【摘要】 中小企業(yè)正在為世界各國經(jīng)濟創(chuàng)造著巨大的財富,并逐漸成為一國經(jīng)濟的重要組成部分。馬歇爾從經(jīng)濟進化論的角度分析了小企業(yè)的重要性,在國內(nèi),林毅夫(2001)等從我國是勞動力豐富國家的角度,認(rèn)為發(fā)展中小企業(yè)是我國的一種戰(zhàn)略選擇。但由于長期以來我國處于計劃經(jīng)濟,所以對這一部分企業(yè)并沒有足夠的重視。隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展,我國中小企業(yè)也經(jīng)歷了從弱到強的發(fā)展歷程。并逐漸被政府和民間所充分肯定,充分認(rèn)識到了中小企業(yè)對就業(yè)、稅收、經(jīng)濟的貢獻。以工業(yè)為例,在1998年,中小企業(yè)僅占工業(yè)產(chǎn)值的5.8%,而到了2009年該比例已經(jīng)達到52.49%；從增值稅來看,中小企業(yè)在1998年占工業(yè)本年應(yīng)交增值稅的比例為2.78%,到了2009年,該比值上升為41.13%；從就業(yè)角度,截至2009年,中國工業(yè)從業(yè)人員中62.3%是在中小企業(yè)就職。而與中小企業(yè)重要經(jīng)濟地位不相匹配的是其在融資市場的地位。中小企業(yè)融資受到“歧視”已經(jīng)是一種公開的秘密。當(dāng)然這也與中小企業(yè)自身質(zhì)量良莠不齊的原因有很大關(guān)系。受到2008年金融危機沖擊,在人民幣不斷升值,國內(nèi)原材料價格上漲,勞動力成本攀升等眾多因素共同影響下,使得原本利潤空間就不大的中小企業(yè)紛紛倒閉。中小企業(yè)貸款難又一次變成了社會關(guān)注的焦點。而我國為了應(yīng)對國際金融危機沖擊,在2009年與2010年實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,并出臺一系列政策保證中小企業(yè)的融資,例如,在2008年9月財政部、工業(yè)和信息化部修改了《中小企業(yè)發(fā)展專項資金管理辦法》,規(guī)范了對中小企業(yè)扶持資金的使用；2009年9月國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于進一步促進中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》；2010年中國人民銀行、證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進一步做好中小企業(yè)金融服務(wù)工作的若干意見》。另一方面,出于對金融危機的反思,我國監(jiān)管機構(gòu)加強了對銀行類金融機構(gòu)流動性等指標(biāo)的監(jiān)管,在2009年我國銀監(jiān)會發(fā)出《資本監(jiān)管預(yù)警通知書》、《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理指引》、《境內(nèi)外資銀行流動性風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案》,2010年銀監(jiān)會頒布《流動資金貸款管理暫行辦法》、《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》等規(guī)定。國內(nèi)外學(xué)者就中小企業(yè)貸款難問題,進行了多角度的實證。我國學(xué)術(shù)界普遍將原因歸納為：中小企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)不能滿足銀行的需要(羅正英2005),中小企業(yè)規(guī)模小(劉建勇,湯浩2008),銀行存在對企業(yè)政治背景的考慮(夏婷婷2010),中小企業(yè)無充足抵押品和擔(dān)保(羅正英2005,金俐2010)。與以往研究不同的是,本文從銀行規(guī)模不同的角度上來分析在后金融危機時期,不同規(guī)模銀行審批中小企業(yè)貸款申請時所關(guān)注因素的不同。并通過實證結(jié)果分析原因,得到對中小企業(yè)貸款難問題的啟示。在綜合了之前學(xué)者研究成果的基礎(chǔ)上,將企業(yè)貸款償還能力、企業(yè)資金運用能力、政治背景作為本文的主要考慮因素。研究在后金融危機時期,不同規(guī)模銀行審批中小企業(yè)貸款申請時關(guān)注的不同因素。本文數(shù)據(jù)自中國股票市場數(shù)據(jù)庫中選取2009年與2010年間,向銀行等金融機構(gòu)進行貸款申請的上市中小企業(yè)相關(guān)信息數(shù)據(jù)。通過對樣本數(shù)據(jù)的整理發(fā)現(xiàn),在后金融危機時期(2009年與2010年),中小企業(yè)貸款申請數(shù)上比2007年上升約10%；可提供擔(dān)保的比例大幅上升,從2007年的76%上升到2010年的91.5%,但是貸款簽約成功率大幅降低,從2007年的24%,下降到2010年的7%。通過對上述三個因素的進一步分析,最后將：企業(yè)資產(chǎn)總計、企業(yè)總資產(chǎn)凈利潤率、是否有擔(dān)保、知否有質(zhì)押／抵押、國有股比例作為解釋變量,貸款是否簽約作為被解釋變量。按照貸款銀行的資本規(guī)模不同將樣本分為兩組,第一組簡稱為四大銀行,包括：中國銀行、中國建設(shè)銀行、中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行；第二組簡稱為中小銀行,包括：其他股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)信社。將2009年與2010年樣本數(shù)據(jù)綜合后,通過描述統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),中小企業(yè)傾向于向中小銀行貸款,占總貸款申請數(shù)量的69%。在貸款申請成功率上看,中小銀行要高于四大銀行,其中,四大銀行的貸款成功率為8%,向中小銀行申請貸款的簽約成功率為12.6%。在擔(dān)保貸款比例上,在向四大銀行申請的貸款中,94.6%可以提供擔(dān)保,而該比例在中小銀行中為90.5%,四大銀行的擔(dān)保貸款比例略高于中小銀行。向中小銀行進行貸款申請的中小企業(yè)的平均國有股比例略高于向四大銀行申請貸款的中小企業(yè)。這一現(xiàn)象同樣在資產(chǎn)凈利潤率上出現(xiàn)。在向四大銀行申請貸款的中小企業(yè)的平均資產(chǎn)總值與向中小銀行申請貸款的平均資產(chǎn)總值并無明顯差異。通過Logit模型分組進行回歸估計得到的結(jié)果進行分析后,得到本文以下的結(jié)論：1、企業(yè)資產(chǎn)的盈利性是銀行信貸審批的重要決定因素。對于兩組的樣本來說,該變量都是有顯著影響的,并且與獲得信貸資金的傾向是呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。說明,無論什么規(guī)模的銀行,都十分看重申請貸款中小企業(yè)在獲得資金后的資金運用能力。且企業(yè)的總資產(chǎn)凈利潤率高,也表明企業(yè)未來發(fā)展前景樂觀,很有可能在將來擴大債務(wù)融資的規(guī)模,與銀行產(chǎn)生更多的業(yè)務(wù)往來。2、銀行在對中小企業(yè)發(fā)放貸款時中,仍然存在“規(guī)模歧視”。在對四大銀行和中小銀行來說,資產(chǎn)總計這項指標(biāo)都能顯著的影響對中小企業(yè)信貸決定。說明銀行將企業(yè)償還貸款能力作為審批信貸時的重要考慮因素,一方面中小企業(yè)的資產(chǎn)總計有助于銀行判明其債權(quán)的物質(zhì)保障程度,另一方面,企業(yè)規(guī)模越大也表示該企業(yè)信息成本相對較低,銀行貸款決策成本越小,貸后監(jiān)督成本也越小。所以目前“規(guī)模歧視”問題是普遍存在不同規(guī)模的銀行之中的。3、中小銀行比四大銀行更看重中小企業(yè)的國有股成分。中小企業(yè)的國有股比例在中小銀行的樣本組里,對信貸決定的影響是顯著的,而在四大銀行組里并不顯著。也就是說,四大銀行并不十分看重申請貸款的中小企業(yè)是否有政府背景,而中小銀行則較關(guān)注政府背景。4、目前中小企業(yè)的擔(dān)保人多為關(guān)聯(lián)方,且企業(yè)能提供質(zhì)押／抵押物很少。雖然在本文的實證中,企業(yè)是否能提供擔(dān)保,是否有質(zhì)押／抵押并不是影響銀行信貸審批的顯著因素,但該結(jié)果在一定程度上也反映了我國相關(guān)擔(dān)保機構(gòu)和市場建立的相對落后,因為所有樣本中的擔(dān)保形式都是關(guān)聯(lián)單位的擔(dān)保,僅滿足了與擔(dān)保人特定關(guān)系的債務(wù)人的個案需要,而能夠提供抵押的企業(yè)占比不到3%。在文章最后,并對每條結(jié)論提出了相應(yīng)的看法與對筆者的啟示。 

1緒論

1.1研究背景與意義
1.1.1中小企業(yè)地位及現(xiàn)狀
從世界范圍來看，中小企業(yè)廣泛存在于世界各國。不論是在發(fā)達國家還是在發(fā)展中國家，快速發(fā)展的中小企業(yè)都在為各國創(chuàng)造著巨大的經(jīng)濟財富，并逐步成為各國國民經(jīng)濟的重要支柱。然而，在中小企業(yè)發(fā)展之初，并不被各國所重視。隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展，中小企業(yè)的地位和作用才日益顯著，進而受到從政府到民間的廣泛重視、關(guān)注與扶持，發(fā)展中小企業(yè)也成為全世界的共識。馬歇爾將生物學(xué)中進化論的思想結(jié)合到經(jīng)濟學(xué)中，從經(jīng)濟進化理論來解釋中小企業(yè)的存在的原因，提出了經(jīng)濟周期理論在企業(yè)發(fā)展中也同樣存在，并指出小企業(yè)取代大企業(yè)是一種自然法則。林毅夫等學(xué)者以要素稟賦理論為出發(fā)點，指出了由于我國與西方發(fā)達國家相比屬于勞動力資源豐富的國家，所以發(fā)展勞動力密集型的中小企業(yè)是我國發(fā)展經(jīng)濟的一種戰(zhàn)略選擇。
中小企業(yè)的定義
對于中小企業(yè)的定義，各國有著不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)。我國對于中小企業(yè)的定義也是隨著時間的變化而不斷調(diào)整的。
第一，此次的規(guī)定對我國八十四個行業(yè)大類中的中小企業(yè)均統(tǒng)一了標(biāo)準(zhǔn)界定，尤其重要的是，此次規(guī)定新增了微型企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)，以便于微型企業(yè)今后更好地得到國家政策、資金和技術(shù)的扶持。
第二，“一刀切”的劃分標(biāo)準(zhǔn)，即確定標(biāo)準(zhǔn)時同時采用企業(yè)職工人數(shù)、銷售收入和資產(chǎn)總額三個指標(biāo)。在新版定義中考慮不同行業(yè)特點，大部分行業(yè)不再對企業(yè)資產(chǎn)總額進行要求。對從業(yè)人員數(shù)和營業(yè)收入這兩項指標(biāo)，根據(jù)不同行業(yè)的特點也進行了區(qū)分。
此標(biāo)準(zhǔn)有以下三個特點，一是，該標(biāo)準(zhǔn)的劃分是動態(tài)的，是隨著經(jīng)濟的發(fā)展和國家政策傾向的不同而調(diào)整的。第二，指標(biāo)主要從企業(yè)的營業(yè)收入上來劃分，即簡單的說，較之大企業(yè)，中小企業(yè)的最大特點就是營業(yè)收入較小。第三，各行業(yè)之間的劃分標(biāo)準(zhǔn)差異較大，以從業(yè)人數(shù)為例，
我國各行中小微企業(yè)劃型分標(biāo)準(zhǔn)詳見表1-1

1.2文獻綜述
1.2.1信息不對稱理論
喬治阿克爾洛夫（在其《梓檬市場》那篇經(jīng)典文獻中從舊車市場出發(fā)，分析了由于買賣雙方對舊車質(zhì)量信息了解的不對稱，買家通常會使用市場數(shù)據(jù)來判斷購買的質(zhì)量，而最終將高品質(zhì)的車逐出市場的逆向選擇現(xiàn)象。而信息不對稱在金融市場上是一種更為普遍的現(xiàn)象，在中小企業(yè)融資市場中表現(xiàn)為，由于銀行等金融機構(gòu)對中小企業(yè)的質(zhì)量不了解，而通常認(rèn)為中小企業(yè)是風(fēng)險較大的客戶。在實踐中，并不能依靠金融體系和金融機制的創(chuàng)新來完全的解決資本市場的信息不對稱問題，因此在每一層級的資本市場上，資金的需求方和供給方擁有的信息是不可能完全對稱的（王宣喻和儲小平。
當(dāng)銀行與中小企業(yè)存在信息不對稱時，銀行為了控制信貸風(fēng)險會釆取信貸配給的方式，而不是提高利率的方式來調(diào)節(jié)，因為銀行提高利率后會通過兩種途徑來增加銀行貸款的風(fēng)險程度，一是那些愿意支付高貸款利率的企業(yè)通常具有較高的風(fēng)險，即會產(chǎn)生“逆向選擇”。二是，為了彌補高利率所帶來的成本，企業(yè)在獲得貸款后，傾向于投資成功率低，但是回報率高的項目，即產(chǎn)生“道德風(fēng)險”。王宣喻和儲小平在不考慮制度歧視、政策傾斜以及資本市場的利息成本和執(zhí)行成本的假設(shè)下，通過問卷調(diào)查數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)：由于私營企業(yè)無法按銀行的要求提供所有貸款所需的相關(guān)信息而造成的資金供需雙方的信息不對稱，是高級融資市場上很多私營企業(yè)遇到融資困難的主要原因。
由于中小企業(yè)很難在資本市場進行直接融資，大部分資金需要依靠銀行貸款等間接融資方法獲得，所以當(dāng)中小企業(yè)在與銀行等金融機構(gòu)進行貸款條件的談判時，往往處于弱勢地位，這就使得中小企業(yè)很難享受到跟大企業(yè)一樣的優(yōu)惠性條款。而且，大多數(shù)金融機構(gòu)會在與中小企業(yè)的貸款合同中規(guī)定諸如要求借款企業(yè)定期提供有關(guān)財務(wù)信息等約束性條款，借此金融機構(gòu)可以對中小企業(yè)的風(fēng)險狀況有更強的控制能力（。學(xué)術(shù)界就中小企業(yè)信貸融的影響因素進行了廣泛實證研究。主要有以下幾方面的研究結(jié)果：
財務(wù)信息，包括了企業(yè)的負(fù)債率、盈利能力能等財務(wù)指標(biāo)
而當(dāng)通過副除企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績及是否有擔(dān)保抵押品這兩個影響因素后，實證發(fā)現(xiàn)：中小企業(yè)銀行貸款的獲得與企業(yè)的發(fā)展前景好壞存在較強的正相關(guān)。趙江與馮宗憲（使用家中小企業(yè)的調(diào)研數(shù)據(jù)，利用最小二乘法回歸得出：在銀行貸款決策過程中會關(guān)注申請中小企業(yè)的諸多財務(wù)數(shù)據(jù)，如果某中小企業(yè)的財務(wù)狀況較為良好，則該中小企業(yè)獲得銀行貸款的可能性也較大，其中中小企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比例和企業(yè)總負(fù)債中銀行貸款占比這兩項指標(biāo)是影響銀行進行信貸審批決定的重要因。

2中小企業(yè)信貸審批影響因素的實證檢驗

上市中小企業(yè)的貸款申請中，擔(dān)保貸款的比例有了大幅的上升。這主要是由于，在后金融危機時期，我國監(jiān)管機構(gòu)對銀行等金融機構(gòu)在資本充足率、流動資金管理、風(fēng)險管理等方面均提高了要求和標(biāo)準(zhǔn)。而這些標(biāo)準(zhǔn)的提高將導(dǎo)致銀行降低其風(fēng)險偏好使得銀行不得不重視貸款的安全性問題，進而使得銀行等金融機構(gòu)提高了對中小企業(yè)貸款的擔(dān)保的要求。在上文中我們可以看到，在后金融危機時期，銀行類金融機構(gòu)擔(dān)保貸款的比例大幅上升。

2.2數(shù)據(jù)樣本與模型變量選取變量選取
2.2.1變量選取
銀行的信貸審批過程是對貸款企業(yè)的多種因素的綜合考慮的過程。而且由于銀行規(guī)模不同，導(dǎo)致各個銀行所側(cè)重的因素也不盡相同，故很難做到將現(xiàn)實中所有的判斷因素都放入模型中進行回歸。所以，筆者決定參考前人的研究成果、中小企業(yè)特點并結(jié)合自身對中小企業(yè)貸款問題的理解后，選取了三個有代表性的因素作為解釋變量，來實證這些解釋變量在不同規(guī)模的銀行信貸審批過程中產(chǎn)生的不同影響。綜合國內(nèi)外學(xué)者的研究成果，本文主要從中小企業(yè)的償還貸款能力、資金運用能力和政治背景三方面考慮，分別選取不同的變量來建模，借以分析、闡釋前述三方面因素在銀行進行信貸審批過程中產(chǎn)生的不同影響。
進一步的，筆者對這三個因素進行分析，并挑選出模型的變量。
企業(yè)償還貸款能力
銀行通常會將企業(yè)的償債能力和盈利能力視為決定貸款是否發(fā)放的關(guān)鍵因素。一般來說，銀行會通過中小企業(yè)的財務(wù)報表中所體現(xiàn)的財務(wù)數(shù)據(jù)來衡量企業(yè)貸款償還能力。在本文中，采用了資產(chǎn)總計作為企業(yè)償還貸款能力的替代變量。企業(yè)資產(chǎn)總計是指：企業(yè)控制或者擁有的資源，包括了能夠以貨幣計量的各種財產(chǎn)、債權(quán)等其他權(quán)利，如貨幣資金、固定資產(chǎn)、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、存貨等。該指標(biāo)能夠從總體上衡量一個企業(yè)的償債能力，有助于銀行判明其貸款償還的物質(zhì)保障程度。所以假定，中小企業(yè)的資產(chǎn)總計越高，則越有可能從銀行獲得貸款。
另外作為企業(yè)貸款償還能力的補充保證，本文增加了中小企業(yè)是否有擔(dān)保人和貸款是否有質(zhì)押抵押這兩個虛擬變量作為企業(yè)貸款償還能力的補充變量。這是考慮到，擔(dān)保人為中小企業(yè)提供擔(dān)保的同時，擔(dān)保企業(yè)或個人也承擔(dān)了連帶保證的責(zé)任，當(dāng)中小企業(yè)無力償還銀行等放款機構(gòu)的貸款時，放款機構(gòu)可以通過法律向擔(dān)保企業(yè)或個人行使追償權(quán)。這種方式可以大大減弱了放款機構(gòu)的信貸風(fēng)險，或者說增加了中小企業(yè)的信用度，降低了由于信息不對稱所帶來的風(fēng)險。而中小企業(yè)提供的質(zhì)押或抵押物，同樣可以進一步的保證了中小企業(yè)的償還貸款能力。所以在本文中，將是否提供擔(dān)保人、能夠提供質(zhì)押或抵押品作為衡量中小企業(yè)償還貸款能力的補充變量。并且，假定若中小企業(yè)能夠提供擔(dān)保人或者質(zhì)押抵押品，則會大大增加從銀行獲得貸款的可能性。
企業(yè)資金運用能力
企業(yè)資金運用能力的高低決定了企業(yè)獲得資金后的使用效率，而這種資金的效率性最直接反映出企業(yè)資金的盈利情況。銀行關(guān)注企業(yè)的資金運用能力，是因為一般來說企業(yè)的資金運用能力越高，則資金的收益性越大，銀行等所發(fā)放的貸款的風(fēng)險越小，貸款的收回越有保證。在本文中用總資產(chǎn)凈利潤率來衡量企業(yè)資金運用能力。總資產(chǎn)凈利潤率的概念是指，企業(yè)的凈利潤總額與該企業(yè)的資產(chǎn)平均總額（期初與期末資產(chǎn)的算數(shù)平均數(shù)）的比率，即過去所說的資金利潤率。該指標(biāo)反映出的是企業(yè)對資產(chǎn)綜合利用的能力，通過該指標(biāo)，可以衡量出該企業(yè)使用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額取得的盈利情況，是銀行關(guān)注的重要指標(biāo)之一。
另一方面，總資產(chǎn)凈利潤率還可以側(cè)面反映企業(yè)的未來的融資選擇，即銀行可以從企業(yè)的總資產(chǎn)凈利潤率指標(biāo)來推斷，未來該企業(yè)是否會與銀行經(jīng)常發(fā)生業(yè)務(wù)上的往來。根據(jù)公司金融當(dāng)中的理論，當(dāng)一個公司的債務(wù)融資成本低于資金利潤率時，就可以擴大債務(wù)融資，因為當(dāng)公司選擇擴大資金量時，會增加公司的總收益。資金運用效率高的企業(yè)，未來發(fā)展空間較大，發(fā)展前景樂觀，有可能與銀行有長期業(yè)務(wù)往來，會被這些銀行更多的考慮，進而獲得貸款的可能性增加。

2.3模型估計建立
2.3.1本文在緒論部分已經(jīng)介紹，對中小企業(yè)信貸審批常用的模型是離散選擇模型。在本模型中，樣本為非正態(tài)分布數(shù)據(jù)，而且通過文獻綜述部分的闡述，可以發(fā)現(xiàn)以往研究中小企業(yè)貸款審批決定因素時大多數(shù)采用的是Logit模型方法.
二元Logit模型是指，當(dāng)模型中的被解釋變量只存在兩種選擇的情況；而多元模型是指，在模型中的被解釋變量存在多種選擇情況。銀行對中小企業(yè)的貸款選擇包括簽約和未簽約兩種方式，即中小企業(yè)可以獲得貸款和中小企業(yè)無法獲得貸款兩種選擇。因此本文采用的是二元模型來研究這一問題。二元Logit模型是基于決策者（本文是銀行）對事件發(fā)生概率的二元判斷，常用于社會學(xué)、生物統(tǒng)計學(xué)中，用來描述狀態(tài)的選擇，如對服務(wù)滿意與不滿意、藥物有效與無效、商品質(zhì)量好或差、對中小企業(yè)發(fā)放貸款或不發(fā)放貸款等狀態(tài)的選擇。因為二元Logit模型可以用來有效地檢驗一組解釋變量本文是影響銀行信貸審批的因素）與二元被解釋變量之間的相關(guān)性，一般采用“極大似然估計法”來估計模型中的參數(shù)，并通過這種估計來找到模型中被解釋變量與解釋變量之間的相關(guān)度。在本文的模型中，實際上是找出“對中小企業(yè)發(fā)放貸款的概率”，與“影響其信貸選擇的眾因素”之間的因果關(guān)系。
既從單個解釋變量對簽約率的影響來看，當(dāng)中小企業(yè)向中小銀行申請貸款的時候，中小企業(yè)股本結(jié)構(gòu)中國有股比例越高，越容易獲得中小銀行的貸款；當(dāng)中小企業(yè)的總資產(chǎn)（規(guī)模）越大時，越容易獲得中小銀行的貸款；當(dāng)中小企業(yè)的總資產(chǎn)凈利潤率越高時，越容易獲得中小銀行的貸款。而中小企業(yè)在申請貸款時能否提供質(zhì)押抵押品，能否提供擔(dān)保人對其獲得中小銀行貸款的影響并不顯著。
與上文分析相同，我們從結(jié)果中可以看到，當(dāng)中小企業(yè)向四大銀行申請貸款的時候，該企業(yè)的總資產(chǎn)（規(guī)模）越大時，越容易獲得四大銀行的貸款；當(dāng)中小企業(yè)的總資產(chǎn)凈利潤率越高時，越容易獲得四大銀行的貸款。而對于企業(yè)申請貸款時能否提供擔(dān)保人、能否提供質(zhì)押抵押，以及中小企業(yè)的國有股比例高低等因素對中小企業(yè)是否獲得四大銀行貸款審批的影響并不顯著。
在兩組雙變量相關(guān)性分析中，我們可以看到，中小企業(yè)能否提供質(zhì)押抵押，能否提供擔(dān)保人對不同規(guī)模的銀行信貸審批的影響都不顯著。并且在四大銀行組樣本組的相關(guān)度分析中，中小企業(yè)是否能夠提供質(zhì)押抵押和能否提供貸款擔(dān)保人與貸款可獲得性是呈負(fù)相關(guān)的，與目前的現(xiàn)實狀況和相關(guān)學(xué)者的研究結(jié)果十分不符合，這主要也是由于以下兩點：

2中小企業(yè)信貸審批影響因素的實證檢驗.........................18
2.1我國年與年上市中小企業(yè)信貸審批情況概述.........................18
2.1.1貸款申請數(shù)量分布圖.........................18
2.1.2貸款可提供擔(dān)保情況.........................19
2.1.3簽約成功率.........................20
2.2數(shù)據(jù)樣本與模型變量選取.........................21
2.2.1變量選取.........................21
2.2.2變量的定義及測度.........................24
2.2.3樣本處理.........................26
2.2.4自變量描述性統(tǒng)計.........................27
2.3模型估計.........................29
2.3.1建立模型方法.........................29
2.3.2對中小企業(yè)信貸審批選擇的Logit模型.........................31
2.4估計模型結(jié)果分析.........................38
2.4.1四大銀行與中小銀行在對中小企業(yè)信貸審批過程中相同的影響因素分析.....38
2.4.2四大銀行與中小銀行在對中小企業(yè)信貸決定過程中相異的影響因素分析.....40
3本文結(jié)論與啟示.........................42
3.1中小企業(yè)傾向于向中小銀行申請貸款42
3.2企業(yè)資產(chǎn)的盈利性是銀行信貸審批的重要決定因素.....44
3.3銀行在對中小企業(yè)發(fā)放貸款時，仍然存在規(guī)模歧視.....44
3.4中小銀行比四大銀行更看重中小企業(yè)的國有股成分.....45
3.5目前中小企業(yè)的擔(dān)保人多為關(guān)聯(lián)方，且企業(yè)能提供質(zhì).....47

3本文結(jié)論與啟示

3.1中小企業(yè)傾向于向中小銀行申請貸款，且中小銀行的貸款簽約成功率高于四大銀行
單從統(tǒng)計結(jié)果上看，筆者認(rèn)為增加中小銀行的數(shù)量有利于提高中小企業(yè)貸款的簽約成功率。這與目前很多學(xué)者的結(jié)論相類似，認(rèn)為中小銀行在向中小企業(yè)提供金融服務(wù)方面有一定的優(yōu)勢，增加中小銀行的數(shù)量會使中小企業(yè)獲得的信貸增加。

3.2企業(yè)資產(chǎn)的盈利性是銀行信貸審批的重要決定因素
從實證結(jié)果中可以看到，在后金融危機時期（年與年），我國實行了適度寬松的貨幣政策，并出臺一系列政策和文件來滿足中小企業(yè)對資金的需求。在這種大的經(jīng)濟背景下，四大銀行和中小銀行在進行對中小企業(yè)的信貸審批時，都將注意力集中放在了中小企業(yè)對資金的利用效率上，即，果中小企業(yè)資產(chǎn)的盈利性越高，獲得銀行貸款的可能性越大。
這個回歸結(jié)果可以帶給我們兩點啟示：一是，中小企業(yè)在申訴貸款難的同時，也應(yīng)審視一下企業(yè)自身對于資金的運用能力。我國自1978年實行改革幵放制度至今，國家和地方政府不斷優(yōu)化、頒布和實施與中小企業(yè)相關(guān)的政策法規(guī)，并盡可能的提供便利的條件來扶持中小企業(yè)的發(fā)展。這在宏觀層面促進和保證了一大批中小企業(yè)的蓬勃發(fā)展，但是依靠政策并不是中小企業(yè)發(fā)展的長久之計。因為銀行類金融機構(gòu)并不可能無條件的支持中小企業(yè)，銀行類金融機構(gòu)同樣作為公司，要將自身的股東價值最大化、盈利性等放在首位。所以企業(yè)要想長久的發(fā)展，首先要依靠自身良好的運用資金的能力。中小企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模固然重要，但在擴張的同時也要重視對有效資金的利用率。這就要求中小企業(yè)應(yīng)該正視自身抗風(fēng)險能力弱、現(xiàn)金流變化大等引起融資困難的特點，綜合考慮實際經(jīng)營中需要的資金量與獲取這些資金的成本，以及融資所能面臨的風(fēng)險和投資收益等多方面因素，最后權(quán)衡對每筆資金的使用方向和數(shù)量。以良好的投資前景來增加商業(yè)銀行類金融機構(gòu)對其貸款的傾向。
二是，銀行類金融機構(gòu)過度關(guān)注中小企業(yè)的歷史盈利能力是后金融危機時期中小企業(yè)貸款難的一方面原因。由于受到2008年金融危機的沖擊，我國大部分中小企業(yè)遭遇了停產(chǎn)或減產(chǎn)的情況，導(dǎo)致企業(yè)的利潤率等歷史財務(wù)數(shù)據(jù)并不樂觀。而后金融危機時期，可以說是中小企業(yè)重新起步的時期，，這一時期國內(nèi)國際經(jīng)濟幵始回暖，企業(yè)急需注入資金恢復(fù)生產(chǎn)或進一步擴大生產(chǎn)規(guī)模，因此對資金需求量較大。然而通過中小企業(yè)貸款概況部分的統(tǒng)計我們可以看到，在這個時期中小企業(yè)的貸款成功率與金融危機前相比卻大大下降。而由于銀行在信貸審批時，會將企業(yè)過去的盈利能力作為了關(guān)鍵考慮因素。在后金融危機時期銀行關(guān)注的是中小企業(yè)在金融危機風(fēng)暴中盈利能力低階段的財務(wù)數(shù)據(jù)，所以造成對中小企業(yè)的貸款簽約成功率大大降低，而此時資金的短缺大大影響了中小企業(yè)的再次起步機會。在這里筆者提出假設(shè)，在后金融危機這種特殊的階段，銀行在對中小企業(yè)進行信貸審批時，是否可以多關(guān)注企業(yè)一些未來指標(biāo)或者信用指標(biāo)。這樣才能真正滿足中小企業(yè)在受到重創(chuàng)后的對資金的需求。