在金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營、金融風(fēng)險交叉頻繁的背景下,防范和化解保險業(yè)另類投資的風(fēng)險,治本之方是堅持和深化市場化導(dǎo)向的金融改革,實現(xiàn)風(fēng)險的市場穿透。但在我國金融市場發(fā)展程度尚未達到市場穿透所需的深度和廣度的情況下,仍需依靠監(jiān)管和行政的力量實施監(jiān)管穿透,從而有效地管控交叉性金融風(fēng)險。本文借鑒國內(nèi)外穿透原則在償付能力和資本監(jiān)管領(lǐng)域的實踐經(jīng)驗,嘗試構(gòu)建對保險資產(chǎn)風(fēng)險的穿透式監(jiān)管框架,并以40家具有代表性的保險機構(gòu)作為研究對象,實證分析保險業(yè)的資產(chǎn)風(fēng)險。結(jié)果表明:保險業(yè)大類資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)和風(fēng)險組合特性在穿透前后差異不大;保險資金投資結(jié)構(gòu)較為簡單、底層資產(chǎn)相對清晰,整體投資杠桿較低,嵌套結(jié)構(gòu)多為實現(xiàn)稅務(wù)籌劃、收益分配、隔離/控制風(fēng)險等目的,在統(tǒng)計學(xué)意義上,未發(fā)現(xiàn)保險資金存在放大杠桿、變異風(fēng)險、空轉(zhuǎn)資金或繞道投資以規(guī)避監(jiān)管等行為。保險機構(gòu)作為負責(zé)任的機構(gòu)投資者,以價值投資和穩(wěn)健投資為主,為實體經(jīng)濟提供了長期穩(wěn)定資金。最后,本文為穿透式監(jiān)管的后續(xù)落地提出了幾點配套措施建議。 

【文章來源】：保險研究. 2019,(06)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：12 頁

【文章目錄】：
一、問題的提出:穿透式監(jiān)管的時代背景與實踐探索
    (一) 穿透式監(jiān)管提出的背景
    (二) 穿透式監(jiān)管的實踐
        1.穿透式監(jiān)管的起源
        2.穿透式監(jiān)管在國內(nèi)金融業(yè)的運用
        3.國外穿透式監(jiān)管在償付能力和資本管理領(lǐng)域的應(yīng)用
            (1) 巴塞爾協(xié)議III (BCBS, 2014) 。
            (2) 歐洲償二代Solvency II (EN, 2014) 。
            (3) 全球保險資本標(biāo)準(zhǔn)ICS (Insurance Capital Standard) (IAIS, 2018) 。
二、監(jiān)管框架設(shè)計:償二代二期工程下的穿透式監(jiān)管
    (一) 保險資產(chǎn)穿透式監(jiān)管框架及設(shè)計原則
    (二) 計量標(biāo)準(zhǔn)和流程
        1.資產(chǎn)范圍界定
        2.豁免穿透標(biāo)準(zhǔn)
        3.可靠計量依據(jù)
        4.穿透計量流程
三、實證研究分析:穿透式監(jiān)管下的保險業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險
    (一) 數(shù)據(jù)樣本選擇
    (二) 穿透實證模型
        1.穿透計量規(guī)則
            (1) 無需穿透的資產(chǎn)風(fēng)險最低資本:
            (2) 無法穿透的資產(chǎn)風(fēng)險最低資本:
            (3) 進行穿透的資產(chǎn)風(fēng)險最低資本:
        2.集中度風(fēng)險特征因子
    (三) 實證結(jié)果
        1.嵌套結(jié)構(gòu)及穿透前后的風(fēng)險杠桿變化
        2.穿透前后的風(fēng)險變異情況
        3.穿透后的資金流向
四、保險機構(gòu)嵌套投資的動機及監(jiān)管改革
    (一) 嵌套投資的動機分析
    (二) 穿透法是強化另類投資監(jiān)管的重要手段
五、總結(jié)與思考:監(jiān)管穿透與市場穿透不可偏廢


【參考文獻】：
期刊論文
[1]穿透管理下的商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險防控策略[J]. 繆錦春,季百新.  嘉興學(xué)院學(xué)報. 2019(02)
[2]論“穿透式”監(jiān)管原則在私募基金監(jiān)管中的適用[J]. 郭艷芳.  證券市場導(dǎo)報. 2018(12)
[3]穿透式監(jiān)管與資產(chǎn)管理[J]. 茍文均.  中國金融. 2017(08)



本文編號：3177472