童丹 王婷 成都理工大學工程技術學院

摘要：近年上市公司委托貸款業(yè)務收入大幅度增加，有的竟然超過主營業(yè)務收入，出現(xiàn)了全民放貸、全民參與高利貸的風潮，上市公司開始爭相扮演著貸款機構(gòu)的角色，這種現(xiàn)象已經(jīng)危害到實體經(jīng)濟。為了促進國民經(jīng)濟健康發(fā)展，本文就這個現(xiàn)象做了初步的探討。

關鍵詞：上市公司  委托貸款  實體經(jīng)濟

近年來，宏觀調(diào)控的漏洞、中小企業(yè)融資難、投資實業(yè)的風險大及上市公司本身的籌資優(yōu)勢和委托貸款的高利潤等因素，使得上市公司熱衷于委托貸款。一方面中小企業(yè)陷入融資困境；另一方面大量上市公司可以通過委托貸款，獲得更便捷的利潤增長。然而，委托貸款在給上市公司帶來高利潤的同時，不可避免的也隱含了高風險。

一、上市公司委托貸款的風險及不良影響

上市公司所提供的資金，通過接受委托貸款的銀行，最終轉(zhuǎn)到其它中小企業(yè)手中。然而如果上市公司的貸款，未能在借貸人手中取得高于利率的收益，甚至出現(xiàn)虧損等不利后果，對于借貸人、銀行以及放貸的上市公司而言，也勢必會面臨挑戰(zhàn)。

在委托貸款過程中，借錢的一方雖然要承受高額的利息，但獲得了喘息的機會；出錢的一方不必流汗費力辦實業(yè)，就坐享高額利息，然而，在大的經(jīng)濟局勢的影響下，實業(yè)投資風險大，如果貸款企業(yè)無法如期還款，恐怕就會給放貸數(shù)額巨大或者本身資金就不充裕的上市公司來帶來危險。

在上市公司治理不盡完善的情況下，受到股權(quán)結(jié)構(gòu)及股東行為的影響，大股東利用委托貸款進行資金轉(zhuǎn)移，利用貸款利率的設置進行利益轉(zhuǎn)移，實行“掏空”

行為。委托貸款使上市公司對大股東形成資金與制度依賴，導致財務缺乏獨立性。研究指出，我國上市公司即使獲得母公司的主要或部分經(jīng)營性資產(chǎn)，但往往不能完全獨立經(jīng)營，在經(jīng)營的某些環(huán)節(jié)上可能仍須依賴母公司，導致后者有可能通過內(nèi)部交易從前者獲取回報。

在企業(yè)集團內(nèi)部，當一個企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營與財務狀況惡化時，企業(yè)集團可以通過內(nèi)部委托貸款將其他成員企業(yè)的資金及時補充給該企業(yè)，解決一時的財務困境，但卻掩蓋了該企業(yè)的面臨倒閉的事實，隱藏了更大的風險。

（二）對國家經(jīng)濟的不良影響

左右的情況下，上市公司委托貸款利率最高可達21.6%，屬于典型的高利貸貸款模式，這種模式與國家總體經(jīng)濟發(fā)展水平極不相適應。一旦上市公司的這種高利貸款出現(xiàn)風險與斷裂，最后仍然會波及實體經(jīng)濟，大大抬高社會融資成本，而承受畸高融資成本的都是貸款難、融資難的中小企業(yè)。

在委托貸款業(yè)務中，銀行只是對委托人的資金來源、資質(zhì)等進行審查，，并協(xié)助收回借款，并不承擔什么風險。

委托貸款一方面調(diào)劑了企業(yè)間的資金余缺，但另一方面它加重了借入方的利息負擔，放大了出借方的回款風險，更重要的是干擾了國家宏觀調(diào)控政策的執(zhí)行。國家經(jīng)濟政策緊縮，但是資金卻通過“投資者—上市公司—非上市公司實業(yè)”的途徑，源源不斷地供給。這會使國家的調(diào)控政策化為無形，極大的干擾國家執(zhí)行經(jīng)濟政策。

二、應對委托貸款風險的措施

目前委托貸款實際操作模式中所存在的一些程序瑕疵，卻有可能在給貸款供應方造成還貸風險的同時，也令銀行方面蒙受連帶的信譽風險乃至違約風險，并對持續(xù)至今的宏觀調(diào)控政策效果構(gòu)成沖擊。本文主要從兩個方面提出了風險應對措施：

（一）宏觀——國家的應對策略

從宏觀上看，國家政府應妥善履行檢查、監(jiān)督執(zhí)行及督促還款等義務，從源頭上減少類似糾紛的發(fā)生；加強與相關部門尤其是銀行監(jiān)管部門的溝通，規(guī)范銀行委托貸款業(yè)務。主要從以下幾個方面預防和降低委托貸款業(yè)務風險。

小企業(yè)、微型企業(yè)由于銀行授信和貸款成本太高，資金問題大部分依靠民間借貸來解決。建議國家減免個體戶、微型企業(yè)所得稅、增值稅和營業(yè)稅，與此同時，相關部門可以盡快制定相關的民間借貸管理政策，對民間借貸進行規(guī)范管理。

近年來，很多企業(yè)資金鏈條斷裂，根本問題是投機品市場缺乏監(jiān)管。很多企業(yè)投機房地產(chǎn)、字畫、礦業(yè)等利潤高的行業(yè)，不愿意投資于實體經(jīng)濟，也不愿意進行研發(fā)投入，甚至將銀行貸款挪用進行投機。因此，控制和抑制投機暴利是解決小企業(yè)資金短缺的一項有效措施。

（二）微觀——上市公司的應對策略

對于上市公司來講，為了維護自身的利益，保證生存，減少風險，應該從以下幾個方面著手：

對于上市公司來說，委托貸款資金難以收回是最大的難題，因此對貸款方的債務履行能力調(diào)查顯得至關重要。需要聘請律師事務所或人人貸公司做盡職調(diào)查，對貸款人的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、年利潤、對外債權(quán)債務等進行嚴格考察，采取固定資產(chǎn)抵押及動產(chǎn)質(zhì)押連同擔保的借款方式最為穩(wěn)妥。

上市公司的“閑錢”來自超募資金，其使用方式應當符合招股說明書的規(guī)定，或先行轉(zhuǎn)作自有流動資金；要求上市公司嚴格控制風險，嚴格履行上市公司的披露義務，如大宗借貸無法如期收回必須公告。

三、結(jié)束語：

委托貸款的出發(fā)點原本是為了提高企業(yè)“閑置資金”的利用率，但是越來越多的企業(yè)開始偏離主業(yè)，成為傳說中的“高利貸倒爺”。然而就上市公司本身而言，將大量資金流入“放貸”市場，在短期獲利同時，不可避免的也帶來了巨大的風險：一方面是上市公司偏廢主營業(yè)務,另一方面就是在侵蝕國家的產(chǎn)業(yè)政策。當然，這篇論文只是從比較淺的層次分析了這一課題的部分方面，還可以從許多方面進一步完善。