本文從以下幾個角度研究和分析資產(chǎn)價格波動對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。首先,對股票和房地產(chǎn)價格波動對我國消費(fèi)影響的財富效應(yīng)進(jìn)行了實證分析和比較分析；其次,考察了資產(chǎn)價格波動對我國投資的影響以及與企業(yè)家信心的相關(guān)關(guān)系；再次,構(gòu)建了我國金融狀況指數(shù)以考察資產(chǎn)價格波動與通貨膨脹的關(guān)系,考察資產(chǎn)價格波動中是否包含通貨膨脹未來變化的動態(tài)信息,并就其貨幣政策含義進(jìn)行了考察；最后,通過理論模型研究資產(chǎn)價格泡沫對宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的影響和對政策的挑戰(zhàn),在得到兩點(diǎn)啟示的基礎(chǔ)上,結(jié)合我國資產(chǎn)價格膨脹特點(diǎn),就我國貨幣政策如何應(yīng)對資產(chǎn)價格膨脹和泡沫提出政策建議。 本文的研究主要采用數(shù)理建模、計量分析和統(tǒng)計分析等方法,補(bǔ)充和完善了關(guān)于資產(chǎn)價格波動對我國宏觀經(jīng)濟(jì)影響問題的研究,也為我國貨幣政策應(yīng)對提供了政策依據(jù),得出如下主要結(jié)論： (1)我國房地產(chǎn)價格波動通過消費(fèi)和投資渠道對實體經(jīng)濟(jì)有著越來越重要的影響,而股票價格波動的影響還比較微弱。由于房地產(chǎn)行業(yè)逐漸成為我國的支柱產(chǎn)業(yè)、房屋資產(chǎn)在我國有較為廣泛的持有率以及不斷提高的流動性和收益率等原因,我國房地產(chǎn)價格波動無論是對與居民消費(fèi)還是對于企業(yè)投資,都有著更為顯著的正向影響；與之相反,由于股票市場較高的流通性、投機(jī)性以及頻繁的波動性等原因,我國股票價格波動對居民消費(fèi)和固定資產(chǎn)投資的影響在當(dāng)前主要表現(xiàn)為擠出效應(yīng),即其財富效應(yīng)和托賓Q效應(yīng)還比較微弱。 (2)我國資產(chǎn)價格波動中包含著通貨膨脹未來變化的動態(tài)信息,以資產(chǎn)價格為基礎(chǔ)而構(gòu)建的金融狀況指數(shù)可以作為通貨膨脹的先行信息指標(biāo),以增強(qiáng)貨幣政策操作的前瞻性,同時金融狀況指數(shù)還可以用來分析貨幣政策立場調(diào)整的影響因素,作為貨幣政策的指示器變量以增強(qiáng)貨幣政策操作的準(zhǔn)確性。當(dāng)前我國對通貨膨脹預(yù)期的管理,可以從資本市場入手,通過調(diào)控股票和房地產(chǎn)價格來對通貨膨脹預(yù)期進(jìn)行有效的管理,同時貨幣政策的執(zhí)行應(yīng)當(dāng)重視資產(chǎn)價格傳導(dǎo)渠道的影響。 (3)在反對干預(yù)資產(chǎn)價格泡沫的傳統(tǒng)貨幣政策環(huán)境下,資產(chǎn)價格泡沫不僅會對宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定構(gòu)成極大的沖擊,而且可能使貨幣政策陷入后泡沫的困境之中。銀行信貸在資產(chǎn)價格泡沫的動態(tài)演化中是一個關(guān)鍵變量,因此貨幣政策應(yīng)當(dāng)關(guān)注并及時干預(yù)那些與銀行信貸聯(lián)系緊密的資產(chǎn)價格泡沫；同時在應(yīng)對資產(chǎn)價格泡沫時,缺乏針對性的政策工具,不僅可能會對非泡沫部門產(chǎn)生不利影響,而且也是貨幣政策陷入困境之中的重要原因。 (4)我國股票市場和房地產(chǎn)市場在某些時期和階段存在著泡沫成分。我國房地產(chǎn)市場與銀行信貸之間存在著非常緊密的聯(lián)系,而股票市場與銀行信貸的聯(lián)系還比較弱。因此對于房地產(chǎn)市場膨脹和可能的價格泡沫,我國貨幣政策應(yīng)當(dāng)保持警惕和及時的干預(yù),以防止對宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成嚴(yán)重的影響,而對于股票市場則可以保持關(guān)注。我國貨幣政策應(yīng)對資產(chǎn)價格膨脹和可能的泡沫,應(yīng)當(dāng)探索更加有針對性的政策工具。
【學(xué)位單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位年份】：2010
【中圖分類】：F224;F123
【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 導(dǎo)論
    1.1 研究背景和意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
    1.3 研究思路和方法
    1.4 研究內(nèi)容和創(chuàng)新點(diǎn)
2 資產(chǎn)價格波動對我國消費(fèi)的影響
    2.1 資產(chǎn)價格波動影響消費(fèi)的理論模型
    2.2 資產(chǎn)價格波動對消費(fèi)影響的計量研究
    2.3 我國資產(chǎn)價格財富效應(yīng)的比較分析
    2.4 本章小結(jié)
3 資產(chǎn)價格波動對我國投資的影響
    3.1 資產(chǎn)價格波動對企業(yè)家信心的影響
    3.2 資產(chǎn)價格波動對投資影響的計量研究
    3.3 資產(chǎn)價格波動對投資影響的進(jìn)一步分析
    3.4 本章小結(jié)
4 資產(chǎn)價格波動與我國通貨膨脹的關(guān)系
    4.1 資產(chǎn)價格波動與通貨膨脹
    4.2 我國金融狀況指數(shù)的構(gòu)建
    4.3 金融狀況指數(shù)與通貨膨脹關(guān)系的計量分析
    4.4 本章小結(jié)
5 資產(chǎn)價格泡沫對宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的影響
    5.1 我國資本市場泡沫的計量分析
    5.2 資產(chǎn)價格泡沫與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定:基于凱恩斯主義的理論模型
    5.3 我國資產(chǎn)價格膨脹的特點(diǎn)及貨幣政策策略
    5.4 本章小結(jié)
6 結(jié)論
    6.1 主要結(jié)論
    6.2 研究展望
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄:攻讀博士學(xué)位期間發(fā)表的論文

【引證文獻(xiàn)】

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1 吳海民;;資產(chǎn)價格波動、通貨膨脹與產(chǎn)業(yè)“空心化”——基于我國沿海地區(qū)民營工業(yè)面板數(shù)據(jù)的實證研究[J];中國工業(yè)經(jīng)濟(jì);2012年01期

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1 褚平;我國資產(chǎn)價格、通脹和通脹預(yù)期的關(guān)系及其貨幣政策涵義[D];安徽大學(xué);2012年

本文編號：2834236