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投資組合保險策略在保險公司中的應用與實證分析

保險研究

年第

期

資金運用

投資組合保險策略在保險公司中的應用與實證分析 章曉霞 梁

冰 ,

太平洋資產(chǎn)管理有限責任公司研究部上海 摘〔要

證券市場的劇烈波動一直是投資者無法回避的主要風險之一 ,,

。

在長期看好資本市場的前提下如何既 。

,

能將下方風險控制在一定范圍內(nèi)又能充分享受市場上漲的勝利果實成為現(xiàn)階段機構投資者研究的重點 , ,

本文首策

先分析了幾個經(jīng)典的投資組合保險策略的理論展示和比較了在風險可控條件下如何獲取長期穩(wěn)定收益的投資策

略指出略操作方案 。

策略是現(xiàn)階段比較適合保險公司管理投資資產(chǎn)的重要投資策略和手段并提出了一種可行的 實證結果表明提出的方案比較符合現(xiàn)階段保險公司資產(chǎn)管理的需求 , 。

關鍵詞〕投資組合保險策略保險公司

策略 文章編號 幻 一一一 。 ,

〔中圖分類號 一

文獻標識碼〔

月

,

拓

,

滋

,

’

群

一保險公司研究投資組合保險策略的意義

、

受股市上漲的收益 。

。

具體來講保險公司研究投資組合保險

,

投資組合保險理論起源于

世紀玩

年代的美國 和

由

策略的意義主要有以下幾個方面 目前階段市場利率環(huán)境適合投資組合保險策略發(fā)揮

伯克利大學金融學教授創(chuàng)始的這項技術自 ’ ,

盯

滋 作用 。。

年被首次應用于 、

我國現(xiàn)行的銀行存款實際利率為負作為最重要的低 ,

,

、

三家金融機構的投資管理

風險投資市場之一的國債市場在我國發(fā)展也不很成熟股票

運作實踐中并在

年代中期得到蓬勃發(fā)展 ,

從國際上組

市場的波動則相對較大 ,

。

這些因素正符合應用投資組合保 。

合保險理論應用的情況來看組合保險策略比較適宜地運用市場環(huán)境主要有以下特點低或波動較大股票市場超額收益率開始降 ,

險理論實現(xiàn)保險資金人市保值增值所需要的市場條件 ,

一

般來說保險公司屬于風險規(guī)避型投資者他們在進行風險

投資者風險意識較強比較保守 。 ,

以

資產(chǎn)管理時有三個投資原則即安全性盈利性和流動性要求即在安全性的前提下追求一定的收益在爭取盡量高的 收益率水平的同時又要兼顧流動性在經(jīng)過長達年 ,,,,,

,

、

銀行儲蓄為代表的低風險回報率比較低

風險和非系統(tǒng)風險 。 ,

現(xiàn)代投資組合理論告訴我們證券投資風險可分為系統(tǒng)對于非系統(tǒng)風險可以通過建立有效的 ,

。

年多的熊市歷程之后中國股市在 。

,

投資組合來分散而系統(tǒng)性風險則可以通過投資組合保險技術是指為保證投資組合的最低價值在風險資產(chǎn)和無風險

月迎來了歷史上最為波瀾壯闊的大牛市行情 。 ,

在這個 ,

階段保險公司作為股票市場一支重要的投資機構充分享受了這一輪行情帶來的收益 最初的然而時至今日上證指數(shù)從 ,

資產(chǎn)之間進行動態(tài)調(diào)整來規(guī)避 ,

。

組合保險技術的運用可以 ,

保障投資組合不會因為股市下跌而導致低于初始投資額并 有參與增值的能力這對于風險厭惡或者是對股市未來走勢不明確的投資者來說譬如保險公司 ,

點運行到當前的點附近 。 。

點的高位隨后下落到當倍然 ,,

,

前的

在兩年多的時間內(nèi)市場上漲了 ,

是一個很好的投資 ,

后又在半年多的時間下跌到近一半的位置市場劇烈波動的風險隨處可見作為以追求資金安全為第一原則的保險資 。

策略

。

因為這種策略不僅保障了本金的安全還可以充分享

作者簡介〕章曉霞梁

,

冰現(xiàn)供職于太平洋資產(chǎn)管理有限責任公司研究部

,

一

一

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