本文關(guān)鍵詞：隨機(jī)波動模型的擴(kuò)展:理論與中國股市的實(shí)證

  更多相關(guān)文章： 混合分布假設(shè)模型 信息到達(dá)過程 流動性

【摘要】：傳統(tǒng)隨機(jī)波動模型(SV模型)僅從宏觀基本面角度揭示了潛在波動的隨機(jī)性。本文基于修正混合分布假設(shè)模型(即MMDH模型),將單因素SV模型拓展為兩因素隨機(jī)波動模型,并賦予每個波動因素新的經(jīng)濟(jì)意義解釋。通過對中國股市高頻數(shù)據(jù)和日數(shù)據(jù)進(jìn)行了校準(zhǔn)分析,所得校準(zhǔn)結(jié)果與理論假設(shè)保持一致,并發(fā)現(xiàn)股價波動與信息到達(dá)過程和流動性風(fēng)險均成正相關(guān)。最后,本文使用有效矩估計(jì)方法(EMM)比較了兩因素SV模型和傳統(tǒng)SV模型,其模型擬合統(tǒng)計(jì)量顯示前者絕對優(yōu)于后者;其得分t比率表明宏觀因素控制波動的持久性,而市場微結(jié)構(gòu)的流動性因素主要決定波動的厚尾性。
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)金融發(fā)展研究院;
【關(guān)鍵詞】： 混合分布假設(shè)模型 信息到達(dá)過程 流動性
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言隨機(jī)波動模型(SV模型)是刻畫金融資產(chǎn)收益序列分布的“厚尾性”和“持久性”等典型特征的基本模型,同時它也是風(fēng)險管理、資產(chǎn)定價和資產(chǎn)配置的基本分析工具。初始SV模型由Taylor(1982)首先提出。它的前身是Clark(1973)提出的混合分布假設(shè)模型(MDH模型)。在有效市場假

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 毛舜華;;一種連續(xù)隨機(jī)波動模型參數(shù)估計(jì)的新算法[J];深圳職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報;2007年01期

2 張敏強(qiáng);魏宇;黃登仕;;基于隨機(jī)波動的資本市場混沌行為研究[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2007年22期

3 邵錫棟;黃性芳;殷煉乾;;多變量隨機(jī)波動率模型及在中國股市的應(yīng)用[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2008年18期

4 黃波;顧孟迪;李湛;;偏正態(tài)隨機(jī)波動模型及其實(shí)證檢驗(yàn)[J];管理科學(xué)學(xué)報;2010年02期

5 盧素;劉金山;;隨機(jī)波動模型的參數(shù)估計(jì)方法[J];佛山科學(xué)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(自然科學(xué)版);2011年01期

6 周造武;;隨機(jī)波動模型下對標(biāo)普指數(shù)的實(shí)證分析[J];中國商貿(mào);2014年07期

7 李漢東,張世英;隨機(jī)波動模型的持續(xù)性和協(xié)同持續(xù)性研究[J];系統(tǒng)工程學(xué)報;2002年04期

8 蔣祥林;王春峰;;基于貝葉斯原理的隨機(jī)波動率模型分析及其應(yīng)用[J];系統(tǒng)工程;2005年10期

9 郭培棟;陳啟宏;;隨機(jī)波動率下信用風(fēng)險定價模型的比較分析[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2012年23期

10 劉金山,李楚霖,胡適耕;隨機(jī)波動率模型下的最優(yōu)證券組合選擇[J];數(shù)學(xué)的實(shí)踐與認(rèn)識;2003年05期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前5條

1 張寧;倪宏艷;;需求隨機(jī)波動下的局部競爭與合作分析——廠商背叛行為的判定[A];管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)研究新進(jìn)展——第6屆全國青年管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)學(xué)術(shù)會議暨中國科協(xié)第4屆青年學(xué)術(shù)年會衛(wèi)星會議論文集[C];2001年

2 李漢東;張世英;;隨機(jī)波動模型的波動持續(xù)性研究[A];Systems Engineering, Systems Science and Complexity Research--Proceeding of 11th Annual Conference of Systems Engineering Society of China[C];2000年

3 徐俊武;羅毅丹;;過剩產(chǎn)能能否抑制通貨膨脹?——基于包含隨機(jī)波動的TVP模型考察[A];2009年全國博士生學(xué)術(shù)會議論文集[C];2009年

4 孫有發(fā);張國亞;丁露濤;;基于Stretching和高階緊的Heston隨機(jī)波動模型下美式期權(quán)有限差分定價格式[A];中國系統(tǒng)工程學(xué)會第十八屆學(xué)術(shù)年會論文集——A10系統(tǒng)工程方法在金融、投資、保險業(yè)等領(lǐng)域的研究[C];2014年

5 于紅香;劉小茂;;SV-M模型下VaR和ES估計(jì)的極值方法[A];2003中國現(xiàn)場統(tǒng)計(jì)研究會第十一屆學(xué)術(shù)年會論文集（上）[C];2003年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前6條

1 馬研生;隨機(jī)波動率模型中的金融衍生品定價問題[D];吉林大學(xué);2012年

2 謝樂;一類局部隨機(jī)波動率模型的期權(quán)定價研究[D];浙江大學(xué);2012年

3 鄭挺國;基于有限混合狀態(tài)空間的金融隨機(jī)波動模型及應(yīng)用研究[D];吉林大學(xué);2009年

4 孟利鋒;隨機(jī)波動模型及其建模方法研究[D];天津大學(xué);2004年

5 陳萍;隨機(jī)波動率模型的統(tǒng)計(jì)推斷及其衍生證券的定價[D];南京理工大學(xué);2004年

6 施秋紅;帶跳的隨機(jī)波動率模型下的期權(quán)定價研究[D];南京理工大學(xué);2014年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王舒;一類隨機(jī)波動率模型的統(tǒng)計(jì)推斷[D];吉林大學(xué);2016年

2 廖蒸;基于MCMC方法對帶跳隨機(jī)波動模型的研究[D];中央民族大學(xué);2016年

3 伍捷;隨機(jī)波動模型簇及波動率預(yù)測方法研究[D];華南理工大學(xué);2016年

4 鐘卓;函數(shù)參數(shù)隨機(jī)波動模型[D];廈門大學(xué);2008年

5 嚴(yán)衛(wèi)星;隨機(jī)波動模型下的非交易日效應(yīng)研究[D];南京理工大學(xué);2008年

6 何魯寧;隨機(jī)波動率的波動率模型[D];上海交通大學(xué);2011年

7 王明雷;具有隨機(jī)波動率的可轉(zhuǎn)換公司債券定價模型研究[D];浙江理工大學(xué);2012年

8 劉酉君;隨機(jī)波動模型參數(shù)估計(jì)方法比較研究[D];天津大學(xué);2007年

9 李艷軍;隨機(jī)波動率—隨機(jī)利率跳擴(kuò)散模型數(shù)值解的收斂性及期權(quán)定價應(yīng)用[D];暨南大學(xué);2014年

10 姜迪;隨機(jī)波動率模型下的期權(quán)定價[D];哈爾濱師范大學(xué);2015年

，

本文編號：762300