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上市公司產(chǎn)業(yè)資本并購的動因與績效研究

發(fā)布時間:2020-06-15 22:02
【摘要】:在宏觀經(jīng)濟增速下滑以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下,國家出臺多項政策鼓勵行業(yè)兼并重組,驅(qū)動中國并購市場進入新的發(fā)展階段,迎來嶄新的發(fā)展機遇。在成長性要求以及競爭壓力大推動下,上市公司成為產(chǎn)業(yè)并購的主力軍。基于獲得并購協(xié)同效應(yīng)、增強市場競爭力、實現(xiàn)經(jīng)營多元化等發(fā)展動機,上市公司發(fā)起產(chǎn)業(yè)并購,有效地提升了經(jīng)營效益,實現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟,創(chuàng)造了新的公司價值。國內(nèi)外研究學(xué)者的諸多實證研究成果表明,依托資本市場進行產(chǎn)業(yè)并購、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)創(chuàng)新是上市公司成長壯大的有效途徑。 醫(yī)療器械屬于醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)行業(yè),與醫(yī)藥行業(yè)相比,在我國發(fā)展起步較晚但發(fā)展迅速,中小企業(yè)較多,市場競爭激烈,產(chǎn)品種類多,技術(shù)和市場壁壘高,國內(nèi)外醫(yī)療器械公司普遍通過外延式并購實現(xiàn)內(nèi)生增長。近幾年我國醫(yī)療器械上市公司掀起了并購熱潮,發(fā)生了大量的并購交易,而并購已被證明是國內(nèi)外大型醫(yī)療器械公司發(fā)展壯大的重要手段。 本文從產(chǎn)業(yè)并購的理論研究入手,闡述國內(nèi)外關(guān)于產(chǎn)業(yè)并購動因以及并購績效方面的研究成果。在理論研究基礎(chǔ)上,本文介紹了影響我國醫(yī)療器械行業(yè)產(chǎn)業(yè)并購的特征及現(xiàn)狀,分析行業(yè)競爭格局以及上市公司產(chǎn)業(yè)并購方面情況,研究上市公司進行產(chǎn)業(yè)并購的動因,同時對上市公司并購績效進行統(tǒng)計分析,總結(jié)上市公司產(chǎn)業(yè)并購方面存在的問題。本文進一步選擇醫(yī)療器械標桿公司新華醫(yī)療作為案例分析對象,著重研究新華醫(yī)療2009~2013年的產(chǎn)業(yè)并購,剖析并購動因,從資本市場表現(xiàn)以及財務(wù)業(yè)績兩個角度闡述新華醫(yī)療的并購績效。 通過對醫(yī)療器械上市公司產(chǎn)業(yè)并購以及新華醫(yī)療并購成長之路的研究,本文總結(jié)出指導(dǎo)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)并購的建議,醫(yī)療器械上市公司應(yīng)該在明確的發(fā)展戰(zhàn)略下實施產(chǎn)業(yè)并購,合理利用公司股東及資本市場平臺資源,優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),整合優(yōu)質(zhì)資源,提高上市公司的并購整合能力,注意并購過程中的財務(wù)風(fēng)險控制,同時建立起產(chǎn)業(yè)并購與資本市場的良性互動機制。本文的研究成果,對今后我國醫(yī)療器械的產(chǎn)業(yè)并購以及發(fā)展提供了積極的現(xiàn)實指導(dǎo)意義。
【學(xué)位授予單位】:對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】:碩士
【學(xué)位授予年份】:2014
【分類號】:F276.6;F271
【圖文】:

器械,行業(yè),增長率


第 3 章 我國醫(yī)療器械行業(yè)產(chǎn)業(yè)并購現(xiàn)狀分析醫(yī)療器械是指直接或者間接用于人體的儀器、設(shè)備、器具、體外診斷及校準物、材料以及其他類似或者相關(guān)的物品,涉及醫(yī)藥、機械、材料等多個領(lǐng)域,是一個技術(shù)密集以及資金密集型產(chǎn)業(yè)。在老齡化、城鎮(zhèn)化趨勢下,民營醫(yī)院、保健中心、康復(fù)中心等新型醫(yī)療機構(gòu)近幾年如雨后春筍一般發(fā)展起來,與此同時,醫(yī)院原有醫(yī)療器械設(shè)備正在逐步進行更新?lián)Q代,中國醫(yī)療器械市場需求龐大。在改革開發(fā)三十多年來,行業(yè)取得了突飛猛進的發(fā)展,主營收入年均增長率約為 24.8%,是醫(yī)藥行業(yè)中發(fā)展最快的子行業(yè), 2013 年醫(yī)療器械行業(yè)的收入規(guī)模已經(jīng)突破 1800 億元。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的報告,我國醫(yī)療器械市場規(guī)模已經(jīng)躍升至世界第二位,尤其是多種中低端醫(yī)療器械產(chǎn)品方面,產(chǎn)量已居世界首位。

醫(yī)療器械產(chǎn)品,資訊,市場份額,數(shù)據(jù)來源


圖 3.2 醫(yī)療器械產(chǎn)品分類的市場份額:Wind 資訊、國金證券研究所由于醫(yī)療器械產(chǎn)品直接應(yīng)用于非健康人群,其安全性和有效性要求非001 質(zhì)量體系中,醫(yī)療器械質(zhì)量體系要求的 20 個要素中,對 11 個要素每一個分類的醫(yī)療器械產(chǎn)品適用不同的設(shè)計、認證和生產(chǎn)標準,企業(yè)線很難實現(xiàn)跨類別產(chǎn)品的生產(chǎn),必須通過收購別的醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)場。醫(yī)療器械行業(yè)競爭激烈械行業(yè)正處于發(fā)展周期的早期,跟大多數(shù)行業(yè)一樣,呈現(xiàn)出發(fā)展初期點,中小企業(yè)居多,集中度較為分散。我國的醫(yī)療器械市場龐大,但征十分明顯,國內(nèi)醫(yī)療器械產(chǎn)品主要以中低端產(chǎn)品為主,在高端產(chǎn)品,高端醫(yī)療器械市場基本上被外資跨國企業(yè)壟斷。在中低端醫(yī)療耗材生產(chǎn)企業(yè)年銷售收入在 2000 萬元左右,企業(yè)數(shù)量多達 2 萬家,而擁

【參考文獻】

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本文編號:2715063

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