【摘要】：自MM定理開始,資本結(jié)構(gòu)一直是理論界討論的熱點(diǎn)問題。它與公司治理、公司成長、公司戰(zhàn)略和公司價值之間存在著深刻的內(nèi)在聯(lián)系,如何選擇公司的資本結(jié)構(gòu)成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)家反復(fù)研究的“資本結(jié)構(gòu)之謎”。國內(nèi)外大量學(xué)者對資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行了廣泛而深入的研究,然而,專門對房地產(chǎn)行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究的文獻(xiàn)不算很多。在我國,房地產(chǎn)業(yè)是資金密集型行業(yè),研究其資本結(jié)構(gòu)具有現(xiàn)實(shí)意義,然而國內(nèi)針對房地產(chǎn)行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的研究起步比較遲,研究還不夠深入。此時,研究我國房地產(chǎn)上市公司的資本結(jié)構(gòu)以及影響這些資本結(jié)構(gòu)的公司內(nèi)外部因素,顯得尤其重要。 本文借鑒國內(nèi)外學(xué)者相關(guān)研究成果,結(jié)合我國房地產(chǎn)業(yè)的實(shí)際情況,運(yùn)用規(guī)范和實(shí)證分析相結(jié)合的方法進(jìn)行研究。全文共分為四個部分。第一部分是導(dǎo)論。第二部分是房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的理論分析。第三部分是對我國房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素進(jìn)行實(shí)證分析。第四部分是在對我國房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,提出優(yōu)化我國房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的建議。 通過研究,本文得出以下結(jié)論：第一,我國房地產(chǎn)行業(yè)負(fù)債率顯著高于其他行業(yè)。房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)權(quán)益比重偏低、負(fù)債比重偏高,流動負(fù)債比重偏高、長期負(fù)債比重偏低的現(xiàn)象。第二,通過建立多元線性回歸模型,實(shí)證研究證明我國房地產(chǎn)上市公司的企業(yè)規(guī)模、盈利能力、前五大股東持股比例和營運(yùn)能力與資本結(jié)構(gòu)正相關(guān),短期償債能力與資本結(jié)構(gòu)負(fù)相關(guān),成長性、抵押價值與非債務(wù)稅盾與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系不顯著。第三,結(jié)合對我國房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)特點(diǎn)和實(shí)證研究結(jié)論的分析,認(rèn)為可以從公司自身以及政策角度提出優(yōu)化房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的建議。
【圖文】：

他資金主要是指定金及預(yù)收款。按照《中國統(tǒng)計(jì)年鑒2010》的數(shù)據(jù)，可以對全國房地產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)資金來源做出統(tǒng)計(jì)，，如表2.1和圖2.1:表2.1:中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金來源(2003一2009)單位:億元(所占%) 2222200333200444200555200666200777200888200999本本年資金 金 13196.99917168.88821397.88827135.66637478.00039619.44457799.000來來源小計(jì) 計(jì) (100%)))(100%)))(100%)))(100%)))(100%)))(100%)))(100%)))111、國內(nèi)貸 貸 3138.3333158.4443918.1115357.0007015.6667605.77711364.555款款 款 (23.78%)))(18.40%)))(18.31%)))(19.74%)))(18.72%)))(19.20%)))(19.67%)))222、利用外 外 170.000228.222257.888400.222641.000728.222479.444資資 資 (1

特有的資本結(jié)構(gòu)，那么中國房地產(chǎn)上市公司的資本結(jié)構(gòu)具有哪些特征?本節(jié)將進(jìn)行具體的分析。首先，我們來了解一下2000一2009年我國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的基本情況，如圖2.2所示: 222000一2009年我國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率 率 7777.00%r-co~產(chǎn)-丫一-一-‘-門一-一~-?一一一--一一丫一一-----一‘--一一一一、一—一一-一一一--------一一7776.00%}一一二一一一，一一— —7775.00%卜，一-斗卜一，歲‘，一-氣亡‘，份一一寸一一份分一一一份一一一，， ，7774.00%卜一--一一一一一一，一月氣廠一-一-七產(chǎn)于一一書獷一一-一一一 一 }}}\_/_\__丫產(chǎn):}一資產(chǎn)負(fù)債率 ;;;7773.00%}一--一，一一一，一寸一分戶書弋/一州一一一一-一戈-一夕氣
【學(xué)位授予單位】：天津財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F293.33

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2641330