匯監(jiān)管政策分析
            5.3.1.1 外債管理
            5.3.1.2 外商直接投資外匯管理
            5.3.1.3 境外投資管理
            5.3.1.4 證券投資流入管理
            5.3.1.5 其他監(jiān)管
        5.3.2 管制有效性整體分析
第六章 總結(jié)
注釋
參考文獻(xiàn)
致謝

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本文編號(hào)：2835261