本文關(guān)鍵詞：險資投資地方債對保險投資組合影響的實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國保險資金投資始于20世紀80年代中期，但是在整個80年代，保險公司的資金基本上都是進入銀行形成銀行存款，幾乎沒有其他形式資金運用，在90年代雖然涉足了房地產(chǎn)、有價證券、信托、甚至債券，但是由于當時中國投資環(huán)境和資本市場處于初步發(fā)展階段，資本市場發(fā)展不成熟，保險資金投資績效很差。然而，保險作為金融行業(yè)的三駕馬車之一，雖然擁有龐大的資金池，如何有效的利用保險資金事關(guān)保險行業(yè)的長久持續(xù)發(fā)展。保險資金的有效利用可以彌補承保虧損，降低保險產(chǎn)品的價格，提高保險業(yè)的競爭力，拓展其市場占有率，能提高保險公司償付能力從而促進整個保險的穩(wěn)定發(fā)展。我國近年來保費收入逐年增長，保險資金運用余額不斷增加，體現(xiàn)了我國保險業(yè)發(fā)展勢頭良好，為拓寬投資渠道，增加投資收益提供了充足的資金支持。 2010年9月，保監(jiān)會發(fā)布《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》，允許保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施類不動產(chǎn)、非基礎(chǔ)設(shè)施類不動產(chǎn)和不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品。從保險資金運用余額來看，據(jù)不完全統(tǒng)計，其后一年時間，僅地方性基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃，保險公司所設(shè)立的產(chǎn)品數(shù)就達到21個，主要集中于能源、交通、市政等基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，總投資規(guī)模到達1100億元。 隨著我國地方債的開閘和保險資金投資渠道的不斷擴展，保險資金投資于地方政府債券，投資于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)既滿足保險公司資產(chǎn)負債管理要求，也是符合保險資金社會屬性的。目前為止，對于保險資金的投資組合風險研究僅限于其投資于銀行存款、國債、企業(yè)債、股票基金，關(guān)于剛剛開閘的地方債的投資無論是理論上還是實證上都還處于初步階段，尤其是關(guān)于保險資金投資地方債的實證研究，在國內(nèi)還是空白，故而本文選題地方債對保險投資組合影響的實證分析，以彌補和促進我國保險資金投資地方債上的研究。 引入保險資金投資地方債，有助于緩解地方政府投資競爭壓力。地方政府性債務(wù)是參照中央政府債務(wù)即國債而言，是指地方政府為了履行其職能的需要，憑借其信譽，作為債務(wù)人與債權(quán)人之間按照有償原則發(fā)生信用關(guān)系來籌集財政資金的一種信用方式。地方政府必須有足夠能力動員足夠的資源，突破已有的融資模式，通過各種渠道來籌集資金，來解決日益突出的基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展需求和資金不足之間的矛盾。保險資金投資地方政府債券，有利于優(yōu)化保險資產(chǎn)配置、改善投資收益。我國目前發(fā)行的地方債券包括3年期、5年期和7年期，一方面壽險公司負債具有長期性，中長期的地方政府債券和基礎(chǔ)設(shè)施項目符合保險資金運用渠道的要求，另一方面，與地方政府基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)聯(lián)的地方債務(wù)，符合保險資金增值保值的要求。 本文的研究內(nèi)容主要是通過考察目前我國保險資金投資地方債的風險狀況，結(jié)合保險資金投資地方債的實證研究，尋找風險的原因和控制的有效對策。本文在研究我國目前為止的保險資金投資現(xiàn)狀，結(jié)合國內(nèi)保險資金投資政策的基礎(chǔ)上，尋找保險資金與地方債政府債券的共同點和契合點，為保險資金投資地方政府債券提供理論依據(jù)，分析保險資金投資地方債的政策上和實際操作上的可行性。針對保險資金的投資組合，選取保險資金投資的常見渠道，包括銀行存款、國債、企業(yè)債、股票、證券投資基金，在此基礎(chǔ)上加入我們需要分析研究的地方債券，組成保險投資組合的六個要素，利用VAR模型分析投資渠道的系統(tǒng)風險，并對投資組合的整體風險進行度量，在馬科維茨資產(chǎn)組合模型下我們選取單個資產(chǎn)的VAR值代替方差來衡量資產(chǎn)的風險，而且將VAR值的限制條件設(shè)定為具體數(shù)值，將原先的模型由雙目標線性規(guī)劃問題變?yōu)閱文繕司�性規(guī)劃問題，簡化我們計算過程，通過MATLAB工具箱計算出最優(yōu)化的保險投資組合。在計算中，分別將加入地方債和未加入地方債的投資組合進行比較，將限定了地方債投資比例的投資組合與未限定地方債投資比例的投資組合進行比較，進而得出地方債的加入對保險投資組合是有有利影響的，能改善保險投資組合，使得投資風險降低，收益增加。同時限定了地方債投資比例對投資組合風險控制是有利的，我們得出對于地方債的投資比例，保險監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)予以限制，防止保險公司為追求過高收益而罔顧風險。
【關(guān)鍵詞】：保險資金 地方債 投資組合 風險控制
【學位授予單位】：浙江財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F812.5;F842.3
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-11
• 第1章 導(dǎo)論11-18
• 1.1 研究背景及意義11-12
• 1.2 相關(guān)文獻綜述12-15
• 1.3 問題的提出15-16
• 1.4 論文結(jié)構(gòu)安排16
• 1.5 本文創(chuàng)新之處16
• 1.6 研究方法16-18
• 第2章 國際保險資金運用概況18-25
• 2.1 國際保險資金運用現(xiàn)狀分析18-21
• 2.2 國際保險資金運用風險管理21-22
• 2.3 國際保險資金運用管理經(jīng)驗借鑒22-25
• 第3章 我國保險資金運用于地方債的概況25-32
• 3.1 我國保險資金運用演進過程25-28
• 3.2 我國保險資金運用于地方債現(xiàn)狀分析28-30
• 3.3 保險資金投資地方債的意義30-32
• 第4章 地方債對保險資金投資組合影響的實證分析32-44
• 4.1 VAR 方法介紹32-35
• 4.2 保險資金投資組合最優(yōu)化模型35-37
• 4.3. 數(shù)據(jù)來源及其運算37-40
• 4.4. 實證計算及結(jié)果40-44
• 第5章 實證分析結(jié)論與政策建議44-51
• 5.1 實證結(jié)果分析44-48
• 5.2 關(guān)于保險資金投資地方債的政策建議48-49
• 5.3 研究的不足之處49-51
• 參考文獻51-54
• 致謝54-55

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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  本文關(guān)鍵詞：險資投資地方債對保險投資組合影響的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：382502