發(fā)布時(shí)間：2017-08-17 20:28

  本文關(guān)鍵詞：允許賣空情況下基于Black-Litterman模型和GARCH族模型的投資組合研究

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【摘要】：本文考慮在允許賣空的情況下,結(jié)合投資者對(duì)未來(lái)收益的絕對(duì)估計(jì)和考慮投資者偏好的馬科維茨投資組合模型,對(duì)兩種模型的結(jié)果進(jìn)行比較,簡(jiǎn)要描述投資者的主觀估計(jì)對(duì)投資組合結(jié)果的影響,發(fā)現(xiàn)模型參數(shù)估計(jì)的偏差會(huì)引起結(jié)果的較大偏差,進(jìn)而分別引入TGARCH模型和DCC-GARCH模型對(duì)收益率和波動(dòng)率進(jìn)行預(yù)測(cè)比較,運(yùn)用該模型給出投資者對(duì)未來(lái)市場(chǎng)收益情況的絕對(duì)估計(jì),得到結(jié)果發(fā)現(xiàn),對(duì)實(shí)證采用數(shù)據(jù)擬合兩種GARCH模型,投資組合的相對(duì)損失小于原先的馬科維茨模型,但兩種模型對(duì)波動(dòng)率描述的側(cè)重不同,仍有不同程度的不足。
【作者單位】： 上海立信會(huì)計(jì)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 投資組合 Black-Litterman模型 GARCH族模型 靈敏度分析 優(yōu)化模型
【分類號(hào)】：F224;F830.59
【正文快照】： 一、引言 1991年,高盛公司正式提出Black-Litter man模型[1],該模型在馬科維茨模型上進(jìn)一步深化,結(jié)合了Sharp等人提出的資本資產(chǎn)定價(jià)理論[2],以證券在市場(chǎng)上的份額反解出的均衡收益為出發(fā)點(diǎn),加入投資者對(duì)未來(lái)資本市場(chǎng)的看法并設(shè)定置信度,在市場(chǎng)基準(zhǔn)的基礎(chǔ)上有投資者對(duì)金融資

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本文編號(hào)：690954